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济南市(章丘区、长清区、槐荫区、市中区、济阳区、商河县、莱芜区、平阴县、天桥区、历城区、历下区、钢城区)
无锡市(梁溪区、江阴市、滨湖区、宜兴市、锡山区、新吴区、惠山区)
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阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县、青河县)
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铁岭市(开原市、清河区、西丰县、铁岭县、昌图县、调兵山市、银州区)
澳门特别行政区
自贡市(荣县、贡井区、富顺县、自流井区、沿滩区、大安区)
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晋中市(左权县、和顺县、介休市、榆社县、榆次区、太谷区、祁县、平遥县、灵石县、昔阳县、寿阳县)
郑州市(新郑市、登封市、中原区、新密市、惠济区、管城回族区、巩义市、上街区、荥阳市、中牟县、二七区、金水区)
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晋城市(城区、高平市、陵川县、泽州县、阳城县、沁水县)
宜宾市(南溪区、叙州区、珙县、江安县、屏山县、长宁县、兴文县、筠连县、高县、翠屏区)
荆州市(沙市区、石首市、松滋市、洪湖市、江陵县、公安县、荆州区、监利市)
合肥市(巢湖市、蜀山区、庐阳区、庐江县、肥东县、包河区、瑶海区、肥西县、长丰县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、彰武县、新邱区、海州区、清河门区)
邢台市(宁晋县、新河县、信都区、任泽区、清河县、南宫市、沙河市、南和区、内丘县、隆尧县、平乡县、柏乡县、巨鹿县、广宗县、威县、临西县、襄都区、临城县)
东营市(东营区、垦利区、河口区、利津县、广饶县)
五指山市(东方市、陵水黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、定安县、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、万宁市、澄迈县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县)
承德市(平泉市、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、滦平县、承德县、隆化县)
三门峡市(义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区、渑池县、湖滨区)
庆阳市(正宁县、环县、西峰区、合水县、镇原县、庆城县、华池县、宁县)
乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、水磨沟区、天山区)
十堰市(茅箭区、竹山县、丹江口市、郧西县、郧阳区、竹溪县、房县、张湾区)
榆林市(横山区、府谷县、神木市、佳县、榆阳区、清涧县、定边县、靖边县、绥德县、米脂县、吴堡县、子洲县)
上饶市(信州区、广信区、万年县、广丰区、德兴市、弋阳县、余干县、铅山县、玉山县、婺源县、横峰县、鄱阳县)
佳木斯市(富锦市、东风区、向阳区、郊区、汤原县、桦川县、同江市、桦南县、抚远市、前进区)
孝感市(孝南区、云梦县、汉川市、孝昌县、安陆市、应城市、大悟县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
成都市(温江区、邛崃市、彭州市、新都区、锦江区、郫都区、崇州市、金堂县、简阳市、青羊区、武侯区、大邑县、青白江区、双流区、都江堰市、成华区、龙泉驿区、金牛区、新津区、蒲江县)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市、盈江县)
遂宁市(蓬溪县、船山区、射洪市、安居区、大英县)
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嘉峪关市
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南通市(海门区、海安市、崇川区、如东县、通州区、如皋市、启东市)
海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)
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2025年4月20日，山西振东制药股份有限公司（300158.SZ，以下简称“振东制药”）同时抛出2024年年报和一份重大人事变动公告——财务总监刘永森在任职刚满一年之际辞职。
