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兰州市(安宁区、皋兰县、红古区、西固区、七里河区、永登县、榆中县、城关区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县、达日县)

合肥市(肥西县、庐江县、瑶海区、蜀山区、包河区、长丰县、庐阳区、巢湖市、肥东县)

辽阳市(文圣区、辽阳县、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、宏伟区)  咸阳市(泾阳县、兴平市、长武县、武功县、礼泉县、渭城区、淳化县、秦都区、永寿县、乾县、杨陵区、旬邑县、三原县、彬州市)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

吉林市(蛟河市、昌邑区、磐石市、船营区、丰满区、桦甸市、舒兰市、龙潭区、永吉县)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县、山丹县、高台县)

云浮市(云安区、郁南县、新兴县、云城区、罗定市)  衢州市(衢江区、柯城区、开化县、江山市、常山县、龙游县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区、合山市)

佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)

济源市

甘孜藏族自治州(甘孜县、乡城县、泸定县、新龙县、丹巴县、色达县、石渠县、康定市、德格县、九龙县、道孚县、理塘县、雅江县、白玉县、得荣县、炉霍县、巴塘县、稻城县)

通辽市(开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县)

黄山市(黄山区、祁门县、徽州区、屯溪区、休宁县、黟县、歙县)

西安市(鄠邑区、莲湖区、雁塔区、灞桥区、碑林区、临潼区、未央区、阎良区、高陵区、新城区、周至县、蓝田县、长安区)

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、马关县、西畴县、广南县)

通化市(柳河县、通化县、二道江区、东昌区、辉南县、梅河口市、集安市)

宝鸡市(陇县、渭滨区、金台区、千阳县、陈仓区、扶风县、麟游县、凤翔区、太白县、眉县、岐山县、凤县)

安康市(平利县、宁陕县、汉阴县、石泉县、镇坪县、汉滨区、白河县、旬阳市、岚皋县、紫阳县)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市、新化县)

白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、大安市、通榆县)

锦州市(凌河区、义县、黑山县、北镇市、太和区、凌海市、古塔区)

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钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县)

吕梁市(交口县、兴县、孝义市、临县、岚县、汾阳市、文水县、柳林县、离石区、交城县、石楼县、方山县、中阳县)  苏州市(太仓市、张家港市、昆山市、吴中区、姑苏区、相城区、常熟市、虎丘区、吴江区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

徐州市(新沂市、沛县、泉山区、鼓楼区、云龙区、睢宁县、贾汪区、丰县、邳州市、铜山区)怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

开封市(顺河回族区、禹王台区、兰考县、鼓楼区、龙亭区、祥符区、杞县、通许县、尉氏县)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

西藏自治区

洛阳市(汝阳县、西工区、栾川县、偃师区、孟津区、伊川县、瀍河回族区、新安县、涧西区、老城区、洛宁县、嵩县、宜阳县、洛龙区)

淮安市(洪泽区、清江浦区、金湖县、淮阴区、盱眙县、涟水县、淮安区)天水市(秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、武山县、麦积区、秦州区、清水县)

赤峰市(红山区、翁牛特旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、松山区、巴林左旗、巴林右旗、宁城县、林西县、敖汉旗、元宝山区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

大连市(旅顺口区、甘井子区、普兰店区、中山区、瓦房店市、长海县、金州区、西岗区、庄河市、沙河口区)

十堰市(竹山县、丹江口市、张湾区、郧阳区、竹溪县、房县、郧西县、茅箭区)

三明市(清流县、宁化县、永安市、将乐县、沙县区、明溪县、泰宁县、建宁县、尤溪县、三元区、大田县)

宁波市(鄞州区、镇海区、江北区、海曙区、余姚市、慈溪市、象山县、奉化区、北仑区、宁海县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

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曲靖市(宣威市、沾益区、麒麟区、富源县、师宗县、陆良县、会泽县、马龙区、罗平县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)

长沙市(天心区、芙蓉区、望城区、长沙县、岳麓区、开福区、宁乡市、雨花区、浏阳市)

江门市(江海区、恩平市、开平市、蓬江区、鹤山市、新会区、台山市)

平凉市(静宁县、华亭市、灵台县、崇信县、崆峒区、庄浪县、泾川县)

温州市(平阳县、龙港市、洞头区、文成县、苍南县、永嘉县、乐清市、泰顺县、鹿城区、瓯海区、瑞安市、龙湾区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。