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广西壮族自治区

德州市(禹城市、宁津县、齐河县、临邑县、平原县、德城区、夏津县、武城县、乐陵市、庆云县、陵城区)

衡水市(桃城区、景县、武邑县、安平县、饶阳县、冀州区、阜城县、故城县、枣强县、武强县、深州市)

许昌市(长葛市、魏都区、襄城县、禹州市、建安区、鄢陵县)  鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

龙岩市(长汀县、漳平市、武平县、上杭县、永定区、连城县、新罗区)

抚州市(广昌县、乐安县、东乡区、金溪县、资溪县、临川区、南城县、黎川县、崇仁县、南丰县、宜黄县)

葫芦岛市(南票区、建昌县、绥中县、龙港区、兴城市、连山区)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)  鄂尔多斯市(达拉特旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗)

鹤岗市(南山区、萝北县、绥滨县、兴山区、兴安区、向阳区、东山区、工农区)

西安市(长安区、碑林区、阎良区、周至县、雁塔区、未央区、莲湖区、鄠邑区、灞桥区、新城区、高陵区、临潼区、蓝田县)

中山市

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、和硕县、且末县、和静县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、尉犁县)

台州市(临海市、三门县、玉环市、仙居县、路桥区、黄岩区、椒江区、天台县、温岭市)

宜昌市(长阳土家族自治县、兴山县、伍家岗区、当阳市、夷陵区、点军区、猇亭区、西陵区、枝江市、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、宜都市)

三沙市(西沙区、南沙区)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

赣州市(定南县、南康区、兴国县、赣县区、龙南市、全南县、于都县、石城县、安远县、宁都县、信丰县、上犹县、大余县、寻乌县、章贡区、瑞金市、崇义县、会昌县)

宜宾市(南溪区、屏山县、翠屏区、筠连县、高县、叙州区、珙县、长宁县、江安县、兴文县)

临汾市(乡宁县、霍州市、吉县、侯马市、尧都区、浮山县、大宁县、洪洞县、蒲县、襄汾县、永和县、古县、隰县、翼城县、曲沃县、安泽县、汾西县)

来宾市(忻城县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县)

韶关市(始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、仁化县、乐昌市、翁源县、浈江区、新丰县、武江区、南雄市)

梅州市(梅江区、蕉岭县、梅县区、兴宁市、大埔县、丰顺县、五华县、平远县)

儋州市

十堰市(竹山县、张湾区、竹溪县、郧阳区、茅箭区、丹江口市、郧西县、房县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、珲春市、龙井市、安图县、图们市、和龙市、敦化市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

广州市(从化区、荔湾区、越秀区、南沙区、海珠区、花都区、增城区、天河区、黄埔区、白云区、番禺区)

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白山市(江源区、临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县)

九江市(庐山市、武宁县、永修县、德安县、柴桑区、濂溪区、浔阳区、湖口县、共青城市、彭泽县、都昌县、瑞昌市、修水县)

安康市(镇坪县、岚皋县、宁陕县、紫阳县、汉滨区、旬阳市、白河县、汉阴县、石泉县、平利县)

丽水市(缙云县、遂昌县、云和县、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、青田县)  德阳市(罗江区、什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区、广汉市)

遵义市(汇川区、播州区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、绥阳县、赤水市、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、余庆县、正安县、红花岗区)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

芜湖市(湾沚区、南陵县、弋江区、鸠江区、无为市、镜湖区、繁昌区)乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、兴和县、商都县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗)

常州市(金坛区、新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区、武进区)  济宁市(邹城市、任城区、泗水县、鱼台县、嘉祥县、兖州区、曲阜市、金乡县、微山县、梁山县、汶上县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、广河县、和政县、康乐县)

苏州市(姑苏区、张家港市、吴江区、太仓市、昆山市、虎丘区、吴中区、常熟市、相城区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、平定县、盂县)五指山市(定安县、万宁市、文昌市、白沙黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、澄迈县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、东方市)

长春市(二道区、德惠市、农安县、双阳区、九台区、宽城区、朝阳区、南关区、榆树市、公主岭市、绿园区)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区、峄城区、滕州市)

上饶市(信州区、横峰县、鄱阳县、婺源县、余干县、玉山县、万年县、广信区、德兴市、铅山县、广丰区、弋阳县)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、武川县、回民区、新城区、和林格尔县、玉泉区、托克托县、土默特左旗)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、红原县、马尔康市、金川县、汶川县、小金县、茂县、若尔盖县、壤塘县、黑水县、九寨沟县、松潘县、理县)

新乡市(获嘉县、封丘县、延津县、原阳县、卫滨区、新乡县、卫辉市、辉县市、牧野区、长垣市、凤泉区、红旗区)

甘孜藏族自治州(乡城县、雅江县、道孚县、巴塘县、泸定县、稻城县、丹巴县、理塘县、九龙县、得荣县、新龙县、白玉县、康定市、色达县、德格县、炉霍县、石渠县、甘孜县)

玉林市(玉州区、福绵区、北流市、博白县、容县、兴业县、陆川县)

荆州市(江陵县、公安县、石首市、洪湖市、荆州区、监利市、沙市区、松滋市)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县、安源区)

郴州市(汝城县、桂东县、桂阳县、资兴市、临武县、永兴县、宜章县、安仁县、北湖区、嘉禾县、苏仙区)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、泗县、砀山县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

漳州市(漳浦县、云霄县、芗城区、南靖县、东山县、龙文区、龙海区、平和县、华安县、诏安县、长泰区)

滨州市(沾化区、惠民县、滨城区、阳信县、邹平市、无棣县、博兴县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。