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攀枝花市(西区、仁和区、东区、米易县、盐边县)
新乡市(卫辉市、牧野区、新乡县、延津县、凤泉区、封丘县、获嘉县、长垣市、红旗区、卫滨区、原阳县、辉县市)
防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)
阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)
泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市、海陵区、兴化市)
抚州市(南城县、广昌县、南丰县、崇仁县、宜黄县、资溪县、临川区、黎川县、东乡区、乐安县、金溪县)
宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)
玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、华宁县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区)
忻州市(忻府区、定襄县、代县、神池县、繁峙县、宁武县、五台县、岢岚县、原平市、静乐县、河曲县、保德县、偏关县、五寨县)
阿克苏地区(温宿县、新和县、柯坪县、阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、乌什县、库车市)
商洛市(镇安县、商州区、丹凤县、柞水县、商南县、洛南县、山阳县)
济源市
济南市(钢城区、平阴县、历下区、市中区、槐荫区、天桥区、历城区、长清区、章丘区、莱芜区、济阳区、商河县)
曲靖市(会泽县、陆良县、沾益区、宣威市、师宗县、麒麟区、马龙区、富源县、罗平县)
保定市(望都县、清苑区、莲池区、满城区、涿州市、竞秀区、容城县、顺平县、博野县、高阳县、涞水县、定兴县、雄县、曲阳县、安国市、高碑店市、易县、徐水区、涞源县、安新县、阜平县、蠡县、唐县、定州市)
宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、萧县、泗县)
滁州市(全椒县、明光市、南谯区、天长市、定远县、来安县、琅琊区、凤阳县)
淮安市(清江浦区、金湖县、涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区、盱眙县)
银川市(灵武市、永宁县、金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县)
揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、惠来县、普宁市)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
阳泉市(矿区、平定县、盂县、城区、郊区)
十堰市(郧西县、竹山县、郧阳区、张湾区、茅箭区、丹江口市、竹溪县、房县)
长春市(德惠市、公主岭市、双阳区、朝阳区、二道区、宽城区、农安县、南关区、九台区、绿园区、榆树市)
咸阳市(永寿县、武功县、杨陵区、乾县、兴平市、渭城区、淳化县、长武县、泾阳县、秦都区、三原县、彬州市、礼泉县、旬邑县)
阿勒泰地区(福海县、青河县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县)
盐城市(建湖县、盐都区、射阳县、响水县、亭湖区、大丰区、阜宁县、东台市、滨海县)
儋州市
德阳市(旌阳区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市、罗江区)
安顺市(西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)
河源市(连平县、东源县、源城区、龙川县、和平县、紫金县)
安阳市(文峰区、内黄县、林州市、汤阴县、北关区、殷都区、滑县、龙安区、安阳县)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
黄冈市(英山县、麻城市、团风县、蕲春县、红安县、浠水县、罗田县、武穴市、黄州区、黄梅县)
塔城地区(额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、沙湾市、塔城市)
合肥市(肥东县、庐阳区、蜀山区、肥西县、长丰县、庐江县、瑶海区、包河区、巢湖市)
九江市(武宁县、瑞昌市、彭泽县、湖口县、濂溪区、浔阳区、柴桑区、德安县、永修县、共青城市、修水县、都昌县、庐山市)
南昌市(东湖区、新建区、进贤县、安义县、青云谱区、西湖区、青山湖区、红谷滩区、南昌县)
固原市(彭阳县、原州区、西吉县、泾源县、隆德县)
