唯爱极品萌公主|如何在家轻松享受新鲜水果的美味与健康？

更新时间：2025-04-25 05:34:11　浏览次数： 159

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濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、范县)

台州市(临海市、椒江区、温岭市、三门县、天台县、黄岩区、玉环市、路桥区、仙居县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

泰安市(东平县、岱岳区、宁阳县、新泰市、肥城市、泰山区) 呼和浩特市(回民区、玉泉区、新城区、武川县、托克托县、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、清水河县)

通化市(辉南县、通化县、柳河县、集安市、梅河口市、东昌区、二道江区)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、合江县、泸县、古蔺县、江阳区、叙永县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、福海县、哈巴河县)南昌市(新建区、青云谱区、西湖区、安义县、青山湖区、进贤县、南昌县、东湖区、红谷滩区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗) 亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

淮安市(淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县、涟水县、盱眙县、洪泽区)

平凉市(泾川县、庄浪县、灵台县、崇信县、静宁县、崆峒区、华亭市)

汉中市(佛坪县、勉县、南郑区、镇巴县、宁强县、西乡县、略阳县、汉台区、洋县、留坝县、城固县)

梧州市(蒙山县、龙圩区、苍梧县、万秀区、藤县、岑溪市、长洲区)

漳州市(长泰区、云霄县、平和县、芗城区、东山县、南靖县、龙海区、诏安县、漳浦县、龙文区、华安县)

重庆市(大渡口区、城口县、忠县、涪陵区、武隆区、綦江区、渝北区、永川区、梁平区、开州区、丰都县、巫溪县、奉节县、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、大足区、荣昌区、江津区、潼南区、南岸区、铜梁区、石柱土家族自治县、九龙坡区、长寿区、云阳县、南川区、巫山县、万州区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、合川区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、渝中区、黔江区、璧山区)

济南市(天桥区、济阳区、市中区、莱芜区、历下区、长清区、历城区、钢城区、章丘区、平阴县、商河县、槐荫区)

绥化市(海伦市、庆安县、望奎县、北林区、肇东市、明水县、兰西县、安达市、绥棱县、青冈县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、普宁市、揭东区)

广州市(海珠区、花都区、黄埔区、从化区、天河区、白云区、南沙区、增城区、番禺区、荔湾区、越秀区)

常德市(津市市、桃源县、临澧县、石门县、澧县、安乡县、武陵区、汉寿县、鼎城区)

锦州市(古塔区、太和区、凌海市、黑山县、北镇市、义县、凌河区)

黑河市(爱辉区、五大连池市、北安市、嫩江市、孙吴县、逊克县)

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鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁东区、台安县、铁西区、立山区)

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甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、碌曲县、迭部县、舟曲县、卓尼县、临潭县、夏河县)

河池市(环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、大化瑶族自治县、宜州区、凤山县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、金城江区)

文山壮族苗族自治州(马关县、砚山县、富宁县、文山市、广南县、丘北县、西畴县、麻栗坡县)

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惠州市(惠城区、博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区)

蚌埠市(五河县、淮上区、禹会区、龙子湖区、怀远县、蚌山区、固镇县)

汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县、潮南区、金平区、澄海区)

济源市四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

郑州市(中原区、金水区、荥阳市、二七区、巩义市、新郑市、中牟县、惠济区、上街区、新密市、管城回族区、登封市) 仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

山南市(错那市、隆子县、乃东区、桑日县、扎囊县、琼结县、措美县、洛扎县、贡嘎县、浪卡子县、加查县、曲松县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、晋宁区、嵩明县、富民县、西山区、五华区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、宜良县、官渡区、东川区、石林彝族自治县、呈贡区)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)淄博市(临淄区、周村区、高青县、张店区、桓台县、博山区、沂源县、淄川区)

酒泉市(敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区)

内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)

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昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、奇台县)

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黄冈市(武穴市、英山县、黄州区、罗田县、蕲春县、团风县、浠水县、红安县、黄梅县、麻城市)

温州市(苍南县、洞头区、瑞安市、永嘉县、龙湾区、瓯海区、平阳县、乐清市、鹿城区、文成县、泰顺县、龙港市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

东莞市

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、梓潼县、平武县、安州区、三台县、涪城区、盐亭县、江油市)

