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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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全国服务区域：
伊春市(乌翠区、南岔县、伊美区、大箐山县、友好区、金林区、丰林县、汤旺县、嘉荫县、铁力市)
佳木斯市(东风区、抚远市、桦南县、郊区、前进区、向阳区、桦川县、富锦市、同江市、汤原县)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、建平县、双塔区、朝阳县、凌源市)
潍坊市(奎文区、寒亭区、潍城区、安丘市、临朐县、昌邑市、诸城市、青州市、高密市、昌乐县、坊子区、寿光市)
景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)
黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、孙吴县、五大连池市、逊克县)
榆林市(清涧县、吴堡县、靖边县、横山区、佳县、府谷县、子洲县、米脂县、绥德县、定边县、神木市、榆阳区)
三沙市(西沙区、南沙区)
武汉市(东西湖区、汉阳区、洪山区、武昌区、蔡甸区、青山区、黄陂区、江夏区、汉南区、硚口区、江岸区、新洲区、江汉区)
辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)
凉山彝族自治州(盐源县、布拖县、普格县、德昌县、金阳县、昭觉县、宁南县、会理市、木里藏族自治县、雷波县、会东县、西昌市、冕宁县、甘洛县、美姑县、喜德县、越西县)
洛阳市(洛宁县、洛龙区、老城区、伊川县、孟津区、汝阳县、偃师区、瀍河回族区、栾川县、宜阳县、西工区、嵩县、涧西区、新安县)
西藏自治区
阜阳市(颍东区、颍泉区、临泉县、颍上县、颍州区、界首市、太和县、阜南县)
陇南市(礼县、宕昌县、武都区、两当县、西和县、徽县、文县、康县、成县)
上海市(普陀区、闵行区、虹口区、嘉定区、长宁区、青浦区、徐汇区、金山区、黄浦区、松江区、宝山区、浦东新区、静安区、崇明区、奉贤区、杨浦区)
双鸭山市(四方台区、宝山区、岭东区、宝清县、饶河县、友谊县、集贤县、尖山区)
南宁市(横州市、邕宁区、西乡塘区、隆安县、上林县、兴宁区、良庆区、江南区、马山县、宾阳县、武鸣区、青秀区)
十堰市(竹山县、张湾区、郧西县、房县、郧阳区、茅箭区、丹江口市、竹溪县)
广安市(广安区、前锋区、华蓥市、岳池县、邻水县、武胜县)
安顺市(平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)
宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、郎溪县、宁国市、泾县、广德市)
四平市(铁东区、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市)
山南市(浪卡子县、措美县、加查县、扎囊县、桑日县、错那市、隆子县、琼结县、贡嘎县、洛扎县、曲松县、乃东区)
福州市(福清市、马尾区、闽清县、仓山区、罗源县、闽侯县、鼓楼区、晋安区、永泰县、长乐区、台江区、连江县、平潭县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
澳门特别行政区
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
成都市(金牛区、青白江区、双流区、崇州市、锦江区、简阳市、龙泉驿区、武侯区、青羊区、邛崃市、金堂县、新都区、大邑县、彭州市、郫都区、温江区、蒲江县、都江堰市、成华区、新津区)
宜昌市(远安县、夷陵区、兴山县、宜都市、枝江市、当阳市、点军区、伍家岗区、猇亭区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、秭归县、西陵区)
黄冈市(麻城市、武穴市、黄州区、团风县、罗田县、蕲春县、红安县、浠水县、英山县、黄梅县)
铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)
上饶市(弋阳县、横峰县、铅山县、婺源县、信州区、万年县、玉山县、德兴市、广信区、鄱阳县、广丰区、余干县)
三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)
黔南布依族苗族自治州(都匀市、独山县、罗甸县、长顺县、惠水县、龙里县、瓮安县、平塘县、贵定县、三都水族自治县、福泉市、荔波县)
鸡西市(鸡冠区、虎林市、鸡东县、城子河区、密山市、恒山区、滴道区、梨树区、麻山区)
林芝市(工布江达县、墨脱县、米林市、巴宜区、察隅县、朗县、波密县)
永州市(零陵区、新田县、东安县、冷水滩区、道县、宁远县、蓝山县、江华瑶族自治县、江永县、祁阳市、双牌县)
济宁市(泗水县、金乡县、曲阜市、兖州区、鱼台县、嘉祥县、梁山县、微山县、汶上县、邹城市、任城区)
