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用...用点力快就好了:揭开友谊与竞争的奇妙旅程,开启欢笑与挑战

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阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、九寨沟县、小金县、汶川县、松潘县、壤塘县、若尔盖县、红原县、金川县、理县、马尔康市、茂县、黑水县)








四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、梨树县)








白城市(洮南市、通榆县、大安市、镇赉县、洮北区)








大理白族自治州(漾濞彝族自治县、云龙县、巍山彝族回族自治县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县、剑川县、永平县、祥云县、洱源县、弥渡县)  咸阳市(礼泉县、淳化县、三原县、兴平市、渭城区、长武县、乾县、旬邑县、彬州市、泾阳县、永寿县、秦都区、杨陵区、武功县)








潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)








贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)








雅安市(石棉县、芦山县、天全县、名山区、荥经县、汉源县、宝兴县、雨城区)








晋城市(高平市、泽州县、沁水县、陵川县、城区、阳城县)  石家庄市(新华区、高邑县、元氏县、赞皇县、晋州市、新乐市、辛集市、平山县、行唐县、长安区、无极县、深泽县、灵寿县、赵县、鹿泉区、正定县、藁城区、桥西区、井陉县、栾城区、井陉矿区、裕华区)








吉林市(丰满区、船营区、永吉县、蛟河市、舒兰市、龙潭区、昌邑区、桦甸市、磐石市)








信阳市(淮滨县、浉河区、罗山县、平桥区、光山县、潢川县、新县、商城县、固始县、息县)








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滨州市(博兴县、阳信县、滨城区、无棣县、邹平市、惠民县、沾化区)








鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、海城市、立山区、台安县、铁东区、千山区)








山南市(错那市、扎囊县、贡嘎县、浪卡子县、隆子县、琼结县、措美县、桑日县、加查县、洛扎县、乃东区、曲松县)








湖州市(南浔区、德清县、长兴县、吴兴区、安吉县)








澳门特别行政区








包头市(固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、青山区、东河区、九原区、石拐区)








济宁市(任城区、邹城市、泗水县、微山县、汶上县、兖州区、鱼台县、曲阜市、梁山县、金乡县、嘉祥县)








黑河市(孙吴县、嫩江市、逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市)








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内蒙古自治区








绥化市(肇东市、青冈县、明水县、北林区、兰西县、海伦市、绥棱县、安达市、望奎县、庆安县)








平顶山市(郏县、叶县、汝州市、卫东区、湛河区、新华区、鲁山县、宝丰县、石龙区、舞钢市)








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红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、石屏县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、元阳县、个旧市、建水县、绿春县、红河县、泸西县、弥勒市)








渭南市(合阳县、华州区、富平县、华阴市、蒲城县、潼关县、韩城市、澄城县、大荔县、临渭区、白水县)
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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)








博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)








广西壮族自治区








南通市(如东县、通州区、启东市、崇川区、海门区、海安市、如皋市)  文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、马关县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、文山市、丘北县)








仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)








汕头市(金平区、潮阳区、澄海区、濠江区、龙湖区、潮南区、南澳县)








吴忠市(盐池县、利通区、同心县、红寺堡区、青铜峡市)贺州市(八步区、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县)








郑州市(上街区、管城回族区、中原区、巩义市、中牟县、惠济区、二七区、新密市、金水区、登封市、荥阳市、新郑市)  荆州市(荆州区、监利市、江陵县、公安县、沙市区、松滋市、洪湖市、石首市)








银川市(西夏区、兴庆区、灵武市、金凤区、贺兰县、永宁县)








绵阳市(梓潼县、三台县、江油市、平武县、游仙区、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区)








承德市(宽城满族自治县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、平泉市、双桥区、承德县、兴隆县、滦平县、双滦区、鹰手营子矿区)衢州市(柯城区、开化县、衢江区、龙游县、江山市、常山县)








呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、海拉尔区、满洲里市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、根河市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗)








固原市(彭阳县、原州区、西吉县、泾源县、隆德县)








