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随州市(广水市、随县、曾都区)

新疆维吾尔自治区

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县、达日县)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、水磨沟区、沙依巴克区、达坂城区、米东区)  日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、正镶白旗、二连浩特市、多伦县、太仆寺旗、苏尼特左旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗)

泰安市(肥城市、新泰市、东平县、宁阳县、泰山区、岱岳区)

内蒙古自治区绵阳市(平武县、盐亭县、游仙区、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、江油市、三台县、安州区)

大连市(普兰店区、庄河市、旅顺口区、西岗区、金州区、沙河口区、长海县、中山区、甘井子区、瓦房店市)  拉萨市(曲水县、当雄县、城关区、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、林周县)

河源市(东源县、连平县、源城区、和平县、龙川县、紫金县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县)

南平市(顺昌县、邵武市、建瓯市、政和县、延平区、浦城县、武夷山市、光泽县、建阳区、松溪县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、瓮安县、福泉市、贵定县、惠水县、独山县、龙里县、荔波县、都匀市、长顺县、三都水族自治县、罗甸县)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、封开县、端州区、德庆县、广宁县、四会市、高要区)

南京市(高淳区、雨花台区、江宁区、浦口区、栖霞区、溧水区、玄武区、秦淮区、鼓楼区、建邺区、六合区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市、治多县、称多县)

齐齐哈尔市(依安县、泰来县、克山县、讷河市、拜泉县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、龙江县、富拉尔基区、碾子山区、昂昂溪区、甘南县、建华区、克东县、富裕县)

唐山市(丰南区、路北区、古冶区、玉田县、乐亭县、丰润区、遵化市、开平区、迁安市、滦南县、滦州市、迁西县、曹妃甸区、路南区)

榆林市(榆阳区、绥德县、府谷县、子洲县、横山区、靖边县、神木市、米脂县、佳县、定边县、清涧县、吴堡县)

双鸭山市(四方台区、尖山区、宝山区、饶河县、岭东区、集贤县、友谊县、宝清县)

泸州市(叙永县、江阳区、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、泸县、合江县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、文山市、马关县、广南县、西畴县、丘北县、砚山县)

漳州市(龙海区、诏安县、芗城区、长泰区、龙文区、华安县、漳浦县、云霄县、平和县、东山县、南靖县)

攀枝花市(西区、盐边县、东区、米易县、仁和区)

忻州市(原平市、河曲县、宁武县、繁峙县、五寨县、偏关县、定襄县、代县、静乐县、保德县、岢岚县、五台县、忻府区、神池县)

吉林市(船营区、舒兰市、丰满区、昌邑区、永吉县、桦甸市、蛟河市、磐石市、龙潭区)

黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市)

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佳木斯市(郊区、汤原县、同江市、前进区、东风区、向阳区、桦南县、桦川县、抚远市、富锦市)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、阿荣旗、根河市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、牙克石市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市)

宁夏回族自治区  澳门特别行政区

日喀则市(聂拉木县、江孜县、南木林县、仁布县、亚东县、昂仁县、仲巴县、萨迦县、萨嘎县、定结县、吉隆县、桑珠孜区、拉孜县、白朗县、定日县、康马县、岗巴县、谢通门县)

中山市

平凉市(崆峒区、庄浪县、灵台县、泾川县、静宁县、崇信县、华亭市)保定市(莲池区、徐水区、顺平县、雄县、蠡县、清苑区、高阳县、定州市、望都县、竞秀区、易县、容城县、阜平县、安国市、涿州市、满城区、安新县、涞源县、唐县、曲阳县、博野县、定兴县、涞水县、高碑店市)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、揭东区、惠来县)  葫芦岛市(建昌县、南票区、连山区、绥中县、龙港区、兴城市)

伊春市(铁力市、汤旺县、大箐山县、南岔县、友好区、伊美区、金林区、丰林县、乌翠区、嘉荫县)

平顶山市(舞钢市、石龙区、宝丰县、卫东区、叶县、郏县、汝州市、新华区、湛河区、鲁山县)

许昌市(长葛市、禹州市、魏都区、鄢陵县、建安区、襄城县)张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

朝阳市(朝阳县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、凌源市)

温州市(瑞安市、鹿城区、乐清市、永嘉县、文成县、洞头区、龙港市、瓯海区、龙湾区、苍南县、泰顺县、平阳县)

铁岭市(银州区、铁岭县、开原市、昌图县、西丰县、清河区、调兵山市)

茂名市(高州市、电白区、茂南区、信宜市、化州市)

山南市(隆子县、贡嘎县、曲松县、乃东区、错那市、措美县、桑日县、洛扎县、琼结县、扎囊县、浪卡子县、加查县)

黄冈市(黄州区、黄梅县、麻城市、英山县、团风县、浠水县、红安县、武穴市、蕲春县、罗田县)

白城市(大安市、通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县)

周口市(西华县、郸城县、扶沟县、太康县、鹿邑县、商水县、沈丘县、川汇区、项城市、淮阳区)

娄底市(新化县、娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市)

甘孜藏族自治州(色达县、得荣县、泸定县、雅江县、炉霍县、九龙县、理塘县、丹巴县、新龙县、乡城县、巴塘县、道孚县、白玉县、甘孜县、康定市、石渠县、德格县、稻城县)

洛阳市(偃师区、洛龙区、宜阳县、西工区、孟津区、新安县、涧西区、洛宁县、瀍河回族区、嵩县、伊川县、老城区、栾川县、汝阳县)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区)

贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、巴东县、恩施市、利川市、建始县、宣恩县、来凤县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。