注：以上人物系刘永森
耐人寻味的是，这已是振东制药连续第二年在年报发布当日宣布更换财务掌门人,去年4月22日，前一任财务总监刘长禄的离职公告同样是和2023年年报一起发布的。当一家上市公司将财务总监更迭与财报披露成为捆绑的“固定节目”，资本市场不得不追问，振东制药的财务部门究竟藏着多少“秘密”？
资料显示，刘永森出生于1981年11月，毕业于郑州大学会计学专业，曾任山西普德药业有限公司财务经理，太药控股集团（山西）集团有限公司财务负责人，山西振东制药股份有限公司总会计师。而他在振东制药财务总监这一岗位的就职期间定格在2024年4月19日至2025年4月18日，恰好一整年，上任和离任的公告都是和当年的公司财报一起刊出。
2024年间，振东制药实现营业收入29.71亿元，同比减少18.06%，较之前的2021年峰值50.94亿元缩水超过40%，若进一步回溯，可发现更是回到了2015年至2016年之间的水平，接近倒退十年。
数据来源：同花顺iFind营收下滑的数字背后，是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。根据公告内容，振东制药的核心产品包括6款中成药和2款化学药，中成药中又包含2款注射液——复方苦参和舒血宁，化药主打则是米诺地尔搽剂。不过天眼查显示，振东制药的复方苦参注射液的专利已到期，而公司并不直接拥有舒血宁和米诺地尔的专利。
图片来源：天眼查亏损额刷新下限
当一家上市企业连续亏损三年，2024年亏损额更是超过13亿元、创公司历史新低，这已不仅是业绩滑铁卢的警示，更是财务质量堪忧的红色信号。
2024年公司归母净利润亏损13.29亿元，同比下降2,920.55%。其中非经常性损益中，有一笔高达6.10亿元的仲裁和解款，以及一笔1.43亿元的信托减值，对净利润水平造成严重拖累。不过即使不考虑这些，公司的扣非净利润也只有-6.86亿元，同比下降还是高达491.35%。
数据来源：同花顺iFind振东制药由于仲裁赔偿北京朗迪制药和解款6.1亿元计入营业外支出，与公司往年净利润相比，堪称一笔巨款，除了2021年，公司上市以来历年的净利润都不超过3亿元。因此叠加本身的经营不利后，此事对今年利润水平影响更大。
数据来源：同花顺iFind信托产品亏损影响了公允价值变动收益，更暴露了公司的风控失效。振东制药的孙公司井冈山盛铭曾购入信托计划产品共计2.5亿元，截至2024年12月31日，只收回本金275.62万元，已逾期未收回的金额13,624.38万元，累计收到投资收益1,626.4万元，因此公司在2024年报告期内计提减值1.43亿元，超过该项投资本金的一半。另外的资产减值损失也达到2.94亿元，比上年同期多出711.41%，其中存货跌价损失2.51亿元。
风险暗藏
现金流方面，账面上公司仍持有货币资金5.85亿元，但深入分析其变化及结构，危机或已迫近。经营性净现金流连续两年为负，2024年的-1.5亿元的状况显示主业失血不止。投资活动净流入仅0.4亿元。筹资活动产生的现金流量净额更是连续4年为负。
应收账款质量也未见好转，尽管账面应收款从6.25亿元降至5.20亿元，但更大部分原因是收入大幅下滑，新增应收账款比去年同期减少，而账龄结构显示，1年以上应收款占比明显上升，坏账风险积聚。
应付账款的异常波动更值得玩味。在营收下降18.06%的情况下，应付账款从3.80亿元降至3.02亿元，降幅超过20%，大于收入的跌幅。这表明供应商账期缩短。
当营收和净利润骤降，振东制药的其他关键财务指标难免全面下滑，基本EPS（每股收益）从-0.04元/股暴跌至-1.30元/股，加权平均ROE（净资产收益率）从-0.84%降至-29.93%，下降29.09个百分点。若用杜邦分析进行拆解，可算得销售净利率为-44.86%，总资产周转率0.55，权益乘数1.26，以上指标全线低于中药行业（申万行业分类二级）的中位值。
数据来源：同花顺iFind这些数据无情地揭示了公司为股东创造价值的能力正在迅速衰退。
在同日另一份公告中提到，截至2024年底，振东制药合并财务报表中未分配利润为-13.88亿元，实收股本为10.05亿，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。而对此的解释，公司仅泛泛提及外部政策与市场环境，未深入剖析内部管理应对不力、战略决策失误等深层次原因，或缺乏从自我批评的勇气，也让投资者难以知晓公司真实运营全貌，难以判断未来的改善路径与风险程度。
振东制药财务总监的更迭是公司当下危机的一个缩影，连续两年年报时点的变动引发了市场极大的关注，背后折射出公司经营、财务、战略等多维度的隐忧。刘永森虽贡献了专业经验，但未能扭转局面，继任者詹建勇能否在这片复杂的局面中施展拳脚，带领公司走出财务泥沼，市场将拭目以待。
作者|魏思
编辑|吴雪
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