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甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县、碌曲县、合作市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

盐城市(射阳县、盐都区、阜宁县、响水县、东台市、滨海县、亭湖区、大丰区、建湖县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)  白山市(浑江区、靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

广元市(剑阁县、利州区、昭化区、青川县、旺苍县、苍溪县、朝天区)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

东莞市

包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、昆都仑区、九原区、东河区、青山区、固阳县、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)  晋中市(榆社县、和顺县、介休市、祁县、榆次区、寿阳县、平遥县、太谷区、灵石县、左权县、昔阳县)

榆林市(横山区、定边县、绥德县、米脂县、榆阳区、府谷县、吴堡县、靖边县、清涧县、子洲县、佳县、神木市)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区、临泽县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

肇庆市(端州区、德庆县、鼎湖区、广宁县、高要区、怀集县、封开县、四会市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、肃州区、敦煌市、瓜州县)

永州市(宁远县、江华瑶族自治县、零陵区、东安县、冷水滩区、新田县、道县、双牌县、江永县、蓝山县、祁阳市)

澳门特别行政区

拉萨市(林周县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、城关区)

塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、裕民县、托里县、额敏县)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、海盐县、平湖市、桐乡市、南湖区、嘉善县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

内江市(市中区、东兴区、资中县、隆昌市、威远县)

玉林市(福绵区、兴业县、北流市、博白县、容县、玉州区、陆川县)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、洱源县、云龙县、巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、鹤庆县、南涧彝族自治县、大理市、弥渡县、永平县、剑川县)

云浮市(云安区、郁南县、新兴县、罗定市、云城区)

阿里地区(札达县、噶尔县、改则县、措勤县、普兰县、日土县、革吉县)

吉林市(永吉县、蛟河市、船营区、丰满区、昌邑区、龙潭区、磐石市、舒兰市、桦甸市)

济源市

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秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、海港区、山海关区、卢龙县)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、仁和区、米易县)

双鸭山市(友谊县、宝山区、尖山区、饶河县、四方台区、宝清县、岭东区、集贤县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、同德县、兴海县)  青岛市(城阳区、即墨区、崂山区、李沧区、莱西市、市南区、胶州市、市北区、平度市、黄岛区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

庆阳市(华池县、西峰区、正宁县、环县、庆城县、宁县、镇原县、合水县)

安阳市(安阳县、北关区、龙安区、文峰区、滑县、内黄县、林州市、汤阴县、殷都区)舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、南陵县、无为市、繁昌区、鸠江区、弋江区)  广州市(增城区、越秀区、黄埔区、海珠区、花都区、从化区、白云区、南沙区、天河区、番禺区、荔湾区)

岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、平江县、华容县、云溪区、临湘市、君山区、湘阴县)

株洲市(荷塘区、攸县、天元区、石峰区、醴陵市、渌口区、茶陵县、炎陵县、芦淞区)

丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)蚌埠市(固镇县、淮上区、五河县、怀远县、蚌山区、龙子湖区、禹会区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

抚州市(东乡区、资溪县、乐安县、南城县、临川区、南丰县、金溪县、宜黄县、黎川县、广昌县、崇仁县)

毕节市(纳雍县、织金县、七星关区、黔西市、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

本溪市(平山区、明山区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

丽水市(缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、松阳县、青田县、遂昌县、龙泉市、庆元县)

南京市(建邺区、高淳区、溧水区、六合区、秦淮区、江宁区、浦口区、鼓楼区、雨花台区、栖霞区、玄武区)

白银市(平川区、靖远县、白银区、会宁县、景泰县)

来宾市(忻城县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县)

牡丹江市(林口县、宁安市、爱民区、阳明区、东安区、海林市、东宁市、绥芬河市、穆棱市、西安区)

眉山市(丹棱县、仁寿县、彭山区、东坡区、青神县、洪雅县)

宜春市(袁州区、奉新县、靖安县、上高县、樟树市、宜丰县、高安市、丰城市、铜鼓县、万载县)

林芝市(米林市、墨脱县、朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区、波密县)

十堰市(房县、郧阳区、竹溪县、郧西县、茅箭区、丹江口市、张湾区、竹山县)

临夏回族自治州(广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、康乐县、临夏县、永靖县、临夏市)

天津市(滨海新区、河东区、红桥区、宁河区、西青区、南开区、和平区、蓟州区、东丽区、河西区、宝坻区、津南区、河北区、静海区、武清区、北辰区)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　泛娱乐产品行业龙头已重启赴港上市的步伐，成为资本市场的关注焦点。

　　4月14日晚间，卡游有限公司（以下简称“卡游”）再次向港交所递表，寻求在香港上市。据了解，该公司是中国领先的泛娱乐产品公司之一，玩具，尤其是集换式卡牌，是其核心产品。招股书显示，2022年-2024年，公司分别实现营业收入41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；经调整净利润(非国际财务报告准则计量)16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。

　　2024营收超百亿元

　　奥特曼卡牌、小马宝莉卡牌是多数人对卡游的第一印象。随着奥特曼与小马宝莉卡牌的流行，卡游逐渐走进大众视野。而今年，哪吒卡牌成了卡游的爆款产品，卡游稳坐国内集换式卡牌领域的“一哥”地位。

　　近年来，随着消费者需求不断增长，中国的泛娱乐产品行业快速增长。中国泛娱乐产品行业的商品交易总额由2019年的919亿元增加至2024年的1741亿元，复合年增长率为13.6%，预计到2029年将达到3358亿元。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%。

