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雅安市(荥经县、雨城区、芦山县、宝兴县、天全县、汉源县、名山区、石棉县)

延安市(宜川县、安塞区、黄龙县、甘泉县、洛川县、子长市、富县、吴起县、黄陵县、延川县、志丹县、宝塔区、延长县)

衢州市(江山市、常山县、龙游县、衢江区、柯城区、开化县)

大同市(云冈区、阳高县、平城区、浑源县、新荣区、天镇县、云州区、左云县、灵丘县、广灵县)  阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县)

兰州市(七里河区、红古区、皋兰县、安宁区、永登县、城关区、西固区、榆中县)

福州市(连江县、福清市、台江区、长乐区、闽侯县、晋安区、闽清县、马尾区、永泰县、鼓楼区、罗源县、平潭县、仓山区)上饶市(广丰区、婺源县、鄱阳县、横峰县、广信区、信州区、万年县、铅山县、弋阳县、德兴市、玉山县、余干县)

香港特别行政区  周口市(川汇区、扶沟县、郸城县、西华县、淮阳区、太康县、鹿邑县、项城市、沈丘县、商水县)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

银川市(兴庆区、灵武市、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区)

拉萨市(当雄县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县、曲水县、城关区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

石家庄市(元氏县、灵寿县、裕华区、井陉矿区、长安区、晋州市、辛集市、正定县、鹿泉区、赵县、行唐县、新乐市、赞皇县、藁城区、栾城区、桥西区、高邑县、井陉县、无极县、新华区、平山县、深泽县)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、四子王旗、兴和县、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县、商都县、集宁区)

阜阳市(阜南县、颍东区、颍泉区、界首市、临泉县、颍州区、颍上县、太和县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

金华市(武义县、兰溪市、浦江县、磐安县、永康市、金东区、义乌市、婺城区、东阳市)

台州市(仙居县、温岭市、玉环市、天台县、黄岩区、临海市、三门县、路桥区、椒江区)

新余市(分宜县、渝水区)

三沙市(南沙区、西沙区)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

阿里地区(改则县、普兰县、措勤县、日土县、噶尔县、革吉县、札达县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

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广安市(岳池县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、武胜县)

商洛市(商南县、柞水县、商州区、山阳县、丹凤县、洛南县、镇安县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、兴海县、同德县)  喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、泽普县、伽师县、英吉沙县、疏勒县、巴楚县、叶城县、麦盖提县、疏附县、岳普湖县、喀什市)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、从江县、凯里市、麻江县、黎平县、黄平县、三穗县、丹寨县、岑巩县、天柱县、剑河县、锦屏县、雷山县、台江县、榕江县、镇远县)

怀化市(芷江侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、辰溪县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、沅陵县、会同县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县)成都市(郫都区、邛崃市、锦江区、温江区、武侯区、成华区、龙泉驿区、双流区、蒲江县、新都区、金牛区、简阳市、彭州市、新津区、青羊区、青白江区、金堂县、都江堰市、大邑县、崇州市)

滨州市(邹平市、滨城区、博兴县、阳信县、惠民县、沾化区、无棣县)  天水市(清水县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、秦安县)

石河子市(昆玉市、图木舒克市、双河市、新星市、阿拉尔市、五家渠市、白杨市、胡杨河市、可克达拉市、铁门关市、北屯市)

儋州市

南京市(玄武区、鼓楼区、雨花台区、建邺区、高淳区、六合区、秦淮区、江宁区、栖霞区、溧水区、浦口区)海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

杭州市(淳安县、拱墅区、临平区、建德市、萧山区、滨江区、钱塘区、桐庐县、西湖区、余杭区、上城区、富阳区、临安区)

内蒙古自治区

昆明市(五华区、东川区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、富民县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、宜良县、官渡区、石林彝族自治县、安宁市、晋宁区、盘龙区)

东营市(广饶县、东营区、河口区、利津县、垦利区)

上海市(虹口区、长宁区、杨浦区、宝山区、金山区、徐汇区、闵行区、松江区、青浦区、黄浦区、普陀区、崇明区、嘉定区、静安区、浦东新区、奉贤区)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、新宾满族自治县、顺城区)

枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区、滕州市、山亭区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、高明区、三水区)

和田地区(策勒县、和田市、皮山县、于田县、民丰县、墨玉县、洛浦县、和田县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、达日县、玛多县、久治县、甘德县)

四平市(梨树县、铁东区、伊通满族自治县、双辽市、铁西区)

岳阳市(岳阳县、湘阴县、君山区、岳阳楼区、临湘市、云溪区、平江县、汨罗市、华容县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、乌兰县、格尔木市、都兰县、天峻县)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、固镇县、淮上区、怀远县、龙子湖区、五河县)

