400电话：123456（点击咨询）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片各观看免费《今日汇总》
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片各热线观看免费2025已更新（2025已更新）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片各区点热线观看免费《今日发布》
![Random Image]()
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片电话
7天观看免费人工电话为您、性爱安全网:视频，随时随地畅享大片团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片电话区域：
北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)
保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)
日喀则市(吉隆县、拉孜县、谢通门县、仲巴县、亚东县、白朗县、仁布县、定结县、岗巴县、昂仁县、康马县、南木林县、萨迦县、桑珠孜区、定日县、聂拉木县、江孜县、萨嘎县)
铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县) 承德市(兴隆县、隆化县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、平泉市)
北京市(门头沟区、通州区、密云区、东城区、昌平区、丰台区、怀柔区、房山区、朝阳区、大兴区、延庆区、海淀区、石景山区、平谷区、西城区、顺义区)
淄博市(高青县、沂源县、张店区、淄川区、博山区、周村区、临淄区、桓台县)
秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、抚宁区、山海关区、北戴河区)
娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、双峰县、新化县) 崇左市(扶绥县、大新县、江州区、凭祥市、天等县、宁明县、龙州县)
威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)
金华市(武义县、金东区、义乌市、磐安县、东阳市、永康市、婺城区、浦江县、兰溪市)
双鸭山市(岭东区、集贤县、宝清县、宝山区、友谊县、饶河县、四方台区、尖山区)
吉林市(昌邑区、桦甸市、舒兰市、船营区、龙潭区、磐石市、蛟河市、丰满区、永吉县)
亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)
枣庄市(峄城区、滕州市、薛城区、山亭区、台儿庄区、市中区)
盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、碾子山区、讷河市、克山县、富裕县、甘南县、龙沙区、富拉尔基区、龙江县、铁锋区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克东县、依安县、建华区)
佛山市(禅城区、高明区、顺德区、三水区、南海区)
佳木斯市(向阳区、东风区、桦南县、抚远市、富锦市、汤原县、桦川县、郊区、前进区、同江市)
广州市(番禺区、黄埔区、增城区、南沙区、荔湾区、白云区、天河区、花都区、海珠区、越秀区、从化区)
宣城市(宁国市、郎溪县、泾县、广德市、旌德县、绩溪县、宣州区)
东营市(广饶县、河口区、垦利区、利津县、东营区)
上饶市(德兴市、铅山县、余干县、广信区、万年县、广丰区、婺源县、信州区、弋阳县、玉山县、横峰县、鄱阳县)
眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区)
咸阳市(乾县、礼泉县、杨陵区、长武县、彬州市、渭城区、淳化县、武功县、泾阳县、秦都区、旬邑县、三原县、兴平市、永寿县)
张掖市(民乐县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)
巴中市(南江县、平昌县、巴州区、通江县、恩阳区)
马鞍山市(和县、花山区、博望区、雨山区、当涂县、含山县)
400电话：123456（点击咨询）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片各观看免费《今日汇总》《今日发布》
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片各观看免费《今日汇总》（2025已更新）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片电话
7天观看免费人工电话为您、性爱安全网:视频，随时随地畅享大片团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。
所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片中心2025已更新(今日/推荐)
性爱安全网:视频，随时随地畅享大片电话区域：
晋城市(城区、阳城县、陵川县、沁水县、高平市、泽州县)
厦门市(海沧区、思明区、集美区、翔安区、同安区、湖里区)
荆门市(沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市)
常德市(临澧县、武陵区、津市市、鼎城区、安乡县、石门县、桃源县、澧县、汉寿县) 抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、新抚区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、望花区)
六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)
永州市(宁远县、道县、祁阳市、蓝山县、新田县、江永县、零陵区、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县、东安县)
荆州市(江陵县、洪湖市、松滋市、公安县、荆州区、监利市、石首市、沙市区)鞍山市(台安县、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、海城市、千山区、立山区)
本溪市(本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、南芬区、桓仁满族自治县) 池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)
唐山市(曹妃甸区、迁安市、古冶区、滦州市、丰南区、滦南县、迁西县、遵化市、路北区、乐亭县、开平区、路南区、丰润区、玉田县)
楚雄彝族自治州(姚安县、禄丰市、南华县、永仁县、楚雄市、元谋县、武定县、双柏县、大姚县、牟定县)
沈阳市(浑南区、沈河区、于洪区、苏家屯区、和平区、新民市、沈北新区、大东区、铁西区、法库县、辽中区、康平县、皇姑区)安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)
