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岳阳市(华容县、岳阳县、岳阳楼区、湘阴县、君山区、云溪区、临湘市、汨罗市、平江县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、荔波县、瓮安县、贵定县、惠水县、独山县、罗甸县、三都水族自治县、福泉市、平塘县、龙里县、都匀市)

眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区)  长沙市(岳麓区、宁乡市、开福区、长沙县、雨花区、天心区、浏阳市、望城区、芙蓉区)

南充市(南部县、仪陇县、嘉陵区、西充县、顺庆区、营山县、高坪区、阆中市、蓬安县)

鸡西市(虎林市、城子河区、鸡东县、恒山区、鸡冠区、密山市、滴道区、麻山区、梨树区)

达州市(大竹县、通川区、开江县、达川区、宣汉县、万源市、渠县)兰州市(七里河区、皋兰县、榆中县、安宁区、西固区、永登县、红古区、城关区)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁西区、海城市、台安县、千山区、铁东区)  五指山市(陵水黎族自治县、东方市、定安县、琼海市、昌江黎族自治县、文昌市、临高县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、万宁市、屯昌县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县)

呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、赛罕区、玉泉区、新城区、武川县、和林格尔县、回民区、清水河县)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、囊谦县、杂多县、称多县)

重庆市(武隆区、江北区、丰都县、大足区、忠县、大渡口区、梁平区、石柱土家族自治县、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、合川区、江津区、铜梁区、城口县、潼南区、开州区、长寿区、渝北区、黔江区、垫江县、九龙坡区、璧山区、巫山县、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、南川区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、云阳县、涪陵区、南岸区、北碚区、綦江区、永川区、万州区、巫溪县)

黑河市(嫩江市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市、逊克县)

那曲市(双湖县、申扎县、巴青县、比如县、色尼区、班戈县、聂荣县、安多县、尼玛县、嘉黎县、索县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市)

商丘市(宁陵县、民权县、夏邑县、柘城县、睢县、睢阳区、梁园区、虞城县、永城市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

葫芦岛市(绥中县、连山区、兴城市、建昌县、龙港区、南票区)

六安市(舒城县、叶集区、金寨县、金安区、裕安区、霍邱县、霍山县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、沅陵县、会同县、中方县、新晃侗族自治县、辰溪县、溆浦县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、贞丰县、安龙县、兴仁市、晴隆县、册亨县、望谟县)

荆州市(洪湖市、江陵县、松滋市、监利市、公安县、荆州区、沙市区、石首市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、满洲里市、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、根河市)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市、振兴区、振安区)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、图们市、和龙市、龙井市、延吉市、汪清县、敦化市)

绥化市(安达市、明水县、兰西县、海伦市、肇东市、北林区、望奎县、青冈县、绥棱县、庆安县)

中山市

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十堰市(郧西县、丹江口市、竹溪县、房县、张湾区、郧阳区、茅箭区、竹山县)

龙岩市(长汀县、上杭县、永定区、漳平市、武平县、新罗区、连城县)

河源市(和平县、源城区、紫金县、连平县、东源县、龙川县)

崇左市(龙州县、江州区、大新县、天等县、扶绥县、宁明县、凭祥市)  濮阳市(范县、台前县、南乐县、清丰县、华龙区、濮阳县)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、陕州区、卢氏县、义马市、渑池县)

益阳市(沅江市、桃江县、赫山区、南县、资阳区、安化县)

白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)安庆市(太湖县、怀宁县、桐城市、岳西县、望江县、大观区、宿松县、迎江区、宜秀区、潜山市)

湛江市(赤坎区、吴川市、麻章区、遂溪县、霞山区、廉江市、徐闻县、坡头区、雷州市)  石家庄市(桥西区、高邑县、灵寿县、裕华区、藁城区、新乐市、赞皇县、栾城区、深泽县、正定县、新华区、元氏县、平山县、井陉县、长安区、行唐县、井陉矿区、辛集市、鹿泉区、赵县、无极县、晋州市)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县)

扬州市(广陵区、江都区、邗江区、宝应县、仪征市、高邮市)

临汾市(大宁县、尧都区、霍州市、洪洞县、汾西县、蒲县、襄汾县、永和县、乡宁县、安泽县、侯马市、浮山县、翼城县、曲沃县、隰县、吉县、古县)天津市(东丽区、武清区、滨海新区、静海区、南开区、红桥区、河北区、河东区、和平区、宝坻区、北辰区、宁河区、西青区、津南区、蓟州区、河西区)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、福海县、哈巴河县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、双塔区、朝阳县、北票市、凌源市)

南平市(邵武市、顺昌县、武夷山市、松溪县、政和县、建瓯市、延平区、光泽县、浦城县、建阳区)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

内蒙古自治区

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

绍兴市(新昌县、柯桥区、越城区、诸暨市、上虞区、嵊州市)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

襄阳市(襄城区、保康县、枣阳市、襄州区、宜城市、老河口市、谷城县、南漳县、樊城区)

林芝市(朗县、米林市、波密县、墨脱县、巴宜区、察隅县、工布江达县)

泉州市(惠安县、金门县、南安市、德化县、泉港区、鲤城区、永春县、石狮市、洛江区、丰泽区、安溪县、晋江市)

泰安市(泰山区、宁阳县、新泰市、岱岳区、肥城市、东平县)

许昌市(鄢陵县、长葛市、襄城县、魏都区、建安区、禹州市)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。