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恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、来凤县、建始县、巴东县、恩施市、利川市、鹤峰县)
烟台市(龙口市、芝罘区、福山区、招远市、莱山区、海阳市、牟平区、莱州市、莱阳市、栖霞市、蓬莱区)
吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、同心县、红寺堡区) 大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)
阿坝藏族羌族自治州(理县、金川县、九寨沟县、阿坝县、茂县、汶川县、红原县、松潘县、马尔康市、壤塘县、若尔盖县、黑水县、小金县)
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沧州市(黄骅市、河间市、泊头市、任丘市、运河区、吴桥县、盐山县、肃宁县、孟村回族自治县、沧县、献县、新华区、东光县、南皮县、青县、海兴县)
儋州市 怀化市(靖州苗族侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、中方县、鹤城区、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县、芷江侗族自治县、沅陵县)
温州市(泰顺县、平阳县、文成县、瑞安市、乐清市、永嘉县、龙港市、洞头区、瓯海区、龙湾区、鹿城区、苍南县)
铜仁市(碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、思南县、万山区、松桃苗族自治县)
宁德市(福鼎市、福安市、柘荣县、屏南县、霞浦县、寿宁县、周宁县、古田县、蕉城区)
沈阳市(康平县、大东区、和平区、浑南区、铁西区、苏家屯区、沈河区、辽中区、新民市、于洪区、沈北新区、法库县、皇姑区)
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洛阳市(洛龙区、孟津区、偃师区、嵩县、洛宁县、宜阳县、涧西区、瀍河回族区、栾川县、西工区、伊川县、新安县、汝阳县、老城区)
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广安市(武胜县、前锋区、广安区、邻水县、华蓥市、岳池县)
白银市(靖远县、景泰县、白银区、会宁县、平川区)
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岳阳市(湘阴县、岳阳县、岳阳楼区、临湘市、华容县、云溪区、君山区、汨罗市、平江县)
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鞍山市(铁西区、铁东区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、立山区、海城市)
青岛市(崂山区、胶州市、李沧区、平度市、城阳区、即墨区、黄岛区、市北区、莱西市、市南区)
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延安市(黄陵县、黄龙县、延川县、子长市、宝塔区、志丹县、宜川县、吴起县、甘泉县、富县、延长县、安塞区、洛川县)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、普安县、册亨县、望谟县、兴仁市、贞丰县、安龙县)河池市(天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、凤山县、宜州区、都安瑶族自治县)
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赣州市(安远县、全南县、上犹县、信丰县、南康区、兴国县、于都县、宁都县、大余县、石城县、龙南市、定南县、赣县区、寻乌县、崇义县、会昌县、瑞金市、章贡区)
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成都市(简阳市、武侯区、金堂县、郫都区、新津区、温江区、都江堰市、崇州市、锦江区、成华区、青羊区、邛崃市、青白江区、大邑县、金牛区、彭州市、蒲江县、龙泉驿区、双流区、新都区)
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果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、班玛县、玛沁县、达日县、久治县)
Deepseek的爆火，各行各业也相继迎来了属于自己的“AI时刻”。华安基金是业内最早深耕科技投资的基金公司之一，在数字经济与硬科技双轮驱动的时代，华安基金已构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系。
这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”中，就有一位深耕在创新药”和“AI医疗”领域的基金经理——桑翔宇，他认为医药产业发展源于需求侧的“三医联动”改革，并受益于中国医药产业创新结构的巨大升级，国产创新药已经从1.0的仿创时代进入2.0的原创创新弯道超车时代。
中国在软件生态应用端的开发变现能力远强于欧美，医药行业作为数据最具颗粒度、需求前景最广阔的垂类领域，结合AI的应用拓展未来潜力巨大。2025年医药行业即将迎来确定性的向上复苏拐点，因此桑翔宇将今年的投资重点聚焦到了创新药+AI医疗投资方向上。
桑翔宇拥有生物工程+经济学复合背景，8年研究员和1年半投资经理履历，完整经历过医药牛熊周期，善于抓行业的景气趋势机会、偏好左侧布局产业技术爆发拐点、力求挖掘有认知差的黑马股；同时，高仓位和相对集中持股的运行风格，也让桑翔宇更注重风险控制，通过高颗粒度的跟踪、灵活调整组合、交易上设置止损线和部分止盈规则，来给到投资人更稳定的长期体验。
在桑翔宇看来，首先，医药是政策影响权重极大的行业，理解政策定调有利于指导组合的风险偏好并抓住结构性的风险和机遇；其次，医药产业伴随城镇化、国际化曾诞生医疗服务、CXO等长牛板块，理解产业周期决定了投资思路；最后，对创新时代产品迭代趋势和技术升级特点的理解是挖掘超额收益的核心，技术周期脉络指明了投资方向。
对于个股挖掘，桑翔宇觉得这是一个把书读厚、再读薄的过程，他通过中观的跟踪框架、个股财报和产业跟踪等维度，在变化中理解公司，同时将研发进化能力以及企业家品质设定为所有模型假设兑现的核心。
在获取超额收益上，桑翔宇非常重视困境反转和0-1.x阶段的公司。困境反转的公司往往存在巨大预期差，进入0-1阶段，公司此时更容易获取β的收益；1-2则是不同禀赋公司跑出差距的阶段，也是寻找β和α共振的重要窗口期；当进入2-10阶段，则需要基金经理在判断正确景气趋势前提下，不断加强仓位、获得超额收益。
随着国内一系列具备实操性解决集采痛点的优化文件浮出水面，商保作为基本医疗保险的重要补充在今年也会迎来重大的实质性推进，这对于解决收支压力以及创新药量价体系的提升是极大利好。
桑翔宇格外聚焦“创新”二字，他认为今年中国创新药产业迎来了三端共振，首先是政策端医保局给予了创新药最大的支持，首发定价松绑、现金回款改善；其次，供给端中国在ADC、双抗等领域逐步实现了对于欧美的弯道超车，海外MNC蜂拥而至抢购中国资产；最后，报表端多数龙头企业迎来盈亏平衡拐点，高收入增速未来会确定性带动利润端加速提升。
第一，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。在既往ADC、PD1/VEGF等技术爆发之后，TCE、ProTac等新技术已经看到萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入了投资者可理解的范畴内。
第二，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其它国家相比，我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI+制药、AI+Biotech和AI+医疗。
其中，AI+制药主打“卖铲人”逻辑，通过AI加速新药的研发。AI+Biotech则是药企利用AI开发新靶点、新机制；AI+医疗是通过诊疗数据变现，实现降本增效和商业逻辑提升，赋能医疗的各个环节。
展望AI医疗的发展终局，“互联网大厂+医药公司+头部医院”合作的商业化模式具备竞争优势，在B端利用高质量数据训练出高质量模型，再进一步向C端辐射，可能是未来产业发展演化路径。桑翔宇将重点关注有数据的企业，尤其是与大厂合作、与高能级医院有科室共建、能获取优质数据的企业。
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。