梧州市(长洲区、藤县、龙圩区、万秀区、苍梧县、岑溪市、蒙山县)
七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)
澳门特别行政区
长沙市(芙蓉区、雨花区、浏阳市、岳麓区、宁乡市、开福区、长沙县、天心区、望城区)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)
济宁市(邹城市、泗水县、鱼台县、汶上县、金乡县、兖州区、任城区、嘉祥县、曲阜市、微山县、梁山县)
香港特别行政区
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
邵阳市(绥宁县、新邵县、城步苗族自治县、邵东市、隆回县、邵阳县、北塔区、武冈市、新宁县、大祥区、双清区、洞口县)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
平顶山市(石龙区、郏县、新华区、鲁山县、叶县、宝丰县、舞钢市、湛河区、汝州市、卫东区)
拉萨市(达孜区、尼木县、曲水县、墨竹工卡县、城关区、林周县、堆龙德庆区、当雄县)
濮阳市(范县、南乐县、濮阳县、清丰县、华龙区、台前县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗)
鹤岗市(南山区、东山区、萝北县、绥滨县、兴安区、向阳区、兴山区、工农区)
来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县)
4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称“《通知》”），优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。上季末综合偿付能力充足率100%-150%的，权益类资产账面余额不得高于本公司上季末总资产的20%；偿付能力充足率150%-250%的，权益类资产不得高于30%；偿付能力充足率250%-350%的，权益类资产不得高于40%。
按照A股五大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险2024年底综合偿付能力充足率来测算，它们的权益类资产（包括股票、股权两大项投资）可以占到总资产的30%-40%以下。
笔者最近看保险股的年报，最大的感受就是其股票仓位太轻，主要的资产管理仓位都在债券、存款类资产，而受市场利率不断走低影响，长期保险产品（比如部分寿险、健康险等）的预定利率（2.5%），加上税费、销售费及行政管理成本等可能高达3.5%-4%左右。债券收益可能无法覆盖保单总成本。
短期内，由于市场利率走低，2024年债券二级市场价格大涨，债券牛市会让保险公司的年度投资收益率很好看，但这只是短线利好，保险公司的长期存量保单如果没有在当年就配置齐全足够久期的债券，现在就会碰到息差的麻烦。要解决这个麻烦，最好的办法就是增加股票、股权投资的比重。
先看中国平安，2024年综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率6%，同比上升2.4个百分点；近10年平均净投资收益率5%；近10年平均综合投资收益率5.1%。考虑到市场利率走低，中国平安于2024年审慎下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设至4%、风险贴现率至8.5%/7.5%。
截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。其中，投资债权产品大约从上一年的近72%（债券及债券基金约60%出头）变成2024年的75%（债券及债券基金约63.5%），股票及权益基金由上一年的9.3%变成2024年的9.9%，非上市公司股权及长期股权投资从上年的6.6%变成5.6%。股票加股权的权益投资合计大约只占15.5%，距离30%的监管限制还差一倍。
展望未来，如果股票是年化8%收益率（因为上市公司的平均净资产收益率大致在7%-8%左右），乘以目前10%的投资占比（股票仓位）就是0.8%；债券假设是2.2%收益率，乘以60%仓位，就是1.32%；股权投资假设是10%收益率，乘以6%仓位是0.6%；余下投资占比24%（包括现金、存款、投资性物业、其他债权产品等），假设是4%出头的收益率，二者相乘得到1%，合计是3.72%。低于4%的内含价值假设收益率。
再看中国人寿。2024年投资收益率是5.5%，内含价值假设收益率也是4%。至2024年末，中国人寿投资资产达6.61万亿元，其中债券配置比例为59.04%，定期存款配置比例为6.63%，债权型金融产品配置比例为7.92%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例为12.18%。这里的基金可能包括债券基金、混合基金，不全是权益基金。它直接持有股票7.58%，基金4.64%，所以我估计股票投资比例应该是9%-12%左右，跟中国平安相当，两家的债券比重也相近。所以，它的问题跟平安一样：未来如果利率走低，收益率低于4%怎么办？
中国人保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产1.64万亿元，其中债券投资占比48.9%，定存7.7%，其他固定收益投资11.3%，合计是67.9%。股票3.7%，基金5.3%（注意：不是权益基金，是所有基金）。所以，我估计人保的股票投资占比可能只有6%-8%左右，更低。
中国太保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产2.73万亿元，其中债券及债券基金投资占比60.5%，其他固定收益投资15.4%，合计是75.9%。定存6.4%。股票9.3%，权益基金是1.9%，合计是11.2%，比平安、人保高，也可能高于人寿。
新华保险2024年总投资收益率为5.8%。截至2024年底投资资产1.63万亿元，其中债券及债务投资占比52.1%，定存17.3%，股票（包括优先股）11.1%，基金（包括债券基金、股票基金等）是7.7%，长期股权投资是1.9%、股权计划。新华保险的股票投资比较多，股票占比在2024年增加了3.2个百分点。
金融监管总局年初称，鼓励保险资金稳步提升投资股市的比例，特别是大型国有保险公司要发挥头雁作用，力争每年新增保费30%用于投资股市。这5家险企合计17多万亿元投资资产，目前股票占比约10%左右。截至2024年底，国内保险资金运用余额超过33万亿元，投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元，占比约为13%。如果未来权益投资比重慢慢提高到30%，再假设其中三分之二投向股票，就是新增近4万亿元入市。
如果险资真要大规模增持股票，买银行、水电、移动电信、高速公路、能源等红利股应该是首选。从这个角度来看，绩优红利股，尤其是大盘央企蓝筹股的下跌空间有限。个人觉得险资股票投资应该逐年提高，利国利民，也有利于企业自身，否则长期保单可能出现息差亏损。