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上海市(黄浦区、金山区、虹口区、松江区、崇明区、嘉定区、青浦区、静安区、奉贤区、浦东新区、徐汇区、宝山区、杨浦区、普陀区、闵行区、长宁区)

邯郸市(广平县、涉县、丛台区、大名县、馆陶县、邱县、武安市、磁县、永年区、鸡泽县、邯山区、临漳县、魏县、峰峰矿区、曲周县、复兴区、成安县、肥乡区)

北京市(朝阳区、东城区、丰台区、密云区、平谷区、大兴区、房山区、西城区、顺义区、怀柔区、昌平区、门头沟区、海淀区、石景山区、通州区、延庆区)

雅安市(名山区、天全县、汉源县、芦山县、石棉县、宝兴县、荥经县、雨城区)  汉中市(勉县、宁强县、略阳县、城固县、佛坪县、汉台区、镇巴县、南郑区、洋县、留坝县、西乡县)

龙岩市(连城县、新罗区、漳平市、长汀县、上杭县、永定区、武平县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

淄博市(周村区、桓台县、沂源县、张店区、博山区、高青县、淄川区、临淄区)

葫芦岛市(南票区、龙港区、绥中县、兴城市、连山区、建昌县)  廊坊市(三河市、永清县、大城县、大厂回族自治县、霸州市、文安县、广阳区、固安县、香河县、安次区)

凉山彝族自治州(盐源县、会理市、雷波县、德昌县、宁南县、木里藏族自治县、甘洛县、喜德县、布拖县、美姑县、昭觉县、冕宁县、西昌市、越西县、金阳县、普格县、会东县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县)

保山市(腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县、昌宁县)

榆林市(佳县、绥德县、横山区、定边县、靖边县、吴堡县、子洲县、府谷县、清涧县、神木市、米脂县、榆阳区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

石家庄市(桥西区、正定县、长安区、行唐县、栾城区、新华区、藁城区、鹿泉区、赞皇县、井陉矿区、元氏县、井陉县、平山县、辛集市、晋州市、赵县、无极县、高邑县、新乐市、裕华区、灵寿县、深泽县)

平凉市(静宁县、崇信县、灵台县、华亭市、崆峒区、庄浪县、泾川县)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

内蒙古自治区

萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、上栗县、芦溪县)

金华市(武义县、婺城区、浦江县、东阳市、兰溪市、磐安县、永康市、金东区、义乌市)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县、久治县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

运城市(河津市、盐湖区、稷山县、永济市、万荣县、夏县、闻喜县、芮城县、新绛县、临猗县、垣曲县、绛县、平陆县)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县、通城县)

苏州市(相城区、常熟市、吴江区、太仓市、虎丘区、张家港市、昆山市、姑苏区、吴中区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、利津县、河口区)

和田地区(和田市、皮山县、策勒县、和田县、洛浦县、墨玉县、民丰县、于田县)

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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

眉山市(丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县、仁寿县、青神县)

青岛市(崂山区、平度市、城阳区、市南区、莱西市、李沧区、即墨区、胶州市、黄岛区、市北区)

岳阳市(华容县、汨罗市、平江县、湘阴县、君山区、岳阳楼区、临湘市、云溪区、岳阳县)  儋州市

重庆市(北碚区、丰都县、巴南区、梁平区、渝北区、涪陵区、江北区、奉节县、綦江区、武隆区、忠县、潼南区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、巫山县、铜梁区、南岸区、九龙坡区、荣昌区、长寿区、垫江县、黔江区、璧山区、南川区、巫溪县、沙坪坝区、大足区、永川区、江津区、合川区、城口县、万州区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、开州区、渝中区、彭水苗族土家族自治县)

绥化市(兰西县、明水县、北林区、海伦市、安达市、肇东市、望奎县、绥棱县、青冈县、庆安县)

南昌市(东湖区、青山湖区、进贤县、南昌县、新建区、青云谱区、西湖区、安义县、红谷滩区)莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区、城厢区)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、南芬区)  清远市(英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、阳山县、连州市)

十堰市(竹溪县、茅箭区、郧西县、竹山县、郧阳区、房县、张湾区、丹江口市)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、广陵区、高邮市、宝应县)阿坝藏族羌族自治州(茂县、汶川县、黑水县、松潘县、若尔盖县、马尔康市、九寨沟县、小金县、红原县、理县、阿坝县、壤塘县、金川县)

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区)

云浮市(云城区、新兴县、罗定市、云安区、郁南县)

佳木斯市(桦川县、桦南县、汤原县、同江市、富锦市、东风区、郊区、抚远市、前进区、向阳区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市、茫崖市)

厦门市(翔安区、湖里区、同安区、海沧区、集美区、思明区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市)

太原市(迎泽区、阳曲县、小店区、晋源区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、古交市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

黄山市(黟县、歙县、休宁县、黄山区、徽州区、祁门县、屯溪区)

抚州市(南丰县、广昌县、金溪县、宜黄县、东乡区、资溪县、南城县、黎川县、崇仁县、临川区、乐安县)

新乡市(长垣市、原阳县、卫滨区、延津县、凤泉区、封丘县、红旗区、牧野区、获嘉县、新乡县、卫辉市、辉县市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

林芝市(米林市、巴宜区、墨脱县、波密县、工布江达县、察隅县、朗县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

衢州市(开化县、龙游县、衢江区、柯城区、常山县、江山市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。