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维修服务流程优化：根据客户需求和市场变化，不断优化维修服务流程，提升客户体验。
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
长春市(朝阳区、榆树市、双阳区、德惠市、九台区、绿园区、公主岭市、宽城区、农安县、二道区、南关区)
廊坊市(霸州市、广阳区、文安县、三河市、固安县、永清县、大城县、大厂回族自治县、香河县、安次区)
十堰市(郧阳区、丹江口市、竹溪县、郧西县、竹山县、茅箭区、房县、张湾区)
遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、船山区、射洪市)
大连市(瓦房店市、中山区、西岗区、甘井子区、普兰店区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、长海县、金州区)
镇江市(扬中市、润州区、丹徒区、丹阳市、京口区、句容市)
青岛市(胶州市、城阳区、黄岛区、市北区、李沧区、莱西市、崂山区、市南区、平度市、即墨区)
揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、榕城区、普宁市)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
德州市(夏津县、宁津县、临邑县、乐陵市、陵城区、武城县、齐河县、平原县、禹城市、庆云县、德城区)
湛江市(雷州市、廉江市、徐闻县、吴川市、遂溪县、坡头区、赤坎区、麻章区、霞山区)
雅安市(荥经县、名山区、石棉县、宝兴县、雨城区、芦山县、天全县、汉源县)
塔城地区(沙湾市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、塔城市)
威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)
防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)
盐城市(建湖县、东台市、亭湖区、阜宁县、大丰区、盐都区、射阳县、响水县、滨海县)
周口市(川汇区、扶沟县、鹿邑县、西华县、沈丘县、淮阳区、项城市、郸城县、太康县、商水县)
大同市(广灵县、左云县、灵丘县、浑源县、天镇县、阳高县、云冈区、平城区、新荣区、云州区)
贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港南区、港北区)
三门峡市(渑池县、卢氏县、义马市、陕州区、灵宝市、湖滨区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
天津市(河北区、蓟州区、武清区、东丽区、红桥区、北辰区、南开区、宁河区、西青区、和平区、滨海新区、宝坻区、静海区、津南区、河东区、河西区)
仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)
张家口市(尚义县、下花园区、宣化区、沽源县、桥西区、赤城县、阳原县、康保县、蔚县、崇礼区、桥东区、怀安县、涿鹿县、怀来县、万全区、张北县)
桂林市(荔浦市、永福县、灌阳县、灵川县、象山区、阳朔县、恭城瑶族自治县、全州县、雁山区、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、临桂区、七星区、兴安县、秀峰区、叠彩区)
郴州市(安仁县、桂东县、资兴市、宜章县、嘉禾县、汝城县、北湖区、苏仙区、永兴县、桂阳县、临武县)
泰安市(宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区、东平县)
铜仁市(江口县、碧江区、德江县、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县)
齐齐哈尔市(龙沙区、依安县、富拉尔基区、铁锋区、拜泉县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、碾子山区、克东县、克山县、富裕县、甘南县、讷河市、昂昂溪区、建华区)
连云港市(灌南县、连云区、海州区、东海县、赣榆区、灌云县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
乐山市(沙湾区、金口河区、犍为县、市中区、井研县、五通桥区、马边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县)
哈尔滨市(尚志市、香坊区、松北区、阿城区、呼兰区、五常市、双城区、平房区、南岗区、依兰县、道里区、通河县、木兰县、方正县、延寿县、宾县、道外区、巴彦县)
阿勒泰地区(福海县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、富蕴县)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
石河子市(昆玉市、五家渠市、图木舒克市、双河市、新星市、北屯市、铁门关市、胡杨河市、白杨市、可克达拉市、阿拉尔市)
