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吉林市(船营区、永吉县、龙潭区、昌邑区、舒兰市、磐石市、蛟河市、丰满区、桦甸市)

滁州市(明光市、定远县、全椒县、南谯区、来安县、琅琊区、天长市、凤阳县)

萍乡市(上栗县、安源区、芦溪县、湘东区、莲花县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)  阜新市(清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、海州区、太平区)

牡丹江市(爱民区、林口县、西安区、宁安市、东宁市、东安区、阳明区、绥芬河市、海林市、穆棱市)

邵阳市(邵阳县、隆回县、洞口县、新邵县、绥宁县、城步苗族自治县、武冈市、大祥区、北塔区、邵东市、双清区、新宁县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

丽水市(缙云县、遂昌县、云和县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市、莲都区、松阳县)  乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、天山区)

泉州市(泉港区、金门县、德化县、丰泽区、洛江区、石狮市、晋江市、惠安县、永春县、南安市、鲤城区、安溪县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

平顶山市(新华区、湛河区、舞钢市、宝丰县、汝州市、鲁山县、叶县、郏县、卫东区、石龙区)

龙岩市(长汀县、连城县、漳平市、武平县、永定区、新罗区、上杭县)

汉中市(勉县、留坝县、洋县、佛坪县、汉台区、略阳县、城固县、镇巴县、南郑区、西乡县、宁强县)

长沙市(雨花区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、天心区、望城区、芙蓉区、开福区、长沙县)

延安市(延川县、洛川县、富县、甘泉县、延长县、宝塔区、子长市、安塞区、志丹县、宜川县、黄陵县、黄龙县、吴起县)

昌都市(八宿县、边坝县、类乌齐县、江达县、卡若区、察雅县、芒康县、左贡县、贡觉县、洛隆县、丁青县)

济源市

林芝市(墨脱县、米林市、朗县、察隅县、巴宜区、波密县、工布江达县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、砚山县、文山市、富宁县、西畴县、马关县、麻栗坡县)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

鸡西市(鸡冠区、虎林市、城子河区、密山市、梨树区、鸡东县、恒山区、滴道区、麻山区)

佳木斯市(东风区、汤原县、前进区、向阳区、富锦市、桦川县、郊区、抚远市、桦南县、同江市)

长治市(长子县、沁县、屯留区、武乡县、平顺县、襄垣县、沁源县、黎城县、壶关县、上党区、潞城区、潞州区)

潍坊市(临朐县、潍城区、寒亭区、昌乐县、坊子区、奎文区、诸城市、青州市、寿光市、昌邑市、安丘市、高密市)

新乡市(获嘉县、凤泉区、卫滨区、新乡县、延津县、封丘县、卫辉市、原阳县、红旗区、牧野区、长垣市、辉县市)

广西壮族自治区

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

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丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

淄博市(临淄区、博山区、周村区、沂源县、高青县、桓台县、张店区、淄川区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

石河子市(图木舒克市、可克达拉市、新星市、铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、昆玉市、北屯市、白杨市)  毕节市(纳雍县、金沙县、黔西市、七星关区、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县)

大同市(浑源县、灵丘县、新荣区、云州区、左云县、天镇县、广灵县、阳高县、平城区、云冈区)

扬州市(宝应县、广陵区、江都区、邗江区、仪征市、高邮市)

商洛市(商南县、丹凤县、镇安县、洛南县、柞水县、商州区、山阳县)绵阳市(盐亭县、三台县、涪城区、安州区、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、游仙区、江油市)

孝感市(汉川市、大悟县、云梦县、孝昌县、安陆市、孝南区、应城市)  克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

济南市(济阳区、钢城区、长清区、历下区、天桥区、章丘区、莱芜区、槐荫区、市中区、历城区、商河县、平阴县)

十堰市(张湾区、丹江口市、竹溪县、郧阳区、郧西县、竹山县、茅箭区、房县)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、双塔区、北票市、建平县)烟台市(龙口市、莱州市、芝罘区、栖霞市、莱山区、福山区、招远市、莱阳市、牟平区、海阳市、蓬莱区)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、且末县、博湖县、尉犁县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县)

泰州市(高港区、靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区、海陵区)

云浮市(云城区、郁南县、新兴县、云安区、罗定市)

兰州市(榆中县、皋兰县、城关区、七里河区、永登县、安宁区、红古区、西固区)

赤峰市(巴林右旗、松山区、林西县、红山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、宁城县、元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市)

平凉市(泾川县、灵台县、华亭市、静宁县、庄浪县、崆峒区、崇信县)

嘉峪关市

上海市(崇明区、徐汇区、杨浦区、青浦区、虹口区、嘉定区、长宁区、静安区、金山区、闵行区、松江区、浦东新区、普陀区、奉贤区、宝山区、黄浦区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

南通市(崇川区、如皋市、如东县、启东市、海门区、海安市、通州区)

滨州市(沾化区、阳信县、博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、滨城区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。