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商洛市(丹凤县、山阳县、商州区、商南县、洛南县、柞水县、镇安县)

邢台市(柏乡县、南宫市、宁晋县、威县、襄都区、南和区、巨鹿县、内丘县、任泽区、广宗县、隆尧县、清河县、临西县、新河县、沙河市、信都区、平乡县、临城县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)  中山市

金昌市(永昌县、金川区)

十堰市(郧西县、竹溪县、竹山县、丹江口市、张湾区、郧阳区、茅箭区、房县)

株洲市(芦淞区、天元区、醴陵市、渌口区、茶陵县、攸县、石峰区、炎陵县、荷塘区)

铁岭市(调兵山市、昌图县、铁岭县、银州区、开原市、西丰县、清河区)  达州市(万源市、渠县、开江县、达川区、大竹县、通川区、宣汉县)

江门市(恩平市、鹤山市、开平市、新会区、台山市、江海区、蓬江区)

通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县)

鸡西市(滴道区、虎林市、鸡冠区、麻山区、城子河区、梨树区、恒山区、密山市、鸡东县)

龙岩市(上杭县、永定区、长汀县、新罗区、武平县、漳平市、连城县)

广西壮族自治区

内蒙古自治区

黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、福泉市、罗甸县、三都水族自治县、瓮安县、长顺县、都匀市、龙里县、平塘县、惠水县、贵定县)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县、赫章县、大方县、七星关区、黔西市)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)

凉山彝族自治州(宁南县、美姑县、西昌市、布拖县、盐源县、会东县、木里藏族自治县、越西县、冕宁县、雷波县、普格县、甘洛县、会理市、德昌县、喜德县、金阳县、昭觉县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

吉安市(新干县、峡江县、吉州区、永新县、安福县、井冈山市、吉水县、吉安县、永丰县、泰和县、万安县、青原区、遂川县)

平顶山市(郏县、鲁山县、石龙区、舞钢市、叶县、新华区、汝州市、卫东区、湛河区、宝丰县)

泰州市(高港区、兴化市、靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区)

泰安市(宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、泰山区、岱岳区)

衡阳市(南岳区、蒸湘区、珠晖区、祁东县、石鼓区、常宁市、衡南县、雁峰区、耒阳市、衡山县、衡阳县、衡东县)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)

鞍山市(铁西区、立山区、千山区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、台安县)

滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、沾化区、邹平市、博兴县、惠民县)

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马鞍山市(当涂县、含山县、博望区、和县、花山区、雨山区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、镶黄旗、正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市)

抚州市(南丰县、东乡区、金溪县、南城县、广昌县、资溪县、宜黄县、黎川县、临川区、崇仁县、乐安县)

榆林市(定边县、米脂县、佳县、绥德县、府谷县、靖边县、子洲县、吴堡县、横山区、神木市、清涧县、榆阳区)  周口市(商水县、太康县、川汇区、鹿邑县、项城市、扶沟县、淮阳区、郸城县、西华县、沈丘县)

朝阳市(朝阳县、北票市、建平县、龙城区、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

太原市(小店区、阳曲县、清徐县、杏花岭区、古交市、晋源区、娄烦县、万柏林区、迎泽区、尖草坪区)

新疆维吾尔自治区运城市(盐湖区、闻喜县、临猗县、夏县、河津市、万荣县、芮城县、新绛县、稷山县、平陆县、永济市、垣曲县、绛县)

甘孜藏族自治州(稻城县、道孚县、雅江县、色达县、丹巴县、白玉县、甘孜县、新龙县、理塘县、泸定县、九龙县、得荣县、德格县、炉霍县、石渠县、康定市、巴塘县、乡城县)  福州市(晋安区、罗源县、永泰县、平潭县、闽侯县、闽清县、连江县、长乐区、仓山区、福清市、马尾区、鼓楼区、台江区)

那曲市(申扎县、尼玛县、巴青县、安多县、嘉黎县、班戈县、色尼区、聂荣县、索县、比如县、双湖县)

喀什地区(喀什市、岳普湖县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、疏勒县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、伽师县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

长沙市(岳麓区、天心区、浏阳市、芙蓉区、望城区、宁乡市、长沙县、雨花区、开福区)

来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

烟台市(海阳市、招远市、芝罘区、莱阳市、莱山区、福山区、蓬莱区、栖霞市、莱州市、龙口市、牟平区)

昆明市(呈贡区、官渡区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、五华区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、富民县、晋宁区、西山区、嵩明县、石林彝族自治县、盘龙区)

河池市(南丹县、罗城仫佬族自治县、宜州区、凤山县、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县)

厦门市(集美区、湖里区、海沧区、同安区、思明区、翔安区)

三明市(尤溪县、永安市、建宁县、三元区、明溪县、泰宁县、宁化县、清流县、沙县区、大田县、将乐县)

常州市(武进区、钟楼区、新北区、天宁区、溧阳市、金坛区)

天水市(麦积区、清水县、秦安县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县、武山县)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、彭阳县、西吉县)

崇左市(大新县、天等县、宁明县、江州区、扶绥县、凭祥市、龙州县)

白银市(靖远县、平川区、白银区、会宁县、景泰县)

云浮市(罗定市、郁南县、云城区、新兴县、云安区)

兴安盟(突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

日喀则市(定结县、萨迦县、桑珠孜区、昂仁县、白朗县、江孜县、吉隆县、拉孜县、岗巴县、聂拉木县、谢通门县、仲巴县、定日县、南木林县、萨嘎县、康马县、仁布县、亚东县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。