双鸭山市(尖山区、友谊县、饶河县、宝山区、宝清县、四方台区、集贤县、岭东区)
白山市(江源区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
绍兴市(嵊州市、诸暨市、新昌县、越城区、柯桥区、上虞区)
宁德市(古田县、屏南县、霞浦县、周宁县、寿宁县、福安市、蕉城区、柘荣县、福鼎市)
大庆市(林甸县、龙凤区、大同区、红岗区、肇源县、萨尔图区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(凯里市、黄平县、三穗县、施秉县、天柱县、榕江县、镇远县、岑巩县、黎平县、麻江县、锦屏县、丹寨县、从江县、雷山县、剑河县、台江县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)
洛阳市(西工区、嵩县、偃师区、孟津区、新安县、洛龙区、伊川县、老城区、涧西区、栾川县、洛宁县、汝阳县、宜阳县、瀍河回族区)
鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、铁东区、千山区、铁西区)
内蒙古自治区
蚌埠市(怀远县、五河县、禹会区、龙子湖区、蚌山区、淮上区、固镇县)
忻州市(宁武县、河曲县、静乐县、偏关县、五台县、代县、五寨县、繁峙县、神池县、忻府区、保德县、原平市、定襄县、岢岚县)
武汉市(蔡甸区、汉南区、青山区、江夏区、硚口区、江汉区、洪山区、新洲区、汉阳区、东西湖区、黄陂区、武昌区、江岸区)
株洲市(石峰区、芦淞区、炎陵县、荷塘区、醴陵市、茶陵县、攸县、天元区、渌口区)
淄博市(博山区、周村区、临淄区、张店区、桓台县、淄川区、沂源县、高青县)
庆阳市(宁县、西峰区、华池县、镇原县、庆城县、环县、合水县、正宁县)
本溪市(平山区、南芬区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区)
晋中市(左权县、介休市、灵石县、和顺县、榆次区、太谷区、寿阳县、祁县、榆社县、平遥县、昔阳县)
怀化市(洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、辰溪县、新晃侗族自治县、中方县、沅陵县、会同县、鹤城区)
宁波市(奉化区、鄞州区、象山县、慈溪市、海曙区、镇海区、余姚市、北仑区、宁海县、江北区)
安康市(宁陕县、镇坪县、岚皋县、平利县、白河县、石泉县、汉滨区、紫阳县、汉阴县、旬阳市)
长治市(平顺县、壶关县、长子县、沁源县、潞州区、武乡县、屯留区、沁县、黎城县、潞城区、上党区、襄垣县)
濮阳市(濮阳县、清丰县、范县、华龙区、台前县、南乐县)
七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)
淮南市(八公山区、大通区、田家庵区、潘集区、凤台县、寿县、谢家集区)
临汾市(襄汾县、洪洞县、蒲县、隰县、永和县、大宁县、翼城县、侯马市、尧都区、古县、浮山县、曲沃县、霍州市、安泽县、汾西县、吉县、乡宁县)
果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、班玛县、久治县、达日县)
芜湖市(南陵县、弋江区、镜湖区、繁昌区、鸠江区、湾沚区、无为市)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)
澳门特别行政区
呼和浩特市(清水河县、回民区、和林格尔县、土默特左旗、赛罕区、武川县、新城区、托克托县、玉泉区)
宜昌市(夷陵区、长阳土家族自治县、枝江市、宜都市、兴山县、五峰土家族自治县、当阳市、秭归县、伍家岗区、远安县、点军区、西陵区、猇亭区)
红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、弥勒市、绿春县、开远市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、建水县、河口瑶族自治县、石屏县、红河县)
鸡西市(麻山区、鸡东县、梨树区、滴道区、密山市、城子河区、恒山区、鸡冠区、虎林市)
马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、和县、当涂县、博望区)
商洛市(洛南县、镇安县、商州区、丹凤县、山阳县、柞水县、商南县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)
运城市(新绛县、河津市、永济市、闻喜县、夏县、垣曲县、盐湖区、绛县、稷山县、临猗县、万荣县、平陆县、芮城县)
广州市(白云区、越秀区、荔湾区、增城区、番禺区、花都区、从化区、天河区、南沙区、海珠区、黄埔区)
梅州市(梅县区、梅江区、五华县、兴宁市、丰顺县、大埔县、蕉岭县、平远县)
甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县、碌曲县、迭部县、合作市、夏河县)
金华市(义乌市、东阳市、婺城区、武义县、磐安县、浦江县、兰溪市、永康市、金东区)
滁州市(全椒县、琅琊区、来安县、天长市、凤阳县、明光市、定远县、南谯区)