苏州市(吴中区、虎丘区、相城区、太仓市、吴江区、常熟市、姑苏区、昆山市、张家港市)








滁州市(南谯区、来安县、凤阳县、定远县、全椒县、天长市、明光市、琅琊区)








临沧市(凤庆县、临翔区、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县、沧源佤族自治县)








常德市(汉寿县、安乡县、桃源县、临澧县、津市市、石门县、鼎城区、武陵区、澧县)








池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)








六安市(金安区、霍山县、舒城县、裕安区、霍邱县、叶集区、金寨县)








商丘市(睢县、梁园区、宁陵县、睢阳区、虞城县、民权县、柘城县、永城市、夏邑县)








邵阳市(新宁县、大祥区、北塔区、洞口县、邵阳县、邵东市、武冈市、隆回县、新邵县、双清区、城步苗族自治县、绥宁县)








云浮市(罗定市、郁南县、云安区、新兴县、云城区)








楚雄彝族自治州(永仁县、双柏县、元谋县、姚安县、牟定县、南华县、大姚县、禄丰市、武定县、楚雄市)








鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、淇县、山城区)








迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)








昌都市(洛隆县、贡觉县、察雅县、丁青县、芒康县、左贡县、边坝县、卡若区、江达县、类乌齐县、八宿县)








沈阳市(大东区、法库县、苏家屯区、沈北新区、沈河区、浑南区、皇姑区、康平县、和平区、辽中区、于洪区、新民市、铁西区)

  根据光线传媒2024年年度报告及2025年一季度报告,公司业绩呈现显著分化,体现出影视行业周期性波动与头部IP驱动的双重特征。

  2024年公司实现营业收入15.86亿元,同比增长2.58%,但归母净利润2.92亿元同比下降30.11%。这主要受行业整体低迷影响,全年电影市场总票房同比下滑22.6%,观影人次减少,且公司影视项目投资成本上升。值得注意的是,公司现金流波动明显,经营活动现金流净额同比下降47.24%,投资活动现金流出却同比激增551.64%,反映出行业低谷期的战略调整压力。

  2025年一季度则迎来爆发式增长,营收29.75亿元同比增177.87%,归母净利润20.16亿元同比暴增374.79%。这一转折主要得益于《哪吒之魔童闹海》的全球票房突破156亿元,位列影史第五,叠加其衍生品开发收入。

  公司超前布局潮玩、手办、卡牌等多元衍生品,与蒙牛、泡泡玛特等品牌的深度合作,形成“票房+衍生品”双轮驱动模式。据估算,仅《哪吒2》就为公司贡献约30亿元收入,验证了IP全产业链开发的商业价值。

  从战略转型看,公司正从“内容提供商”向“IP运营商”升级。在动画领域,储备了《大鱼海棠2》《姜子牙2》等15部制作中项目及《三国的星空》等年内上映作品,计划通过新建动画厂牌扩大产能,目标占据国内动画市场70%-80%份额。

  真人电影方面,《独一无二》《东极岛》等类型化项目将陆续登陆五一档和暑期档,展现多元内容布局。值得关注的是,公司扬州影视基地投入运营,加速实景娱乐与内容制作的生态闭环。

  财务结构方面,一季度毛利率跃升至78.4%,净利率达67.7%,凸显动画电影边际成本优势及衍生品高利润率特征。

  但应收账款同比增377.76%至8.02亿元,需警惕回款风险。股东结构变动中,阿里创投退出前十大股东,而机构投资者对动画赛道认可度提升,易方达创业板ETF等增持明显。

  展望未来,光线传媒面临内容周期与市场分化的双重考验。《哪吒3》预计需五年制作周期,制作难度陡增,系列化开发存在不确定性。

  同时,清明档票房同比腰斩、短视频用户突破10.4亿等外部环境变化,对内容质量提出更高要求。若能持续输出头部内容并完善IP运营体系,公司有望在行业洗牌中巩固龙头地位,但短期股价波动或难避免。

  (注:本文结合AI工具生成,不构成投资建议。市场有风险,投资需谨慎。)

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