甘孜藏族自治州(丹巴县、色达县、甘孜县、德格县、理塘县、泸定县、白玉县、九龙县、新龙县、石渠县、康定市、道孚县、炉霍县、乡城县、得荣县、稻城县、巴塘县、雅江县)
营口市(西市区、老边区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市)
梧州市(藤县、蒙山县、长洲区、龙圩区、万秀区、苍梧县、岑溪市)
宁夏回族自治区
杭州市(临平区、萧山区、滨江区、淳安县、建德市、钱塘区、上城区、临安区、余杭区、富阳区、拱墅区、桐庐县、西湖区)
来宾市(武宣县、忻城县、合山市、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县)
晋中市(祁县、寿阳县、介休市、榆社县、昔阳县、太谷区、左权县、平遥县、灵石县、和顺县、榆次区)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黎平县、榕江县、丹寨县、台江县、凯里市、三穗县、剑河县、镇远县、锦屏县、雷山县、施秉县、从江县、麻江县、天柱县、黄平县)
郴州市(桂东县、临武县、永兴县、桂阳县、北湖区、嘉禾县、安仁县、宜章县、苏仙区、汝城县、资兴市)
阳泉市(城区、盂县、郊区、平定县、矿区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
河池市(环江毛南族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、宜州区、凤山县、都安瑶族自治县、东兰县)
玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、称多县、玉树市)
白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)
松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
青岛市(莱西市、城阳区、胶州市、崂山区、李沧区、即墨区、平度市、市南区、黄岛区、市北区)
德阳市(广汉市、中江县、绵竹市、罗江区、什邡市、旌阳区)
玉溪市(易门县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
广西壮族自治区
定西市(岷县、漳县、通渭县、陇西县、临洮县、渭源县、安定区)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、米东区、达坂城区、新市区、水磨沟区、头屯河区)
嘉兴市(平湖市、桐乡市、海盐县、嘉善县、南湖区、秀洲区、海宁市)
邯郸市(丛台区、涉县、永年区、大名县、临漳县、鸡泽县、峰峰矿区、磁县、武安市、邱县、广平县、邯山区、肥乡区、成安县、复兴区、魏县、馆陶县、曲周县)
阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)
铁岭市(开原市、西丰县、银州区、调兵山市、清河区、铁岭县、昌图县)
菏泽市(鄄城县、东明县、曹县、巨野县、单县、定陶区、郓城县、牡丹区、成武县)
五指山市(万宁市、琼中黎族苗族自治县、定安县、琼海市、屯昌县、澄迈县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、文昌市、白沙黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县)
平顶山市(鲁山县、湛河区、卫东区、石龙区、郏县、舞钢市、宝丰县、叶县、汝州市、新华区)
眉山市(洪雅县、东坡区、仁寿县、青神县、彭山区、丹棱县)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
大连市(瓦房店市、沙河口区、金州区、庄河市、中山区、西岗区、旅顺口区、长海县、普兰店区、甘井子区)
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连云港市(海州区、赣榆区、东海县、灌云县、连云区、灌南县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
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此次交易虽为达仁堂注入强心剂，但长期价值还取决于两个关键问题：一是剥离资产后，达仁堂应保持战略定力，避免在短期业绩压力下再度摇摆；二是需将尽可能多的出售资金切实转化为创新力，而非用于填补旧业务的漏洞，若不投入研发或高价值并购，公司竞争力将不进反退。
天下没有不散的宴席，合资经营40年后，达仁堂和史克的终于还是走到了分手的这一天。2025年4月16日，津药达仁堂集团股份有限公司（600329.SH，以下简称“达仁堂”）发布公告，宣布将其持有的中美天津史克制药有限公司（以下简称“天津史克”）12%股权分别转让给赫力昂（中国）有限公司（4.6%）和瑞士公司HaleonCHSARL（7.4%），交易总金额达16.23亿元。