吉安市(泰和县、安福县、吉安县、峡江县、万安县、永新县、吉水县、遂川县、永丰县、吉州区、新干县、井冈山市、青原区)
合肥市(肥西县、巢湖市、瑶海区、包河区、长丰县、庐阳区、肥东县、蜀山区、庐江县)
济南市(历城区、槐荫区、商河县、市中区、钢城区、历下区、济阳区、长清区、平阴县、章丘区、莱芜区、天桥区)
滨州市(邹平市、阳信县、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、沾化区)
宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县)
宣城市(绩溪县、宣州区、郎溪县、旌德县、宁国市、广德市、泾县)
柳州市(三江侗族自治县、城中区、柳南区、鱼峰区、鹿寨县、柳城县、柳江区、融安县、融水苗族自治县、柳北区)
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玉树藏族自治州(治多县、玉树市、称多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县)
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朝阳市(建平县、双塔区、龙城区、北票市、凌源市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
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安庆市(怀宁县、大观区、宿松县、望江县、潜山市、桐城市、岳西县、宜秀区、迎江区、太湖县)
郑州市(新郑市、登封市、惠济区、中原区、巩义市、金水区、新密市、中牟县、上街区、二七区、荥阳市、管城回族区)
三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)
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黄冈市(麻城市、武穴市、黄州区、浠水县、蕲春县、黄梅县、罗田县、红安县、英山县、团风县)
贵阳市(清镇市、息烽县、观山湖区、花溪区、白云区、乌当区、修文县、开阳县、云岩区、南明区)
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阜新市(清河门区、海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、新邱区)
牡丹江市(西安区、林口县、绥芬河市、阳明区、海林市、东宁市、爱民区、东安区、穆棱市、宁安市)
赣州市(宁都县、寻乌县、大余县、崇义县、信丰县、石城县、于都县、瑞金市、安远县、上犹县、龙南市、会昌县、定南县、章贡区、全南县、兴国县、南康区、赣县区)
宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县)
铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)
济宁市(微山县、嘉祥县、曲阜市、任城区、兖州区、梁山县、汶上县、邹城市、金乡县、泗水县、鱼台县)
温州市(瑞安市、文成县、乐清市、泰顺县、龙港市、永嘉县、瓯海区、平阳县、鹿城区、苍南县、龙湾区、洞头区)
中山市
遵义市(仁怀市、红花岗区、桐梓县、湄潭县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、正安县、凤冈县、赤水市、绥阳县、汇川区、播州区、道真仡佬族苗族自治县)
钦州市(浦北县、钦北区、灵山县、钦南区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)
宜宾市(江安县、兴文县、叙州区、南溪区、筠连县、翠屏区、高县、屏山县、珙县、长宁县)
作者：费翎
4月14日，卡游再次向港交所提交招股说明书，由摩根士丹利、中金公司和摩根大通担任联席保荐人，继续推动上市进程。
与一年前首次递表相比，卡游所处境遇已大不相同。从外部环境来看，随着年轻群体成为消费主力军，为满足情感需求、社交属性和文化认同的悦己消费、兴趣消费概念逐渐被资本市场接受认可。泡泡玛特近一年内股价飙升逾400%，较最低点反弹10倍有余，被誉为年轻人的“塑料茅台”；布鲁可年初上市之际融资认购倍数高达4297倍，市值一度突破390亿港元，2025年预期市盈率保持在25倍左右。
而香港作为全球金融中心之一，拥有成熟的国际投资者基础，估值体系对新经济企业更趋友好，尤其是具备高增长潜力的消费品牌。卡游选择此时赴港上市，既是借势资本加速扩张，也是向投资者展示其“内容驱动消费，消费反哺内容”融合模式的绝佳窗口。
就内部动因而言，公司的行业地位和业绩表现再创新高。据灼识咨询研究显示，按2024年商品交易总额计算，卡游在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业及泛娱乐文具行业的市场份额分别为13.3%、21.5%、24.3%，三大赛道皆稳坐龙头；在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域的市占率达71.1%，而第二名仅为4.7%。