　　2025年中央金融机构注资特别国债发行启动。

　　4月24日，按照财政部有关安排，2025年中央金融机构注资特别国债（第一期）启动发行，发行金额为1650亿元，发行期限为5年期。从4月25日开始计息，每年支付利息，本期国债将在4月29日起上市交易。

　　当日，央行开展2180亿元7天期逆回购操作，当天有2455亿元7天期逆回购到期，因此实现净回笼275亿元。不过，公开市场操作净回笼并未妨碍资金偏松局面，整体流动性依然保持合理充裕。

　　此外，24日傍晚，央行还预告了MLF（中期借贷便利）操作，称将于25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。当月，有1000亿元MLF到期，这意味着4月MLF实现净投放5000亿元。

　　市场专家认为，尽管国债发行会在一定程度上吸收市场资金，但央行通过公开市场操作等手段，有效维持了资金面的平稳。

　　MLF净投放注入中期流动性

　　在中央金融机构注资特别国债发行的同时，据财政部近日发布的《关于公布2025年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》显示，20年期和30年期超长期特别国债也于4月24日首发，发行金额分别为500亿元、710亿元。

　　根据当日出炉的首发结果，财政部20年、30年期超长期特别国债中标利率分别为1.98%、1.88%，全场倍数分别为3.11、3.66，边际倍数分别为8.42、3.43。财政部5年期中央金融机构注资特别国债加权中标利率1.45%，边际中标利率1.51%，全场倍数2.67，边际倍数1.97。

　　此次中央金融机构注资特别国债的发行，旨在帮助国有大行优化资本结构，应对息差收窄、利润增速放缓等压力。

　　此前，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行已相继公布资本补充定增预案，增资规模分别为1050亿、1650亿、1200亿、1300亿元，由财政部主导认购。

　　在市场看来，此举有助于增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，从长远来看，对稳定市场流动性具有积极意义。

　　穆迪评级副总裁、高级信用评级主任诸蜀宁认为，注资对上述4家银行具有正面信用影响。国内低利率环境之下，因面临净息差收窄压力，银行盈利能力疲弱，而此轮注资将加强上述银行的资本实力。

　　随着今年特别国债发行启动，央行也加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。25日，6000亿元MLF将开启操作，由于当月有1000亿元MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿元，为连续两个月加量续作，而且加量幅度较3月的630亿元显著放大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，背后可能有两个原因：一是，4月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元中央金融机构注资特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。

　　二是，4月外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向上显著加力。其中，MLF大幅加量续作体现了保持流动性充裕、加大对实体经济支持力度的政策取向。

　　24日，国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.08%。银行间主要利率债收益率多数上行，幅度多在1BP（基点）左右。银行间市场资金面平稳偏宽。

　　当天，Shibor（上海银行间同业拆借利率）短端品种多数下行。隔夜品种下行1.6BP报1.61%；7天期上行4.6BP报1.69%；14天期下行0.5BP报1.767%；1个月期下行0.2BP报1.747%。从回购利率表现看，DR007（银存间7天期质押回购利率）加权平均利率上升6.91BP至1.7199%，上证所1天期国债逆回购利率（GC001）下行9.50BP报1.4800%。

　　信达证券研报认为，考虑到MLF续作和政府债净偿还对流动性的补充作用，预计资金面将大概率保持平稳。

　　宽货币预期下资金面压力可控

　　在特别国债发行以及当前经济形势背景下，货币政策未来走向备受关注。

　　银河证券研究报告认为，此次特别国债发行将增强国有大行的风险抵御能力和信贷投放能力，保持金融系统的稳定性，支持扩内需增量政策的落实。这也意味着货币政策需要与财政政策进一步协同，以实现宏观经济目标。

　　中信证券首席经济学家明明表示，超长期特别国债全年发行计划落地，宽货币预期下资金面压力或整体可控。从发行节奏上看，5月份、8月份、9月份单月均有4只超长期特别国债发行，6月份、7月份则是3只，4月份有2只。结合中央金融机构注资特别国债的发行来看，预计5月份国债的供给规模较大，考虑到全年发行额度已确定，超长期特别国债均摊到每个月份的发行压力相对可控，预计货币配合财政的基调下资金压力长期来看整体可控。

　　王青认为，宏观政策将在稳增长方向显著加力，接下来货币政策会强化与财政政策的协调配合，通过流动性支持确保政府债券顺利发行。可选的政策工具包括降准、加大MLF和买断式逆回购操作力度，更大规模释放中长期流动性，也不排除央行恢复在二级市场国债买入操作的可能。

　　他认为，综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“择机降准降息”的时机已经成熟。“本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态，且后期不排除降准较快落地的可能。”王青说。