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南平市(延平区、政和县、建阳区、建瓯市、邵武市、松溪县、顺昌县、武夷山市、光泽县、浦城县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

宁德市(霞浦县、柘荣县、蕉城区、古田县、周宁县、屏南县、福鼎市、福安市、寿宁县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)  吉林市(蛟河市、磐石市、永吉县、昌邑区、舒兰市、龙潭区、桦甸市、船营区、丰满区)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

大连市(沙河口区、庄河市、普兰店区、甘井子区、金州区、瓦房店市、长海县、旅顺口区、中山区、西岗区)

安康市(白河县、旬阳市、汉阴县、汉滨区、平利县、岚皋县、紫阳县、镇坪县、宁陕县、石泉县)

铜仁市(碧江区、石阡县、江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县)  来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县)

吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市)

雅安市(宝兴县、雨城区、荥经县、名山区、天全县、汉源县、芦山县、石棉县)

株洲市(渌口区、石峰区、攸县、茶陵县、荷塘区、炎陵县、醴陵市、芦淞区、天元区)

大同市(灵丘县、新荣区、天镇县、阳高县、云州区、平城区、广灵县、云冈区、浑源县、左云县)

北海市(合浦县、银海区、海城区、铁山港区)

鸡西市(恒山区、虎林市、城子河区、滴道区、鸡东县、鸡冠区、梨树区、密山市、麻山区)

忻州市(保德县、偏关县、忻府区、五台县、原平市、繁峙县、五寨县、定襄县、神池县、静乐县、河曲县、岢岚县、代县、宁武县)

上饶市(广丰区、鄱阳县、铅山县、横峰县、玉山县、广信区、德兴市、弋阳县、余干县、万年县、婺源县、信州区)

盐城市(建湖县、大丰区、盐都区、响水县、射阳县、滨海县、东台市、亭湖区、阜宁县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

晋城市(沁水县、高平市、城区、泽州县、陵川县、阳城县)

遵义市(赤水市、播州区、仁怀市、桐梓县、红花岗区、余庆县、绥阳县、习水县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、汇川区)

许昌市(魏都区、建安区、长葛市、襄城县、禹州市、鄢陵县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、南浔区、安吉县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、贞丰县、册亨县、望谟县、普安县、兴仁市、兴义市)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

宝鸡市(凤翔区、扶风县、金台区、渭滨区、陇县、岐山县、千阳县、陈仓区、凤县、太白县、麟游县、眉县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

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乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、水磨沟区)

南宁市(隆安县、宾阳县、青秀区、江南区、兴宁区、武鸣区、西乡塘区、邕宁区、马山县、上林县、良庆区、横州市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

滨州市(滨城区、阳信县、邹平市、惠民县、沾化区、无棣县、博兴县)  新乡市(原阳县、辉县市、长垣市、牧野区、新乡县、卫滨区、凤泉区、红旗区、获嘉县、延津县、卫辉市、封丘县)

菏泽市(东明县、郓城县、鄄城县、巨野县、定陶区、曹县、单县、牡丹区、成武县)

河池市(南丹县、东兰县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、凤山县、宜州区、天峨县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿豫区)昌都市(芒康县、丁青县、左贡县、边坝县、卡若区、察雅县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、江达县、八宿县)

鹤岗市(向阳区、工农区、绥滨县、南山区、东山区、萝北县、兴山区、兴安区)  锡林郭勒盟(二连浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

黄石市(西塞山区、大冶市、阳新县、黄石港区、铁山区、下陆区)

拉萨市(城关区、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、林周县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、麻栗坡县、丘北县、广南县、富宁县、西畴县、砚山县)邵阳市(武冈市、邵东市、北塔区、邵阳县、新邵县、绥宁县、大祥区、洞口县、双清区、新宁县、隆回县、城步苗族自治县)

唐山市(曹妃甸区、路北区、滦南县、遵化市、路南区、乐亭县、丰润区、玉田县、滦州市、迁安市、丰南区、开平区、古冶区、迁西县)

西安市(灞桥区、莲湖区、蓝田县、未央区、高陵区、长安区、周至县、鄠邑区、碑林区、临潼区、阎良区、雁塔区、新城区)

三明市(三元区、大田县、明溪县、清流县、建宁县、泰宁县、沙县区、宁化县、尤溪县、将乐县、永安市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

安阳市(滑县、安阳县、内黄县、汤阴县、殷都区、文峰区、林州市、北关区、龙安区)

塔城地区(乌苏市、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、塔城市)

三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区、义马市)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、天心区、长沙县、望城区、宁乡市、岳麓区、开福区、雨花区)

黑河市(五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县、孙吴县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

昆明市(富民县、宜良县、东川区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、盘龙区、晋宁区、嵩明县、官渡区、石林彝族自治县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、五华区)

梧州市(藤县、苍梧县、龙圩区、万秀区、蒙山县、长洲区、岑溪市)

乐山市(金口河区、夹江县、峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县、马边彝族自治县、沐川县、犍为县、沙湾区、五通桥区、市中区)

贵港市(平南县、港南区、覃塘区、港北区、桂平市)

绵阳市(三台县、江油市、游仙区、安州区、北川羌族自治县、梓潼县、平武县、涪城区、盐亭县)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

据媒体报道，今日一架待交付波音飞机从舟山飞回美国，这背后的原因在于，受美国所谓“对等关税”影响，国内航司开始暂停接收波音飞机。

与此同时，国产大飞机C919在近期先后完成东北地区首飞及东南亚航线执飞，并且中越、中马联合声明提及引进和运营中国商用飞机，国产大飞机国内及海外市场需求将持续释放。

在上述背景下，有机构分析，国产大飞机年产能预计2027年将达150架，随着产能提升与市场扩张，国产大飞机产业链的细分领域也将迎来新的发展机遇。

本期通过对国产大飞机产业链的梳理，筛选出重要的5大领域及其代表性公司，供大家进一步研究参考。

国产大飞机产业链五大领域及核心企业梳理

（基于技术壁垒、市场地位及国产替代潜力筛选）

一、航空材料领域

核心逻辑：轻量化、高强度材料是国产大飞机降本增效的关键，碳纤维、钛合金等国产化率加速提升。