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风水世家203:探索当代影视作品中的真实与虚幻交融之美

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金昌市(永昌县、金川区)








湛江市(雷州市、麻章区、徐闻县、赤坎区、坡头区、霞山区、遂溪县、吴川市、廉江市)








毕节市(纳雍县、七星关区、赫章县、大方县、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市)








儋州市  芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、无为市、弋江区、湾沚区、镜湖区)








榆林市(定边县、米脂县、佳县、榆阳区、府谷县、子洲县、横山区、吴堡县、神木市、清涧县、绥德县、靖边县)








清远市(清城区、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、连州市、连南瑶族自治县)








焦作市(修武县、中站区、沁阳市、马村区、孟州市、博爱县、山阳区、解放区、温县、武陟县)








北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)  衢州市(衢江区、柯城区、江山市、龙游县、开化县、常山县)








石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)








西宁市(城北区、城西区、城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区)








黔南布依族苗族自治州(独山县、罗甸县、福泉市、瓮安县、都匀市、惠水县、龙里县、长顺县、贵定县、荔波县、三都水族自治县、平塘县)








仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)








巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗)








衡水市(故城县、枣强县、冀州区、武邑县、深州市、桃城区、武强县、阜城县、安平县、饶阳县、景县)








眉山市(彭山区、丹棱县、青神县、仁寿县、东坡区、洪雅县)








海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、乌兰县)








铜仁市(思南县、江口县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)








临夏回族自治州(永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、广河县、临夏市、康乐县)








邵阳市(新邵县、新宁县、隆回县、北塔区、大祥区、洞口县、双清区、城步苗族自治县、邵东市、绥宁县、邵阳县、武冈市)








大理白族自治州(云龙县、祥云县、洱源县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、漾濞彝族自治县、大理市、剑川县)








曲靖市(马龙区、富源县、沾益区、会泽县、罗平县、师宗县、麒麟区、宣威市、陆良县)








香港特别行政区








淄博市(博山区、桓台县、淄川区、临淄区、高青县、周村区、沂源县、张店区)








塔城地区(沙湾市、额敏县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县)








乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)








龙岩市(连城县、新罗区、武平县、长汀县、上杭县、漳平市、永定区)








阜新市(清河门区、海州区、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区)
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伊犁哈萨克自治州(伊宁市、特克斯县、昭苏县、新源县、尼勒克县、霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍尔果斯市、巩留县)








黑河市(北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县、孙吴县、五大连池市)








抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、望花区、新抚区)








赣州市(赣县区、瑞金市、寻乌县、全南县、上犹县、会昌县、兴国县、宁都县、大余县、于都县、崇义县、信丰县、章贡区、石城县、安远县、龙南市、定南县、南康区)  平顶山市(卫东区、宝丰县、舞钢市、汝州市、湛河区、石龙区、叶县、鲁山县、新华区、郏县)








三明市(建宁县、将乐县、沙县区、大田县、明溪县、三元区、永安市、宁化县、泰宁县、尤溪县、清流县)








怀化市(中方县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、洪江市、通道侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、沅陵县、新晃侗族自治县、会同县)








株洲市(醴陵市、荷塘区、炎陵县、芦淞区、茶陵县、攸县、石峰区、天元区、渌口区)鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗)








宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区)  天津市(津南区、宁河区、滨海新区、河东区、东丽区、南开区、静海区、蓟州区、河西区、宝坻区、北辰区、西青区、河北区、红桥区、和平区、武清区)








安阳市(殷都区、林州市、汤阴县、内黄县、北关区、滑县、安阳县、龙安区、文峰区)








鸡西市(梨树区、密山市、恒山区、滴道区、鸡东县、麻山区、城子河区、鸡冠区、虎林市)








来宾市(忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县、兴宾区)红河哈尼族彝族自治州(泸西县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、弥勒市、个旧市、绿春县、开远市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、红河县、石屏县)








上海市(闵行区、普陀区、虹口区、长宁区、宝山区、金山区、杨浦区、崇明区、松江区、徐汇区、青浦区、静安区、嘉定区、浦东新区、黄浦区、奉贤区)








泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、姜堰区、兴化市、海陵区)








朔州市(右玉县、平鲁区、朔城区、应县、山阴县、怀仁市)








