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抚州市(临川区、乐安县、金溪县、南丰县、崇仁县、黎川县、广昌县、资溪县、南城县、东乡区、宜黄县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县)

黄冈市(麻城市、黄州区、红安县、浠水县、蕲春县、黄梅县、武穴市、罗田县、团风县、英山县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区、扶余市)  淄博市(临淄区、淄川区、沂源县、高青县、博山区、桓台县、张店区、周村区)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

西安市(雁塔区、周至县、高陵区、碑林区、莲湖区、临潼区、鄠邑区、未央区、新城区、长安区、蓝田县、阎良区、灞桥区)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

邵阳市(新邵县、北塔区、绥宁县、洞口县、隆回县、邵阳县、大祥区、双清区、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、武冈市)  兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

遵义市(湄潭县、红花岗区、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、凤冈县、汇川区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、播州区、余庆县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

韶关市(翁源县、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、乐昌市、武江区、仁化县、浈江区、南雄市)

开封市(鼓楼区、龙亭区、杞县、禹王台区、祥符区、顺河回族区、兰考县、尉氏县、通许县)

桂林市(龙胜各族自治县、兴安县、全州县、恭城瑶族自治县、阳朔县、七星区、叠彩区、临桂区、象山区、永福县、平乐县、灌阳县、灵川县、雁山区、秀峰区、荔浦市、资源县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

鸡西市(鸡冠区、滴道区、梨树区、麻山区、恒山区、鸡东县、城子河区、密山市、虎林市)

来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市、忻城县)

赤峰市(翁牛特旗、巴林右旗、林西县、敖汉旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗)

吉林市(龙潭区、桦甸市、磐石市、船营区、昌邑区、永吉县、丰满区、舒兰市、蛟河市)

那曲市(双湖县、聂荣县、班戈县、色尼区、巴青县、比如县、安多县、索县、申扎县、嘉黎县、尼玛县)

伊春市(南岔县、铁力市、伊美区、丰林县、金林区、汤旺县、友好区、乌翠区、嘉荫县、大箐山县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、疏勒县、莎车县、巴楚县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、伽师县、英吉沙县、叶城县、喀什市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、四会市、封开县、怀集县、高要区、德庆县、端州区)

长治市(武乡县、平顺县、潞州区、上党区、黎城县、壶关县、潞城区、屯留区、襄垣县、沁源县、长子县、沁县)

甘孜藏族自治州(稻城县、巴塘县、得荣县、丹巴县、色达县、道孚县、雅江县、白玉县、炉霍县、康定市、泸定县、新龙县、乡城县、甘孜县、理塘县、德格县、石渠县、九龙县)

潍坊市(昌邑市、诸城市、寿光市、安丘市、寒亭区、奎文区、临朐县、青州市、坊子区、昌乐县、潍城区、高密市)

哈尔滨市(道里区、依兰县、通河县、阿城区、松北区、延寿县、呼兰区、南岗区、木兰县、方正县、平房区、宾县、尚志市、道外区、香坊区、双城区、五常市、巴彦县)

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攀枝花市(仁和区、西区、盐边县、米易县、东区)

河源市(和平县、龙川县、紫金县、连平县、东源县、源城区)

德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县、什邡市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)  怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

运城市(垣曲县、临猗县、万荣县、新绛县、河津市、盐湖区、永济市、稷山县、芮城县、夏县、绛县、闻喜县、平陆县)

六安市(霍邱县、裕安区、金安区、叶集区、金寨县、舒城县、霍山县)

衢州市(常山县、江山市、开化县、龙游县、衢江区、柯城区)榆林市(绥德县、清涧县、横山区、神木市、子洲县、定边县、府谷县、佳县、吴堡县、榆阳区、米脂县、靖边县)

沧州市(黄骅市、河间市、沧县、青县、南皮县、孟村回族自治县、任丘市、献县、肃宁县、盐山县、吴桥县、泊头市、东光县、运河区、新华区、海兴县)  洛阳市(栾川县、老城区、西工区、新安县、汝阳县、嵩县、偃师区、洛龙区、孟津区、伊川县、涧西区、洛宁县、宜阳县、瀍河回族区)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

贵阳市(清镇市、花溪区、修文县、观山湖区、南明区、云岩区、息烽县、开阳县、乌当区、白云区)

宣城市(宁国市、广德市、旌德县、宣州区、郎溪县、泾县、绩溪县)武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)

孝感市(汉川市、安陆市、大悟县、孝南区、云梦县、应城市、孝昌县)

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景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

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雅安市(雨城区、名山区、芦山县、宝兴县、荥经县、天全县、石棉县、汉源县)

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呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、阿荣旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、根河市、牙克石市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市)

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新余市(渝水区、分宜县)

山南市(桑日县、措美县、错那市、洛扎县、隆子县、浪卡子县、扎囊县、贡嘎县、曲松县、加查县、琼结县、乃东区)

沈阳市(沈河区、大东区、皇姑区、康平县、铁西区、和平区、浑南区、法库县、辽中区、于洪区、新民市、苏家屯区、沈北新区)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成