重庆市(大渡口区、长寿区、南川区、綦江区、云阳县、九龙坡区、巴南区、城口县、南岸区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、垫江县、忠县、巫山县、合川区、荣昌区、江津区、巫溪县、潼南区、北碚区、渝中区、璧山区、渝北区、铜梁区、大足区、开州区、万州区、黔江区、武隆区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、江北区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、永川区、梁平区、丰都县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)
吴忠市(盐池县、利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区)
定西市(岷县、渭源县、陇西县、通渭县、安定区、漳县、临洮县)
晋中市(太谷区、左权县、昔阳县、平遥县、灵石县、介休市、祁县、和顺县、榆次区、榆社县、寿阳县)
铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)
西宁市(城西区、城中区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城北区)
上饶市(余干县、婺源县、信州区、鄱阳县、铅山县、万年县、弋阳县、玉山县、德兴市、广信区、广丰区、横峰县)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、丰镇市)
渭南市(蒲城县、华州区、白水县、潼关县、华阴市、临渭区、富平县、韩城市、澄城县、合阳县、大荔县)
大连市(沙河口区、普兰店区、长海县、西岗区、金州区、中山区、庄河市、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市)
宝鸡市(岐山县、凤县、陈仓区、陇县、渭滨区、眉县、太白县、凤翔区、千阳县、麟游县、扶风县、金台区)
汉中市(南郑区、洋县、佛坪县、留坝县、城固县、汉台区、略阳县、宁强县、西乡县、镇巴县、勉县)
通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区)
烟台市(栖霞市、莱山区、莱州市、芝罘区、招远市、蓬莱区、福山区、海阳市、莱阳市、牟平区、龙口市)
拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、城关区、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、林周县)
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和田地区(洛浦县、策勒县、于田县、民丰县、皮山县、和田市、和田县、墨玉县)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、泸溪县、龙山县、凤凰县、古丈县、花垣县、永顺县)
大同市(新荣区、平城区、天镇县、左云县、阳高县、浑源县、云冈区、云州区、广灵县、灵丘县)
果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县、玛多县)
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来源|博望财经
扫地机器人“领头羊”石头科技正站在十字路口。
据官网显示，石头科技成立于2014年，后于2020年2月在上交所科创板挂牌上市，目前主要从事智能扫地机器人等智能清洁产品的设计、研发、生产和销售业务。
如今，面对行业内卷、利润困局及股东减持三面围墙，石头科技的生存空间被不断压缩。
首先是行业内卷加剧，业内价格战白热化。据其最新财报显示，技术迭代趋缓与跨界竞争加剧导致毛利率持续下滑，境内毛利率降1.56个百分点，境外跌6.74个百分点，研发投入激增56.93%却难抵成本压力。
其次是增收不增利矛盾凸显。虽然2024年营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%，销售费用狂飙接近30亿元，拖累整体盈利。
最后是资本撤离引发信任危机。创始人昌敬高位套现近9亿元后仍呼吁“耐心”，一度被股民顶上热搜。此外，多名股东也大量减持石头科技，其中，“小米系”顺为资本更是清仓退出。
种种不利信号引发连锁效应，导致二级市场恐慌。截止2025年4月14日收盘，石头科技的股价跌至188.98元/股，较2024年最高点的333.5元/股缩水逾四成。雪上加霜的是，美国对华清洁电器加征关税的政策落地，导致北美市场利润率进一步承压。
但有一点是值得肯定的，那就是石头科技与AI深度绑定。据《证券之星》报道，石头科技相关人士表示，“推出的新品已经融入了AI功能，旨在提升产品的清洁体验”。具体来看，这些AI功能包括RRmindGPT，它使得产品能够实现智慧交互，为用户提供更加便捷、智能的操作体验；以及ReactiveAI功能，它能够实现动态避障，让扫地机器人在复杂家居环境中更加灵活、高效地工作。