图片来源：达仁堂公告
公告称本次交易价格相比于资产评估价值有35%的溢价，将为达仁堂带来约15.4亿元的投资收益，预计税后净利润增加13亿元。对于这一溢价出售参股公司股权的交易，引发市场广泛关注，达仁堂为何选择在此时出售天津史克全部股权？35%的溢价是否合理？交易背后是否暗含更深层的战略调整？
天津史克中外合资成立于1984年，早期主要股东包括天津中新药业集团股份有限公司和美国史克公司等。天津中新药业集团股份有限公司即达仁堂的前身，史克公司则是在经历了多次重组后演变成了如今的赫力昂（Haleon）系。
1989年,美国的史克公司和英国的必成公司两大医药集团宣告合并,从此销售额稳居全球前20位的史克必成公司正式诞生。2000年，史克必成和葛兰素威康又合并成立葛兰素史克公司，总部设在了英国伦敦。2022年，葛兰素史克分拆出专注于消费健康的赫力昂，先后在伦敦证券交易所（LSE）和纽约证券交易所（NYSE）上市。
图片来源：赫力昂官网
2024年9月，达仁堂与控股股东天津市医药集团有限公司就曾分别向赫力昂(中国)转让所持有的天津史克13%和20%的股权，交易价格共计44.65亿元，该交易的溢价率也是35%。去年交易完成后，天津史克的股权结构为HaleonUKServicesLimited持股55%，赫力昂（中国）持股33%，达仁堂持股12%。
图片来源：天眼查
本次公告披露的交易计划中，达仁堂拟将最后这12%股权全部对外转让，其中4.6%转让给赫力昂（中国），7.4%转让给HaleonCHSARL（CHE-102.429.188），至此天津史克将全部由赫力昂收入囊中，与达仁堂再无关联。
数据来源：达仁堂公告
出售全部股权的交易动机
达仁堂的彻底抛售，可能具有聚焦主业与现金回流的双重逻辑。首先是战略收缩，专注核心业务。根据公告，达仁堂明确表示此次交易“符合公司聚焦主业的发展思路”。天津史克作为中外合资药企，主营业务涵盖药品生产、医疗器械销售等，与达仁堂以中药研发、生产为主的核心业务关联度有限。
从达仁堂2024年财报看，其主营业务收入73.07亿元，同比下降11.14%，其占比超过70%的核心业务中成药，创造营收56.57亿元，同比下降3.07%。核心业务增长乏力，或促使管理层剥离非战略性资产，集中资源强化中药领域的竞争优势。
数据来源：同花顺iFind
增加公司现金流入的动机则同样现实，利用“高溢价”套现，亦可优化财务报表。评估基准日（2024年12月31日），天津史克总资产账面价值为27.53亿元，总负债账面价值为16.81亿元，净资产账面价值为10.72亿元，股东全部权益评估价值为99.87亿元，增值额为89.15亿元，增值率为831.85%。
因此达仁堂所持有天津史克的12%权益的评估价值为11.98亿元，与交易金额16.23亿元之间形成35%的溢价。而在达仁堂的财报上，天津史克的长期股权投资的账面价值为0.81亿元，与16.23亿元的差额15.42亿元将可计入公司2025的投资收益。这对于2024年净利润22.15亿元的达仁堂来说，无疑相当具有吸引力。
但值得注意的是，达仁堂2024年归母净利润22.29亿元，同比增长125.94%，而扣非净利润7.46亿元，却同比下降21.62%，而且扣非净利润的下滑，是公司2014年之后的首次，其背离已揭示公司在主业经营方面的乏力。出售天津史克所带来的投资收益虽然可观，但在2025年年报中，也只会影响公司的归母净利润，不会提升扣非净利润，因此对业绩的帮助也是含金量有限。
根据相对估值法，以天津史克2024年净利润7.11亿元计算，达仁堂持股对应的净利润为0.85亿元，交易价格16.23亿元对应的PE（市盈率）为19倍。
数据来源：达仁堂公告
对比行业平均水平，当前A股中药医药行业（申万行业分类三级）市盈率中位值为21.5倍，高于本次交易的19倍。若以行业均值估算，天津史克12%股权合理价值应接近18.28亿元，达仁堂16.23亿元的交易价略低于此水平，可能存在估值折让。
站在买方视角，为何愿意支付35%溢价？赫力昂（中国）与HaleonCHSARL均为全球医药巨头Haleonplc旗下公司。收购完成后，赫力昂系对天津史克的持股比例将提升至100%，实现全资控股。此举可有效整合中国供应链、强化OTC药品市场布局（天津史克核心产品包括芬必得、新康泰克等）。达仁堂的退出，或为买方战略整合支付了隐性成本。
达仁堂并非个例，3月复星医药也公告抛售UnicornIIHoldingsLimited，相似的选择或反映出药企在行业竞争压力下，通过资产剥离回血，聚焦创新的共同思路。然而资产出售是一把双刃剑，短期可解燃眉之急，但若战略规划出现偏差，可能损失更大的未来收益，甚至沦为“拆东墙补西墙”的财务游戏。
此次交易虽为达仁堂注入强心剂，但长期价值还取决于两个关键问题：一是剥离资产后，达仁堂应保持战略定力，避免在短期业绩压力下再度摇摆；二是需将尽可能多的出售资金切实转化为创新力，而非用于填补旧业务的漏洞，若不投入研发或高价值并购，公司竞争力将不进反退。
作者|魏思
编辑|吴雪
新闻结尾
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