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黄石市(西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区、铁山区、黄石港区)

河池市(都安瑶族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县)

内蒙古自治区  保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)

杭州市(临平区、西湖区、临安区、上城区、富阳区、钱塘区、拱墅区、滨江区、萧山区、桐庐县、淳安县、余杭区、建德市)

梅州市(平远县、梅县区、五华县、兴宁市、梅江区、蕉岭县、丰顺县、大埔县)

沈阳市(法库县、辽中区、大东区、浑南区、苏家屯区、于洪区、和平区、沈河区、铁西区、皇姑区、新民市、沈北新区、康平县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)  固原市(隆德县、彭阳县、西吉县、泾源县、原州区)

营口市(大石桥市、老边区、西市区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市)

萍乡市(莲花县、安源区、上栗县、湘东区、芦溪县)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

广州市(花都区、南沙区、海珠区、番禺区、白云区、荔湾区、天河区、越秀区、从化区、黄埔区、增城区)

乐山市(峨边彝族自治县、犍为县、井研县、夹江县、沙湾区、五通桥区、马边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、市中区、沐川县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、和政县)

雅安市(汉源县、雨城区、宝兴县、名山区、荥经县、天全县、石棉县、芦山县)

漯河市(召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县)

东营市(利津县、河口区、广饶县、垦利区、东营区)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

庆阳市(镇原县、环县、正宁县、华池县、宁县、合水县、庆城县、西峰区)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县)

鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

聊城市(高唐县、茌平区、阳谷县、冠县、东阿县、莘县、东昌府区、临清市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、马关县、广南县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、富宁县)

汕头市(濠江区、澄海区、南澳县、潮阳区、龙湖区、金平区、潮南区)

新余市(渝水区、分宜县)

南阳市(新野县、镇平县、西峡县、方城县、内乡县、宛城区、淅川县、社旗县、唐河县、卧龙区、桐柏县、邓州市、南召县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

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贵港市(港南区、桂平市、覃塘区、港北区、平南县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

来宾市(兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、忻城县)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、甘德县、班玛县、玛沁县)  衡水市(枣强县、安平县、冀州区、饶阳县、阜城县、武强县、武邑县、故城县、深州市、景县、桃城区)

南通市(如皋市、海门区、海安市、启东市、崇川区、通州区、如东县)

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深圳市(罗湖区、龙岗区、福田区、宝安区、南山区、坪山区、光明区、龙华区、盐田区)岳阳市(平江县、湘阴县、临湘市、华容县、君山区、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、岳阳县)

阜阳市(颍上县、颍州区、临泉县、颍东区、颍泉区、太和县、阜南县、界首市)  盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

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百色市(田东县、靖西市、田阳区、田林县、那坡县、右江区、乐业县、隆林各族自治县、德保县、凌云县、西林县、平果市)

大同市(灵丘县、平城区、天镇县、广灵县、云冈区、云州区、浑源县、左云县、阳高县、新荣区)

郴州市(宜章县、安仁县、北湖区、桂东县、资兴市、嘉禾县、永兴县、汝城县、临武县、桂阳县、苏仙区)

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黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、晴隆县、普安县、兴义市、贞丰县、安龙县、兴仁市)

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塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、额敏县、托里县、沙湾市、乌苏市)

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惠州市(龙门县、惠城区、博罗县、惠东县、惠阳区)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。