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仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、新源县、昭苏县、奎屯市、尼勒克县、巩留县、伊宁县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)  亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

武汉市(江夏区、新洲区、武昌区、洪山区、东西湖区、蔡甸区、汉南区、江汉区、汉阳区、江岸区、硚口区、黄陂区、青山区)

牡丹江市(海林市、东安区、爱民区、阳明区、绥芬河市、穆棱市、东宁市、宁安市、林口县、西安区)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县)南京市(高淳区、溧水区、玄武区、江宁区、鼓楼区、雨花台区、建邺区、秦淮区、六合区、浦口区、栖霞区)

龙岩市(漳平市、新罗区、连城县、武平县、永定区、长汀县、上杭县)  海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、同德县、兴海县)

衢州市(开化县、江山市、柯城区、龙游县、常山县、衢江区)

江门市(开平市、江海区、蓬江区、新会区、恩平市、鹤山市、台山市)

烟台市(招远市、蓬莱区、芝罘区、栖霞市、莱阳市、牟平区、海阳市、莱州市、福山区、龙口市、莱山区)

崇左市(天等县、江州区、扶绥县、龙州县、大新县、凭祥市、宁明县)

邯郸市(涉县、邱县、武安市、肥乡区、成安县、复兴区、磁县、大名县、峰峰矿区、馆陶县、魏县、鸡泽县、邯山区、广平县、临漳县、丛台区、永年区、曲周县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、都匀市、平塘县、荔波县、罗甸县、福泉市、长顺县、独山县、贵定县、龙里县、瓮安县、惠水县)

贵阳市(观山湖区、息烽县、乌当区、修文县、开阳县、白云区、南明区、清镇市、云岩区、花溪区)

海东市(乐都区、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

岳阳市(华容县、岳阳县、临湘市、平江县、汨罗市、岳阳楼区、君山区、云溪区、湘阴县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

承德市(鹰手营子矿区、承德县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、双滦区、平泉市、丰宁满族自治县、隆化县、双桥区、兴隆县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

新余市(渝水区、分宜县)

中山市

大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、肇州县、萨尔图区、大同区、龙凤区、红岗区)

忻州市(岢岚县、代县、定襄县、繁峙县、静乐县、神池县、宁武县、忻府区、保德县、原平市、五台县、偏关县、河曲县、五寨县)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗)

天水市(秦州区、麦积区、甘谷县、秦安县、武山县、张家川回族自治县、清水县)

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平顶山市(郏县、新华区、宝丰县、石龙区、鲁山县、汝州市、舞钢市、卫东区、湛河区、叶县)

安阳市(北关区、殷都区、内黄县、龙安区、文峰区、滑县、汤阴县、林州市、安阳县)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、桂平市、港南区)

重庆市(大渡口区、铜梁区、永川区、武隆区、云阳县、荣昌区、綦江区、忠县、石柱土家族自治县、江北区、巫山县、巴南区、万州区、丰都县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、梁平区、沙坪坝区、渝中区、南川区、垫江县、城口县、九龙坡区、江津区、开州区、涪陵区、奉节县、渝北区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、合川区、北碚区、巫溪县、长寿区、大足区、黔江区)  聊城市(高唐县、冠县、东昌府区、茌平区、莘县、阳谷县、临清市、东阿县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、盘龙区、嵩明县、安宁市、五华区、东川区、晋宁区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、石林彝族自治县、官渡区、呈贡区、宜良县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

邵阳市(城步苗族自治县、大祥区、武冈市、邵东市、洞口县、邵阳县、新邵县、绥宁县、新宁县、双清区、北塔区、隆回县)梧州市(长洲区、藤县、蒙山县、岑溪市、万秀区、龙圩区、苍梧县)

自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、富顺县、贡井区、大安区)  南宁市(宾阳县、武鸣区、江南区、邕宁区、上林县、兴宁区、横州市、西乡塘区、青秀区、隆安县、马山县、良庆区)

嘉兴市(平湖市、海宁市、桐乡市、海盐县、南湖区、秀洲区、嘉善县)

宿迁市(泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县)

泰安市(宁阳县、东平县、新泰市、肥城市、泰山区、岱岳区)太原市(尖草坪区、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、清徐县、晋源区、古交市、阳曲县、小店区)

扬州市(高邮市、仪征市、广陵区、江都区、邗江区、宝应县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

渭南市(潼关县、华州区、临渭区、合阳县、蒲城县、华阴市、大荔县、富平县、韩城市、澄城县、白水县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、泸溪县、古丈县、保靖县、凤凰县、花垣县、永顺县)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、平山区、明山区)

柳州市(融安县、柳北区、城中区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳南区、柳江区)

漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区)

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马鞍山市(花山区、当涂县、和县、博望区、雨山区、含山县)

兰州市(红古区、安宁区、永登县、皋兰县、西固区、城关区、七里河区、榆中县)

南充市(仪陇县、南部县、顺庆区、蓬安县、西充县、营山县、嘉陵区、高坪区、阆中市)

商洛市(商南县、镇安县、山阳县、商州区、洛南县、柞水县、丹凤县)

伊春市(伊美区、铁力市、大箐山县、金林区、嘉荫县、丰林县、汤旺县、友好区、乌翠区、南岔县)

西藏自治区

三沙市(南沙区、西沙区)

林芝市(察隅县、工布江达县、米林市、朗县、波密县、墨脱县、巴宜区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。