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忻州市(河曲县、繁峙县、定襄县、保德县、岢岚县、偏关县、静乐县、宁武县、五寨县、五台县、原平市、代县、神池县、忻府区)

汕头市(南澳县、濠江区、龙湖区、澄海区、潮阳区、金平区、潮南区)

河池市(大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、金城江区、天峨县、南丹县、都安瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县)

乐山市(市中区、沐川县、马边彝族自治县、犍为县、五通桥区、夹江县、金口河区、峨眉山市、峨边彝族自治县、井研县、沙湾区)  铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、德江县、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、万山区、江口县、沿河土家族自治县)

阿克苏地区(柯坪县、拜城县、乌什县、沙雅县、库车市、阿克苏市、阿瓦提县、温宿县、新和县)

宜宾市(高县、南溪区、筠连县、叙州区、翠屏区、长宁县、兴文县、江安县、屏山县、珙县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)东莞市

濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、濮阳县、华龙区、范县)  辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

平凉市(灵台县、泾川县、崇信县、崆峒区、庄浪县、静宁县、华亭市)

安庆市(宜秀区、潜山市、太湖县、岳西县、大观区、望江县、怀宁县、桐城市、迎江区、宿松县)

长治市(壶关县、潞城区、平顺县、襄垣县、沁源县、沁县、屯留区、黎城县、长子县、上党区、武乡县、潞州区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区)

辽阳市(辽阳县、文圣区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、白塔区、太子河区)

梧州市(岑溪市、藤县、万秀区、长洲区、蒙山县、龙圩区、苍梧县)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、蚌山区、五河县、怀远县、固镇县、淮上区)

三明市(将乐县、三元区、永安市、大田县、沙县区、清流县、尤溪县、建宁县、明溪县、泰宁县、宁化县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

荆州市(荆州区、沙市区、江陵县、石首市、洪湖市、监利市、公安县、松滋市)

广元市(朝天区、昭化区、利州区、苍溪县、旺苍县、青川县、剑阁县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、长顺县、龙里县、罗甸县、平塘县、荔波县、都匀市、独山县、惠水县、福泉市、瓮安县)

周口市(淮阳区、川汇区、商水县、扶沟县、沈丘县、郸城县、太康县、项城市、鹿邑县、西华县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、南陵县、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

银川市(贺兰县、西夏区、金凤区、灵武市、永宁县、兴庆区)

济宁市(邹城市、微山县、嘉祥县、汶上县、曲阜市、泗水县、梁山县、任城区、金乡县、鱼台县、兖州区)

肇庆市(怀集县、四会市、端州区、鼎湖区、德庆县、高要区、广宁县、封开县)

宜昌市(伍家岗区、宜都市、长阳土家族自治县、枝江市、当阳市、夷陵区、秭归县、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、兴山县、点军区、猇亭区)

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平顶山市(石龙区、舞钢市、郏县、叶县、汝州市、卫东区、新华区、鲁山县、湛河区、宝丰县)

延边朝鲜族自治州(图们市、敦化市、安图县、延吉市、龙井市、和龙市、汪清县、珲春市)

徐州市(贾汪区、丰县、沛县、泉山区、新沂市、云龙区、铜山区、睢宁县、鼓楼区、邳州市)

呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、和林格尔县、武川县、清水河县、回民区、玉泉区、赛罕区、新城区)  张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

大同市(平城区、浑源县、云冈区、新荣区、云州区、广灵县、灵丘县、阳高县、天镇县、左云县)

通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、开鲁县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、江川区、澄江市、华宁县、易门县)江门市(开平市、恩平市、新会区、台山市、鹤山市、蓬江区、江海区)

伊春市(南岔县、铁力市、友好区、金林区、乌翠区、伊美区、丰林县、汤旺县、大箐山县、嘉荫县)  宁德市(古田县、蕉城区、福安市、屏南县、福鼎市、柘荣县、周宁县、寿宁县、霞浦县)

淮南市(凤台县、寿县、大通区、田家庵区、谢家集区、潘集区、八公山区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、红岗区、林甸县、萨尔图区、肇源县、龙凤区、大同区)茂名市(化州市、电白区、高州市、茂南区、信宜市)

吉林市(昌邑区、永吉县、丰满区、舒兰市、蛟河市、桦甸市、磐石市、船营区、龙潭区)

菏泽市(定陶区、曹县、单县、牡丹区、鄄城县、郓城县、成武县、巨野县、东明县)

衡阳市(衡南县、衡阳县、衡山县、南岳区、蒸湘区、常宁市、耒阳市、珠晖区、雁峰区、石鼓区、祁东县、衡东县)

崇左市(宁明县、龙州县、凭祥市、大新县、扶绥县、天等县、江州区)

梅州市(蕉岭县、五华县、梅江区、平远县、梅县区、兴宁市、丰顺县、大埔县)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、青田县、庆元县、松阳县、遂昌县、莲都区、龙泉市、缙云县)

运城市(闻喜县、万荣县、垣曲县、河津市、临猗县、绛县、新绛县、盐湖区、夏县、平陆县、稷山县、永济市、芮城县)

吉安市(永新县、吉州区、吉安县、遂川县、青原区、峡江县、吉水县、永丰县、万安县、安福县、泰和县、井冈山市、新干县)

石家庄市(辛集市、高邑县、平山县、晋州市、裕华区、栾城区、正定县、元氏县、新华区、赞皇县、桥西区、行唐县、长安区、井陉矿区、藁城区、无极县、井陉县、赵县、灵寿县、深泽县、新乐市、鹿泉区)

贵阳市(白云区、开阳县、南明区、息烽县、花溪区、观山湖区、修文县、乌当区、清镇市、云岩区)

宝鸡市(千阳县、太白县、渭滨区、扶风县、麟游县、凤翔区、岐山县、陇县、陈仓区、金台区、凤县、眉县)

新余市(渝水区、分宜县)

抚州市(广昌县、崇仁县、南城县、资溪县、乐安县、南丰县、金溪县、东乡区、临川区、黎川县、宜黄县)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区、临泽县)

曲靖市(沾益区、马龙区、麒麟区、会泽县、富源县、宣威市、师宗县、罗平县、陆良县)

榆林市(吴堡县、定边县、靖边县、子洲县、佳县、神木市、横山区、绥德县、榆阳区、米脂县、清涧县、府谷县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”