曲靖市(宣威市、会泽县、陆良县、沾益区、罗平县、师宗县、马龙区、麒麟区、富源县)

广安市(广安区、武胜县、岳池县、华蓥市、前锋区、邻水县)

　　来源：华尔街见闻

　　大摩在报告中称，“多方”更关注短期因素，如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险，如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。

　　从2024年6月IPO以来，老铺黄金股价已暴涨超过20倍，成为市场关注焦点。在当前高度不确定的宏观环境下，多空双方的争论日益激烈。

　　4月16日，摩根士丹利研报称，作为中国珠宝市场的新贵，老铺黄金已成为投资界最具争议的股票之一，并在报告中详细列出了多空双方的关键论点，但并未明确站队。

　　报告称，目前的老铺黄金的股价走势主要由“多方”推动，他们更关注短期因素，如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险，如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。

　　大摩还在报告中特别提了需要关注的两个关键时间点：6月底的禁售期结束和8月底的中期业绩公布。

　　“多方”看好的短期驱动力

　　1、黄金价格代理者

　　报告称，多方认为，在全球经济不确定性增加的环境下，黄金作为传统避险资产的价值凸显。老铺黄金的需求和股价表现与金价呈现高度相关性。

　　据摩根士丹利数据，自2024年6月IPO以来，公司股价与上海黄金价格走势几乎同步。

　　在当前资本市场波动和经济前景不明朗的情况下，黄金作为传统的防御性资产，使得老铺黄金受益，成为投资者眼中的“金价代理”。

　　2、产业升级而非一时风潮

　　多方认为，老铺黄金代表的高品质、高工艺、高情感价值的金饰并非短暂流行，而是整个行业的升级。

　　摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示，消费者购买金饰主要用于自我奖励（46%）和日常佩戴（32%），而非礼品和投资。

　　报告称，产品质量（工艺）、设计和产品多样性是选择珠宝品牌的三大主要因素，而老铺黄金在产品质量方面领先于主要国内外珠宝品牌。

　　3、高增长、高效率、高回报率

　　老铺黄金的一家店铺平均投资回收期仅为4个月。根据公司招股书，其2024年回报率达54%，2025年预计将达到75%，远高于行业对手。

　　杜邦分析显示，这一高回报率源自高利润率和高资产周转率，这得益于公司纯自营模式、高端固定价格金饰产品定位以及精简的店铺网络。

　　4、旺盛需求遇上有限供应

　　最新AlphaWise调查显示，相对中高收入人群（月入3万以上）比低收入群体更具韧性。

　　报告指出，多方认为，作为高端金饰品牌，老铺黄金更多接触这类消费者，在宏观不确定性下保持较强需求前景。

　　短期内，老铺金的收入增长主要由供应驱动，新店开业/空间扩张将直接转化为额外收入贡献，几乎不会出现蚕食效应。

　　“空方”担忧的中长期风险

　　1、估值过高与预期过热

　　摩根士丹利指出，“空方”认为，仅仅一个月时间内，市场对老铺黄金2025年利润预期已从30-40亿元上升至50-70亿元。

　　如此高的预期意味着，即便业绩有轻微偏离，也可能导致股价大幅波动。

　　2、门店销售目标实现难度

　　“空方”认为，创始人设定的每家商场门店10亿元销售目标令人鼓舞，但如何以及何时实现这一目标尚未可知。

　　老铺黄金的单店销售额已经超过其他品牌，包括国际奢侈品牌，因此很难假设能达到更高的生产力水平。

　　报告指出，历史上还未见过任何品牌能在所有门店实现如此高的产出水平。即使老铺黄金能够达到这一水平，考虑到时尚周期性，其可持续性也令人担忧。

　　3、时尚周期风险

　　空方认为，时尚本质上是周期性的，而中国的时尚周期通常较短。当前风格流行时一切看似容易，但当时尚下行周期到来时，老铺黄金能否保持品牌核心元素和设计语言还有待观察。

　　4、产品设计缺乏差异化

　　摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示，在消费者眼中，老铺黄金与其他中国金饰品牌的设计差异有限。没有高度可识别/独特的产品，可能难以证明品牌溢价的合理性。

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