　　与行业同频共振之下，卡游盈利能力持续增强。招股书披露，2022年和2023年，卡游的收入分别为41.31亿元和26.62亿元，但得益于公司在核心产品集换式卡牌上的持续创新与多元化产品组合的深度拓展，公司于2024年收入突破百亿大关，达到100.57亿元。经调整净利润(非国际财务报告准则计量)由2023年的9.34亿元大幅增加至2024年的44.66亿元。

　　卡游是中国集换式卡牌业务的先行者，在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%（据灼识咨询统计）。据招股书介绍，公司核心业务集换式卡牌持续领跑市场，2022-2024年公司分别推出168、167、210个系列，对收入贡献超80%。此外，公司还实现了多个业务条线的爆发性增长，人偶业务在两年内从7个大增至24个系列，2024年收入突破3.2亿元；2024年其他玩具品类以129个新系列实现收入10.2亿元。值得关注的是，作为中国泛娱乐产品行业中增长最快的细分品类（据灼识咨询），文具行业也成为卡游迅速发力的领域。2024年卡游推出的58个文具新系列创收5.1亿元，近三年收入年均复合增长率395%，公司在泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。

　　爆火的哪吒，卡游打出IP赋能和文化出海两张王牌

　　今年年初，《哪吒之魔童闹海》问鼎全球动画电影票房冠军，实现了中国电影史的历史性突破，成为现象级的存在。大众对IP的热切追捧，也投射到了收藏卡牌、手办、盲盒等衍生品上。以电影与卡游联名的收藏卡牌为例，该产品线上销量全网第一，部分产品一度断货。哪吒卡牌的爆火，接棒国漫IP的热度，让IP的“长尾效应”为产业链注入活力，还让卡牌这个文化属性与潮流兼备的娱乐消费品形态得到了市场的肯定。

　　偶然的背后总有必然。卡游在哪吒IP上押对宝，是其多年深耕集换式卡牌领域的成果。

　　在卡游现有的IP矩阵中，“奥特曼”是卡游引入较早，也是颇为成功的产品之一。除“奥特曼”之外，卡游在不断丰富产品的IP矩阵。招股书显示，目前卡游拥有70个IP，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。

　　值得关注的是，卡游对授权的IP并非简单的授权和生产，而是通过与IP的所有者达成深度合作，通过运营对IP进行反哺和赋能。小马宝莉的“出圈”正是卡游运营能力的佐证。《小马宝莉》原是一部受儿童喜爱的动画片，2020年，卡游取得《小马宝莉》的IP所有者——美国玩具商孩之宝的中国授权后，将该IP运用在集换式卡牌上，丰富的卡牌类型为玩家提供了收藏和社交价值，小马宝莉在更大受众范围内声名鹊起，实现了真正的“出圈”。

　　事实上，中国卡牌已经吸引了国际“牌友”们的广泛关注。以小马宝莉卡牌为例，许多国外的卡牌爱好者只能通过高价代购拥有该卡牌。卡游也从中看到了卡牌“出海”的机会。2024年10月，卡游正式宣布与孩之宝达成深度合作，取得小马宝莉系列的全球授权，小马宝莉英文版、日文版卡牌产品将在日本、韩国和东南亚地区国家发售。

　　卡牌不仅是一种游戏或收藏品，更是文化的载体。在2024法国巴黎国际博览会上，《卡游三国》等四大名著系列国潮卡牌就受到不少外国收藏者的青睐；巴黎奥运会期间，卡游在国家体育总局指导下设计研发的中国首套体育文化卡牌在巴黎亮相；此外，首个原创国漫IP《英雄对决·破空》也正在日本连载。

　　随着卡牌出海，卡游不仅将更多的优质卡牌带给了全球消费者，也让世界看到了中国制造的实力。

　　“谷子经济”概念获政策及市场肯定

　　卡游冲刺港股IPO与“谷子经济”崛起息息相关。据了解，“谷子”来自二次元文化，是基于‌漫画、‌动画、‌游戏、‌偶像、‌特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），‌包括徽章、‌海报、卡片、‌挂件、立牌、手办、娃娃等。

　　近年来，年轻消费群体崛起，90后、00后对二次元文化的热爱和消费意愿显著增加，带动了“谷子经济”的走红。知名IP的影响力不断扩大，通过跨界合作和多元化产品开发，吸引了大量粉丝。

　　在国家大力倡导提振消费的宏观背景下，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》更是明确指出，要强化消费品牌引领，将中华优秀传统文化深度融入产品设计，积极扶持原创知识产权（IP）品牌，大力促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等领域的消费，全力开拓国货“潮品”在国内外的增量市场。

　　中信证券指出，当下中国精神消费已有经济、人口等方面的发展基础，供给端具备丰富的优质IP和人才储备，需求端国民文化自信、受众群体渗透和相关消费支出均有望提升，IP衍生市场规模有望超5000亿元，建议关注以“谷子”经济为代表的IP衍生消费、国风国潮两条主线。

　　除了在消费端持续走高，“谷子经济”概念还受到资本市场的积极回应。近日，被誉为“中国版乐高”的拼搭角色类玩具企业布鲁可在香港上市，上市首日以109.6港元/股开盘，较发售价60.35港元暴涨超80%，市值一度突破260亿港元。泡泡玛特在近日更是经历了新一轮股价暴涨。其股价的飙升背后，一方面得益于利润增长，另一方面则是资本市场对“谷子经济”概念的热烈追捧。

　　在当下的市场环境下，卡游作为“谷子经济”领域的重要一员，其递表冲刺港股IPO无疑也受到了广泛关注。似乎比以往都更有理由期待，在政策及市场对“谷子经济”的持续热捧下，卡游的递表将有望赢得市场的又一次热切回应，进一步推动其在国内外市场的持续发展。让我们拭目以待，期待卡游在资本市场的精彩表现。