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贵港市(港南区、平南县、港北区、桂平市、覃塘区)

淮南市(寿县、大通区、潘集区、谢家集区、凤台县、八公山区、田家庵区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

葫芦岛市(绥中县、南票区、建昌县、连山区、兴城市、龙港区)  怀化市(沅陵县、新晃侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、溆浦县、中方县、辰溪县、麻阳苗族自治县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

陇南市(西和县、徽县、宕昌县、两当县、礼县、武都区、文县、成县、康县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

绍兴市(柯桥区、新昌县、嵊州市、诸暨市、上虞区、越城区)  晋中市(昔阳县、和顺县、平遥县、榆社县、灵石县、太谷区、榆次区、左权县、寿阳县、介休市、祁县)

巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、通江县、巴州区)

株洲市(荷塘区、炎陵县、醴陵市、石峰区、茶陵县、攸县、天元区、芦淞区、渌口区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、巩留县、特克斯县、昭苏县、新源县、伊宁市、尼勒克县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、伊宁县)

杭州市(西湖区、上城区、临平区、钱塘区、淳安县、桐庐县、余杭区、富阳区、萧山区、拱墅区、滨江区、临安区、建德市)

安庆市(望江县、迎江区、太湖县、桐城市、岳西县、潜山市、大观区、宿松县、宜秀区、怀宁县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

梧州市(蒙山县、苍梧县、长洲区、岑溪市、藤县、万秀区、龙圩区)

阜新市(太平区、细河区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区)

辽阳市(灯塔市、文圣区、太子河区、辽阳县、白塔区、弓长岭区、宏伟区)

锡林郭勒盟(多伦县、正镶白旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、二连浩特市、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗)

广州市(增城区、荔湾区、天河区、花都区、从化区、越秀区、黄埔区、南沙区、白云区、海珠区、番禺区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

泉州市(德化县、南安市、永春县、惠安县、晋江市、洛江区、安溪县、石狮市、鲤城区、泉港区、丰泽区、金门县)

大连市(沙河口区、甘井子区、庄河市、瓦房店市、中山区、普兰店区、金州区、旅顺口区、长海县、西岗区)

甘孜藏族自治州(新龙县、石渠县、甘孜县、理塘县、雅江县、德格县、九龙县、康定市、得荣县、白玉县、巴塘县、丹巴县、稻城县、乡城县、道孚县、色达县、泸定县、炉霍县)

定西市(安定区、渭源县、临洮县、漳县、岷县、陇西县、通渭县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

曲靖市(宣威市、马龙区、陆良县、罗平县、沾益区、富源县、会泽县、师宗县、麒麟区)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

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榆林市(绥德县、府谷县、子洲县、靖边县、榆阳区、佳县、横山区、神木市、定边县、清涧县、吴堡县、米脂县)

娄底市(双峰县、涟源市、冷水江市、娄星区、新化县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

大庆市(林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、大同区、龙凤区、红岗区、让胡路区)  果洛藏族自治州(久治县、玛多县、达日县、班玛县、甘德县、玛沁县)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、抚宁区)

嘉峪关市

吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、同心县、红寺堡区)芜湖市(南陵县、弋江区、镜湖区、湾沚区、鸠江区、繁昌区、无为市)

鞍山市(铁东区、千山区、台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、海城市)  兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

乌鲁木齐市(新市区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县)

平顶山市(宝丰县、新华区、舞钢市、叶县、卫东区、鲁山县、石龙区、汝州市、湛河区、郏县)

邯郸市(邱县、肥乡区、武安市、成安县、临漳县、曲周县、鸡泽县、丛台区、复兴区、馆陶县、峰峰矿区、魏县、邯山区、磁县、大名县、涉县、永年区、广平县)和田地区(和田市、策勒县、皮山县、于田县、洛浦县、墨玉县、和田县、民丰县)

菏泽市(成武县、巨野县、单县、曹县、鄄城县、牡丹区、定陶区、东明县、郓城县)

北京市(延庆区、顺义区、门头沟区、昌平区、朝阳区、平谷区、石景山区、密云区、海淀区、通州区、房山区、西城区、大兴区、怀柔区、东城区、丰台区)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县)

衢州市(柯城区、龙游县、开化县、常山县、衢江区、江山市)

烟台市(龙口市、海阳市、莱州市、蓬莱区、招远市、莱山区、莱阳市、栖霞市、牟平区、芝罘区、福山区)

商洛市(商州区、商南县、洛南县、丹凤县、镇安县、柞水县、山阳县)

苏州市(相城区、张家港市、虎丘区、吴江区、太仓市、常熟市、姑苏区、昆山市、吴中区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

连云港市(海州区、东海县、灌云县、连云区、赣榆区、灌南县)

揭阳市(普宁市、揭西县、揭东区、榕城区、惠来县)

永州市(江永县、蓝山县、双牌县、宁远县、零陵区、冷水滩区、东安县、道县、祁阳市、江华瑶族自治县、新田县)

宁波市(宁海县、北仑区、余姚市、鄞州区、慈溪市、奉化区、海曙区、镇海区、象山县、江北区)

长治市(黎城县、平顺县、上党区、壶关县、长子县、潞城区、襄垣县、屯留区、武乡县、潞州区、沁县、沁源县)

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转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成