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宁波市(北仑区、慈溪市、江北区、余姚市、奉化区、海曙区、宁海县、鄞州区、镇海区、象山县)

抚顺市(抚顺县、望花区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)  兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

焦作市(山阳区、马村区、中站区、沁阳市、孟州市、解放区、修武县、博爱县、温县、武陟县)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、彰武县、海州区、太平区)

萍乡市(芦溪县、安源区、湘东区、莲花县、上栗县)  抚州市(广昌县、临川区、宜黄县、南丰县、乐安县、南城县、崇仁县、东乡区、资溪县、金溪县、黎川县)

山南市(浪卡子县、隆子县、曲松县、乃东区、错那市、加查县、琼结县、洛扎县、措美县、贡嘎县、桑日县、扎囊县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、五原县)

遵义市(正安县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、绥阳县、习水县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、赤水市、汇川区、红花岗区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

赤峰市(翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、林西县、松山区、喀喇沁旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、红山区、宁城县)

崇左市(天等县、龙州县、扶绥县、宁明县、凭祥市、江州区、大新县)

马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、当涂县、和县、花山区)

塔城地区(乌苏市、塔城市、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县)

通化市(柳河县、梅河口市、通化县、辉南县、二道江区、东昌区、集安市)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)

深圳市(罗湖区、龙华区、光明区、宝安区、坪山区、龙岗区、福田区、南山区、盐田区)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

凉山彝族自治州(越西县、会理市、冕宁县、宁南县、布拖县、甘洛县、德昌县、木里藏族自治县、普格县、喜德县、昭觉县、金阳县、雷波县、会东县、西昌市、盐源县、美姑县)

澳门特别行政区

贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

宣城市(广德市、旌德县、郎溪县、泾县、宣州区、绩溪县、宁国市)

襄阳市(老河口市、南漳县、樊城区、宜城市、枣阳市、襄城区、襄州区、谷城县、保康县)

鸡西市(虎林市、梨树区、鸡东县、滴道区、鸡冠区、麻山区、密山市、恒山区、城子河区)

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保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

普洱市(思茅区、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

吕梁市(中阳县、离石区、兴县、临县、石楼县、孝义市、岚县、柳林县、方山县、交口县、文水县、交城县、汾阳市)  红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、泸西县、弥勒市、开远市、建水县、绿春县、蒙自市、石屏县、个旧市、屏边苗族自治县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

宝鸡市(陇县、眉县、太白县、陈仓区、扶风县、凤县、千阳县、麟游县、凤翔区、渭滨区、岐山县、金台区)

济宁市(鱼台县、金乡县、微山县、任城区、汶上县、兖州区、嘉祥县、曲阜市、泗水县、梁山县、邹城市)荆州市(江陵县、监利市、荆州区、石首市、公安县、沙市区、松滋市、洪湖市)

九江市(武宁县、德安县、濂溪区、瑞昌市、都昌县、修水县、湖口县、共青城市、庐山市、彭泽县、永修县、柴桑区、浔阳区)  伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、特克斯县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、昭苏县、尼勒克县、霍尔果斯市、巩留县、新源县)

泉州市(泉港区、晋江市、德化县、永春县、南安市、金门县、鲤城区、惠安县、丰泽区、石狮市、安溪县、洛江区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

衡水市(武强县、桃城区、景县、枣强县、阜城县、饶阳县、冀州区、安平县、深州市、武邑县、故城县)汕头市(濠江区、潮阳区、南澳县、潮南区、澄海区、龙湖区、金平区)

甘孜藏族自治州(泸定县、雅江县、理塘县、新龙县、炉霍县、石渠县、丹巴县、甘孜县、色达县、稻城县、巴塘县、道孚县、康定市、白玉县、得荣县、乡城县、九龙县、德格县)

广安市(广安区、邻水县、岳池县、武胜县、华蓥市、前锋区)

宁夏回族自治区

石家庄市(赞皇县、深泽县、栾城区、赵县、井陉矿区、平山县、灵寿县、正定县、无极县、桥西区、元氏县、鹿泉区、长安区、裕华区、新华区、高邑县、晋州市、新乐市、藁城区、行唐县、辛集市、井陉县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏附县、伽师县、疏勒县、泽普县、岳普湖县、麦盖提县、英吉沙县、叶城县、喀什市、巴楚县)

嘉峪关市

新乡市(长垣市、获嘉县、新乡县、红旗区、卫滨区、凤泉区、原阳县、牧野区、封丘县、卫辉市、延津县、辉县市)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、明山区)

伊春市(大箐山县、乌翠区、丰林县、金林区、南岔县、铁力市、汤旺县、伊美区、嘉荫县、友好区)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、桐乡市)

张掖市(甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、民乐县)

保定市(高碑店市、容城县、阜平县、涞水县、雄县、定州市、涞源县、安新县、安国市、望都县、满城区、涿州市、竞秀区、徐水区、蠡县、定兴县、高阳县、清苑区、唐县、易县、曲阳县、顺平县、博野县、莲池区)

南阳市(西峡县、方城县、社旗县、宛城区、镇平县、邓州市、新野县、内乡县、桐柏县、唐河县、南召县、淅川县、卧龙区)

桂林市(临桂区、兴安县、叠彩区、象山区、阳朔县、七星区、龙胜各族自治县、雁山区、平乐县、灌阳县、资源县、全州县、荔浦市、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县、秀峰区)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、靖远县、白银区)

佛山市(三水区、顺德区、高明区、南海区、禅城区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。