吉安市(新干县、遂川县、永丰县、泰和县、青原区、安福县、万安县、峡江县、吉安县、永新县、井冈山市、吉州区、吉水县)








新乡市(获嘉县、原阳县、长垣市、辉县市、卫滨区、新乡县、牧野区、凤泉区、封丘县、红旗区、延津县、卫辉市)








林芝市(巴宜区、墨脱县、察隅县、朗县、米林市、工布江达县、波密县)








百色市(那坡县、田东县、田阳区、隆林各族自治县、德保县、平果市、乐业县、西林县、田林县、凌云县、右江区、靖西市)








黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)








许昌市(鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县、建安区)








咸阳市(三原县、礼泉县、兴平市、泾阳县、渭城区、永寿县、彬州市、淳化县、秦都区、长武县、旬邑县、武功县、乾县、杨陵区)








和田地区(策勒县、和田县、和田市、洛浦县、皮山县、墨玉县、民丰县、于田县)








商洛市(山阳县、丹凤县、商州区、商南县、洛南县、镇安县、柞水县)








营口市(西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、盖州市、站前区)








黄石市(大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区)








大连市(金州区、旅顺口区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、中山区、庄河市、长海县、瓦房店市、西岗区)








亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

　　证券时报记者吴琦

　　2025年基金一季报进入披露高峰期。基金经理的调仓换股路径逐渐浮出水面。截至4月20日，招商基金、鹏华基金、银华基金等42家基金公司旗下近千只基金已率先披露2025年基金一季报。一季度，AI领域等新兴行业产品热度持久，对经济活跃度有所提振，中国资产整体表现活跃，基金经理大幅提升持仓“含科量”。

　　Wind数据显示，平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫、万家行业优选、中欧智能制造等一批绩优基金的一季报密集亮相，上述基金在今年一季度均取得25%以上正收益。

　　无一例外，上述业绩优异的基金均重仓了科技股。人工智能、人形机器人、半导体等科技股扎堆的主题板块获基金密集持有。

　　平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫等主要配置了人形机器人方向。平安先进制造主题基金经理张荫先表示，一季度主要配置维持在人形机器人方向，相信人形机器人持续周期会更长，赛道容量也更为庞大，力求深度参与人形机器人产业的高速成长。

　　中欧智能制造、金信精选成长等配置了半导体方向。金信精选成长基金经理孔学兵在一季报中表示，国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，相关领域可能蕴含较多的战略性机遇，值得布局守候。

　　重仓股囊括人工智能、人形机器人和半导体概念股的万家行业优选基金一季度取得26.88%正收益，一季度末重仓持有深信服、瑞芯微、寒武纪、绿的谐波、圣邦股份等公司，并新进了格科微。

　　绩优基金因业绩表现较好获得资金青睐。平安先进制造主题、华富科技动能、长城久鑫、中欧智能制造等在一季度均获投资者不同程度净申购。

　　值得注意的是，今年一季度市场表现结构分化，部分科技赛道成交量拥挤。中欧智能制造基金经理邵洁指出，经过去年四季度和今年一季度的涨幅后，TMT行业整体市净率估值已达历史中位数水平，后续需观测推理落地的速度和力度，若推理应用或训练大模型的进展不达预期，科技股或将随之波动。

　　展望二季度，基金经理依旧看好科技板块。银华基金港股科技30ETF基金经理李宜璇认为，经济周期的回落与经济的新旧更替正同步发生，在此进程中，新的产业链条正逐步取代旧产业，成为国民经济主体支柱。

　　本版导读

基金一季报密集亮相基金经理提升“含科量”2025-04-21应对关税冲击波外贸企业借力AI稳订单拓市场2025-04-21中国电商在美包揽下载前三的背后逻辑2025-04-21

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蒙娜丽莎（002918.SZ）已经连续三年业绩下滑。继2021年净利润下滑44%、2022年下滑221%之后，2024年蒙娜丽莎营收46.31亿元，同比下滑22%；归属净利润1.25亿元，同比下滑53%。

房地产行业下行继续、陶瓷产业价格战内卷持续升级，蒙娜丽莎正和行业一起面临前所未有的严峻挑战。

产能过剩

主要用于建筑物装修的陶瓷作为房地产下游，市场需求深受房地产周期影响。根据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2024年，全国陶瓷砖产量为59.1亿平方米，较2023年下降12.18%。