2024年，卡游实现总营收100.57亿元，同比暴涨278%；若剔除金融负债公允价值变动及股权激励开支等非经常性项目，经调整净利润录得44.66亿元，较2023年激增378%。收入规模走高、盈利韧性凸显的背后，是卡游多元化战略的成功。
IP多元化：授权+原创双轨并行构建泛娱乐生态护城河
IP是卡游的业绩基石，其独特的“授权IP规模化变现”和“原创IP生态延伸”双轨模式，兼具短期确定性和长期想象力。
据招股书披露，截至2024年12月31日，卡游共有70个IP矩阵，其中69个为授权IP，包括奥特曼、小马宝莉、蛋仔派对及哈利波特等。2022-2024年，前五大授权IP主题产品收入对公司总营收的贡献保持在85%以上，奥特曼曾是主产品集换式卡牌的支柱IP。
为了保障业务稳定性，卡游与主要IP合作伙伴长期保持良好关系。奥特曼和小马宝莉等核心IP的授权协议已续签4次至2029年，叶罗丽自2019年合作以来续签了2次延续至2033年。报告期内，于2028年或其后到期的授权IP主题产品收入约占总营收八成，1年内到期的IP收入仅约占10%。
与此同时，卡游也在不断寻找极具生命力的新授权IP，有意识地降低对单一IP的依赖风险。2025年春节《哪吒之魔童闹海》爆火，以超156亿元票房跻身全球影史前5名，卡游迅速推出联名的哪吒之魔童闹海斗天包收藏卡，第一批投放的450万包一周内售罄，被央视称为“现象级文化消费事件”。而2023年，公司以奥特曼IP为主题的新产品系列数量占新产品系列总数比例已经降至32.3%，同比减少12.1个百分点。
此外，卡游在原创IP孵化方面的实力储备不容小觑。公司拥有11个专注产品设计及开发的工作室，由471名专业从事原画、平面设计及3D设计等领域的优秀人才组成，还成立了一个由100多名全职雇员组成的支持团队，可通过对消费者的偏好洞察，灵活部署支持工作室，及时推出受市场欢迎的产品。2023年推出的首款卡游三国原创IP产品，累计交易额达2.94亿元，被评选为2024年度数字文化十大IP之一。
卡游凭借授权IP和原创IP“组合拳”构筑起的内容壁垒，为后续的衍生品开发、场景化运营打下坚实基础，有助于形成“内容-产品-用户”的正向循环，从而构建起覆盖全年龄段、多场景的泛娱乐生态体系。
产品多元化：集换式卡牌为核多品类协同纵深布局
所谓集换式卡牌游戏，是指以收集特定主题的实体卡为基础，通过策略构筑组合、与他人互动的游戏形式。据招股书介绍，卡游为卡牌产品设计了不同的稀有类别、角色和背景，并设计英雄对决回合制玩法，盲盒随机销售形式带来了极高的复购率，而对战游戏设计赋予了社交货币属性。
2022-2024年，卡游的集换式卡牌产品销量占总销量比例稳定在90%以上，销售收入从39.30亿元大幅增长至82.00亿元，年复合增长率达27.8%，占总营收比例超80%。而其生产所用的直接材料和IP授权费用合计只分别占收入25.5%、19.7%、24.3%，推动细分业务毛利率由69.9%提升至71.3%，是公司当之无愧的高毛利“现金牛”。
在集换式卡牌领域占据近乎垄断性优势后，卡游以此为流量入口，顺利向IP周边衍生品与场景化消费延伸，借助多品类协同实现用户价值深挖。
一方面，卡游抓住了国内“谷子经济”（源自英文单词Goods，即二次元周边商品）快速崛起的红利期。由动漫、游戏等IP为原型制作的徽章、立牌、贴纸等周边商品单价低、消费频次高，能满足年轻消费者收藏、社交和情感需求。公开数据显示，2024年该市场规模直逼1700亿元，较2023年增长40.6%，预计2029年将超过3000亿元。而报告期内，卡游的其他玩具销量从4290万件涨至1.48亿件，收入则从1.80亿元飙升至10.23亿元，约占当期总营收10.2%。
另一方面，卡游大胆尝试跨界融合，将经典IP元素融入笔具、笔记本等文具产品和人偶等细分玩具品类，进一步覆盖学生群体的学习场景和成年人群体的娱乐场景。2022-2024年，公司共推出31款人偶和128个文具系列，总销量接近3亿件；两项细分业务合计收入分别为2090万元、3.77亿元、8.34亿元，年复合增长率高达241.7%。
从单一产品到多品类爆发，卡游的底气源于强大的柔性供应链和精准的分层运营能力。
招股书显示，截至最后实际可行日期，公司在浙江和广东共有三个在营生产基地、一个准备投产的生产基地和一个在建的生产基地，产品从设计到量产最短只需20-30天，同一IP可复用于卡牌、文具、人偶等多品类，包装生产线既可以生产集换式卡牌也可以生产文具，有效实现边际成本递减。
而在用户运营方面，卡游展现出了超常的敏锐度。近年来小马宝莉IP在社交媒体平台走红，公司基于大数据精准地把握住了受众群体年龄层的迁移，通过联名活动、社媒种草等手段精准触达目标客群。据卡游相关人士透露，2024年热销的小马宝莉收藏卡牌，年轻女性消费群体约占48%，一定程度上验证了其在细分市场的运营能力。
以IP多元化为内容引擎、以产品多元化为增长杠杆，卡游形成了“卡牌吸金+衍生品扩圈”的商业模式。登陆港交所或将是崭新的起点，卡游有望在原创IP孵化、跨界场景融合及全球化布局上持续突破，成为泛娱乐生态中具有标杆意义的“内容+消费”双轮驱动样本。
新闻结尾
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