行业内卷加剧，技术同质化与价格战的双面夹击
全球扫地机器人市场正在经历前所未有的内卷风暴。
据国际数据公司（IDC）数据显示，尽管全球智能扫地机器人市场2024年全年出货同比增长11.2%至2060.3万台，但第四季度出货量增速仅7.8%，较前三季度明显放缓。聚焦于石头科技，2024年虽以16%的销量份额和22.3%的销额份额登顶全球第一，却不得不面对一个残酷现实：行业正从技术同质化向创新驱动跃迁，价格战的红海不仅仍未退去，反而竞争手段日益激进。
头部玩家的追觅科技通过仿生多关节机械手和具身智能大模型强化自主决策能力，云鲸智能则推出智能擦窗机器人，石头科技虽以ReactiveAI3.0动态避障技术和五轴折叠仿生机械臂（G30Space）构建差异化，但竞品在视觉导航、自清洁等领域的突破，仍不断稀释其先发优势。更棘手的是，国内市场扫地机器人渗透率与欧美市场差距显著，而“以旧换新”政策退潮后，需求增速可能断崖式下滑。
行业内卷加剧的结果是毛利率承压。据财报显示，石头科技境内毛利率同比下滑1.56个百分点至46.49%，境外市场更因关税波动与渠道成本攀升，毛利率暴跌6.74个百分点至53.7%。
为维持市场份额，石头科技采取了激进的“以价换量”策略。2024年下半年，其主力机型Q7Max系列通过“老品降价+减配促销”实现价格跳水，标价569欧元的产品实际售价降至419欧元，降幅达26%-27%。这一策略虽推动国内线上渠道销售额同比增长104%，但直接导致毛利率下滑。更严峻的是，科沃斯、追觅科技等竞品同步跟进降价，行业盈利空间持续收窄，陷入“规模增长但利润缩水”的恶性循环。
不仅如此，石头科技的技术短板在专利诉讼中暴露无遗。2024年石头科技因仿生机械臂技术涉嫌抄袭追觅科技，被法院裁定在德国市场禁售相关产品，导致欧洲市占率暴跌。与此同时，追觅科技推出的毫米级避障功能等产品创新，进一步挤压了石头科技的技术护城河。
业绩增收不增利，规模扩张下的利润漏斗
2024年，石头科技交出了一份“营收大涨、归母净利润下滑”的矛盾答卷。
据财报显示，2024年石头科技营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%至19.77亿元。这一“增收不增利”的困局，折射出石头科技规模扩张背后的成本失控。
石头科技成本结构恶化明显。2024年营业成本激增49.38%，销售费用暴涨73.23%，显示“以价换量”策略的边际效益递减。智能扫地机及配件毛利率下滑2.87个百分点至52.07%，境外市场毛利率更暴跌6.74个百分点至53.7%。关税压力、原材料涨价及汇兑损失成为利润杀手。
如此庞大的销售费用，石头科技用来大搞营销宣传。为抢占热点流量，石头科技广告支出达19.24亿元，占销售费用比重约65%。然而可惜的是，高曝光并未带来预期转化。更危险的信号是，销售费用增速接近营收增速的两倍。
此外，石头科技还多试多错，虽然在洗衣机等业务上投入大量资金，但却因质量问题引发多起投诉。
据黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台显示，截止2025年4月14日，通过检索“石头科技”，涉及的诉讼量高达近2000条，产品质量问题成为“重灾区”。例如一位消费者反映，“在石头科技购买石头机器人g20，订单时间在2023年5月，过了一年就出现大量的问题，回程故障、回洗功能故障导致洗布模式的水排到集尘盒里，污水桶的水箱一点水都没有。app提示故障，一直反复提示添加净水，净水桶的水箱是满的返修过两次还未解决，这次又重新送回返修。”
事实上，这只是石头科技产品质量的冰山一角。
资本撤离连锁反应，减持潮下的信任危机与治理隐忧
自2020年上市以来，石头科技创始人昌敬及“小米系”顺为资本等早期投资者，通过多轮减持套现合计超百亿元。
2024年，石头科技顺利成为A股“减持王”。
就拿创始人昌敬为例，可谓是精准减持，累计套现8.88亿元。2023年3月-9月，首次减持131.24万股，套现3.92亿元，均价291-380元/股；2024年6月，又通过大宗交易减持131.58万股，套现4.96亿元，均价376.88元/股。最有趣的是，每次减持后昌敬均发布“不减持承诺”，但承诺期一结束即重启减持。昌敬更是被贴上“双标”的标签，石头科技股价下跌时，仍强调“转型需耐心”，但其个人已减持套现。
其余股东减持也紧随其后。自2016年B轮领投后，“小米系”顺为资本持股9年，2024年四季度持股比例从5.41%降至清仓，按当时股价估算套现约10亿元；联合创始人毛国华2021年套现25亿元后，2024年四季度再减持0.12%，持股比例降至1.2%；香港中央结算全年减持956万股。
行业内卷、利润困局与股东减持，如同三面围墙压缩石头科技生存空间，此时的AI技术，则是破墙而出的关键钥匙。
这场AI时代的破卷之战，石头科技能否取得胜利，尚需市场给出答案，我们拭目以待。
新闻结尾
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