产能利用率方面，全国陶瓷砖年产能122亿平方米，实际产量在60亿平方米左右，产能利用率不足50%，属于“严重过剩”级别。各生产线出现频繁开停局面，生产周期缩短，部分产区甚至出现年初开窑晚，年末停窑早的现象。

随着需求下滑，陶瓷市场竞争进一步加剧。根据广东陶瓷协会公布的数据，2024年前11个月全国陶瓷砖产量75.2亿㎡，同比下降2.8%；全国卫生陶瓷产量1.39亿件，同比下降1.2%。产量下滑，价格战则进入白热化阶段。前11个月，全国建筑卫生陶瓷企业经营的主要业务收入2871亿元，同比下降12.8%；利润总额138.2亿元，同比下降26.2%。

应收款项抵房的暗雷

2017年12月在深交所上市的蒙娜丽莎是从集体所有制企业转制而来，后经股改整体变更为股份有限公司。公司主要从事建筑陶瓷产品研发、生产和销售，拥有“蒙娜丽莎”、“QD”、“美尔奇”三个品牌，主要产品可分为陶瓷砖、陶瓷板、岩板、瓷艺，销售渠道以国内市场为主，国际市场为辅。

蒙娜丽莎目前有四个生产基地，主要分布在广东佛山、广东清远、广西藤县、江西高安。公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略，是陶瓷大板、岩板的开拓者，属行业头部品牌。不过，由于陶瓷行业门槛不高，公司2024年产量约为1.1亿平方米，市占率较低。

雪上加霜的是，上游危机已经波及下游，蒙娜丽莎也陷入信用危机。受房地产客户（主要为恒大、融创等）债务违约影响，公司2022年计提信用减值损失5.69亿元，其中主要为坏账准备。

需要注意的是，蒙娜丽莎手中还有应收款项抵房的“暗雷”。截至2024年8月12日，公司与房地产公司签订以房抵债协议金额为13.25亿元。此外，公司还有8.92亿元应收账款未收回。2024年公司仅计提坏账损失1.18亿元，未来不排除还有进一步减值的风险。

为了要回工程款，蒙娜丽莎甚至和客户对簿公堂。截至2月28日，除已披露的诉讼、仲裁事项外，蒙娜丽莎及子公司新增累计发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为3.79亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.97%。其中主要为公司作为原告涉及的诉讼、仲裁，合计金额为3.71亿元，主要系公司的应收款项回收。

蒙娜丽莎此前表示开始减少部分经营风险较大的房地产客户的销售规模，同时放弃了部分账期长、收款风险大、毛利水平低的工程订单。然而线下经销商方面，公司直言2024年经销商开拓情况和专卖店新增情况不如往年，经销网络开拓难度非常大，经销客户新建专卖店投入比较谨慎，也反映了大家对未来信心问题。

通过净利润率也可以看出蒙娜丽莎的业务陷入困境。2024年公司净利润率为2.7%，创出上市以来新低（不包括2022年因上游债务违约导致的亏损）；毛利率为27.32%，创出上市以来第二低。

缺钱的恶性循环

工程核心业务缩减、线下消费端拓展不顺、债务难以收回，蒙娜丽莎自身也陷入了债务泥潭中。截至2024年底公司披露的资产负债率达52.59%，流动比率和速动比率分别为1.23和0.87，负债压力较大。

截至2024年末，蒙娜丽莎有息负债高达19.06亿元，占公司归母净资产的57%。其中一年内到期的非流动负债为4.51亿元，短期借款2.79亿元，长期借款8.59亿元，应付债券3.17亿元。

此外，蒙娜丽莎还有对外担保的隐形债务。截至2024年底，公司及控股子公司对外实际担保余额为3.67亿元，占公司2023年度经审计净资产的10.61%，均为公司对子公司提供的担保。

更令人担心的是，蒙娜丽莎现金流问题还在加剧。截至2024年底，公司应收账款周转率为6.14，创出历史第二低。应收账款周转率低加剧了坏账风险，再叠加行业产能过剩危机，使得蒙娜丽莎陷入了缺钱—难卖货—更缺钱的恶性循环中。

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