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齐齐哈尔市(讷河市、建华区、昂昂溪区、富拉尔基区、龙江县、克东县、龙沙区、铁锋区、富裕县、依安县、碾子山区、克山县、甘南县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、泰来县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、商都县、凉城县、卓资县、四子王旗、兴和县、化德县、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

新余市(渝水区、分宜县)  伊春市(伊美区、乌翠区、友好区、金林区、大箐山县、嘉荫县、南岔县、汤旺县、丰林县、铁力市)

安康市(平利县、岚皋县、紫阳县、宁陕县、石泉县、镇坪县、白河县、汉滨区、汉阴县、旬阳市)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、永靖县、东乡族自治县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

乌鲁木齐市(达坂城区、头屯河区、天山区、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县)

贵阳市(观山湖区、开阳县、清镇市、息烽县、白云区、南明区、乌当区、修文县、云岩区、花溪区)  岳阳市(临湘市、汨罗市、云溪区、岳阳县、平江县、岳阳楼区、君山区、华容县、湘阴县)

南通市(通州区、海门区、如皋市、启东市、崇川区、如东县、海安市)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、东营区、河口区)

普洱市(思茅区、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

哈尔滨市(香坊区、巴彦县、道里区、尚志市、依兰县、木兰县、阿城区、五常市、道外区、通河县、宾县、双城区、呼兰区、方正县、平房区、松北区、延寿县、南岗区)

丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

雅安市(荥经县、天全县、名山区、汉源县、宝兴县、芦山县、雨城区、石棉县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、西畴县、丘北县、文山市、马关县、麻栗坡县、广南县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

广西壮族自治区

周口市(淮阳区、西华县、太康县、沈丘县、扶沟县、项城市、郸城县、鹿邑县、川汇区、商水县)

长沙市(长沙县、岳麓区、开福区、雨花区、天心区、芙蓉区、浏阳市、望城区、宁乡市)

丹东市(凤城市、振安区、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、扬中市、润州区、京口区)

内蒙古自治区

和田地区(皮山县、和田县、策勒县、洛浦县、墨玉县、和田市、民丰县、于田县)

张家口市(桥西区、赤城县、张北县、怀安县、尚义县、沽源县、崇礼区、下花园区、万全区、康保县、涿鹿县、蔚县、怀来县、宣化区、桥东区、阳原县)

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海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、双峰县、新化县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

广安市(岳池县、前锋区、武胜县、华蓥市、邻水县、广安区)  楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、楚雄市、武定县、大姚县、禄丰市、元谋县、永仁县、南华县、双柏县)

赣州市(南康区、寻乌县、赣县区、上犹县、兴国县、石城县、章贡区、崇义县、龙南市、大余县、信丰县、宁都县、于都县、定南县、全南县、安远县、瑞金市、会昌县)

长春市(双阳区、宽城区、南关区、九台区、绿园区、公主岭市、二道区、农安县、德惠市、朝阳区、榆树市)

惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区)赤峰市(松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、林西县、巴林左旗、红山区、巴林右旗)

金华市(婺城区、磐安县、金东区、兰溪市、浦江县、永康市、武义县、义乌市、东阳市)  葫芦岛市(兴城市、龙港区、绥中县、连山区、建昌县、南票区)

洛阳市(新安县、栾川县、伊川县、瀍河回族区、洛宁县、老城区、偃师区、涧西区、汝阳县、孟津区、洛龙区、宜阳县、嵩县、西工区)

济南市(章丘区、历下区、市中区、天桥区、商河县、平阴县、长清区、莱芜区、槐荫区、济阳区、历城区、钢城区)

泰安市(肥城市、岱岳区、泰山区、东平县、新泰市、宁阳县)阿坝藏族羌族自治州(茂县、理县、壤塘县、黑水县、阿坝县、红原县、金川县、马尔康市、若尔盖县、汶川县、九寨沟县、松潘县、小金县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

陇南市(两当县、宕昌县、康县、武都区、成县、徽县、西和县、礼县、文县)

茂名市(高州市、茂南区、电白区、信宜市、化州市)

梅州市(梅县区、大埔县、平远县、蕉岭县、丰顺县、五华县、梅江区、兴宁市)

锦州市(义县、凌海市、太和区、凌河区、北镇市、古塔区、黑山县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、凤凰县、保靖县、泸溪县、永顺县、吉首市、古丈县)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

河池市(南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县)

南阳市(唐河县、桐柏县、内乡县、南召县、西峡县、社旗县、方城县、镇平县、淅川县、新野县、宛城区、卧龙区、邓州市)

孝感市(安陆市、应城市、孝昌县、孝南区、汉川市、大悟县、云梦县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、峄城区、薛城区、市中区、滕州市)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、临颍县、郾城区)

抚顺市(望花区、新抚区、清原满族自治县、顺城区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县)

保山市(龙陵县、施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

运城市(新绛县、临猗县、夏县、闻喜县、永济市、绛县、垣曲县、盐湖区、平陆县、河津市、万荣县、稷山县、芮城县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。