疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！

400电话：123456（点击咨询）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！各区点热线观看免费《今日发布》

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！电话

7天观看免费人工电话为您、疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！电话区域：

菏泽市(成武县、牡丹区、东明县、郓城县、定陶区、单县、鄄城县、曹县、巨野县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区、沭阳县)

西安市(灞桥区、未央区、莲湖区、高陵区、碑林区、长安区、临潼区、阎良区、周至县、新城区、蓝田县、雁塔区、鄠邑区)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)  南阳市(社旗县、桐柏县、方城县、邓州市、内乡县、镇平县、西峡县、宛城区、淅川县、南召县、新野县、卧龙区、唐河县)

黄石市(大冶市、黄石港区、阳新县、下陆区、铁山区、西塞山区)

常德市(安乡县、武陵区、津市市、桃源县、澧县、石门县、汉寿县、鼎城区、临澧县)

周口市(鹿邑县、西华县、商水县、项城市、淮阳区、扶沟县、郸城县、沈丘县、太康县、川汇区)福州市(永泰县、罗源县、台江区、闽侯县、平潭县、仓山区、长乐区、鼓楼区、闽清县、晋安区、福清市、连江县、马尾区)

兰州市(七里河区、安宁区、永登县、红古区、榆中县、西固区、皋兰县、城关区)  抚州市(乐安县、资溪县、广昌县、宜黄县、南丰县、南城县、金溪县、东乡区、崇仁县、临川区、黎川县)

长沙市(岳麓区、天心区、开福区、望城区、长沙县、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、雨花区)

嘉峪关市

济宁市(汶上县、曲阜市、嘉祥县、泗水县、金乡县、兖州区、微山县、梁山县、鱼台县、邹城市、任城区)

雅安市(汉源县、荥经县、芦山县、石棉县、名山区、宝兴县、天全县、雨城区)

南宁市(上林县、隆安县、西乡塘区、兴宁区、马山县、横州市、青秀区、武鸣区、良庆区、江南区、邕宁区、宾阳县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

江门市(新会区、鹤山市、蓬江区、台山市、江海区、开平市、恩平市)

达州市(大竹县、通川区、开江县、万源市、宣汉县、渠县、达川区)

阜新市(细河区、新邱区、海州区、清河门区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

北京市(东城区、大兴区、海淀区、朝阳区、门头沟区、密云区、丰台区、石景山区、延庆区、西城区、房山区、顺义区、昌平区、怀柔区、通州区、平谷区)

包头市(昆都仑区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、青山区、东河区、土默特右旗、固阳县)

惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区)

枣庄市(台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市、山亭区、峄城区)

金昌市(永昌县、金川区)

泸州市(龙马潭区、泸县、古蔺县、江阳区、合江县、叙永县、纳溪区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、抚宁区、青龙满族自治县、山海关区、海港区、昌黎县)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

400电话：123456（点击咨询）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！电话

7天观看免费人工电话为您、疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！中心2025已更新(今日/推荐)

疏萤度 古言 1V1，感受前所未有的视听盛宴，绝对不容错过！电话区域：

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、金塔县、敦煌市)

庆阳市(正宁县、镇原县、庆城县、环县、宁县、华池县、西峰区、合水县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、锦屏县、剑河县、麻江县、黄平县、从江县、天柱县、雷山县、黎平县、凯里市、丹寨县、三穗县、镇远县、榕江县、施秉县、岑巩县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、都兰县、格尔木市、茫崖市、天峻县)  郑州市(登封市、中牟县、新郑市、金水区、管城回族区、惠济区、中原区、二七区、上街区、巩义市、荥阳市、新密市)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

广元市(苍溪县、剑阁县、利州区、昭化区、旺苍县、朝天区、青川县)

和田地区(和田县、墨玉县、于田县、和田市、民丰县、洛浦县、皮山县、策勒县)海东市(平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

南充市(营山县、顺庆区、阆中市、西充县、高坪区、仪陇县、嘉陵区、蓬安县、南部县)  肇庆市(怀集县、德庆县、四会市、广宁县、鼎湖区、封开县、端州区、高要区)

泰州市(姜堰区、高港区、兴化市、泰兴市、海陵区、靖江市)

贵港市(平南县、港南区、港北区、桂平市、覃塘区)

重庆市(江津区、忠县、北碚区、荣昌区、巫溪县、綦江区、丰都县、江北区、奉节县、南岸区、南川区、大渡口区、秀山土家族苗族自治县、开州区、大足区、璧山区、涪陵区、石柱土家族自治县、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、渝中区、巴南区、渝北区、武隆区、铜梁区、合川区、永川区、梁平区、潼南区、万州区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、九龙坡区、巫山县、城口县、云阳县)吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、双峰县、涟源市)

武汉市(硚口区、新洲区、洪山区、江夏区、东西湖区、武昌区、江岸区、江汉区、蔡甸区、青山区、黄陂区、汉南区、汉阳区)

茂名市(茂南区、化州市、信宜市、电白区、高州市)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

新疆维吾尔自治区

聊城市(高唐县、临清市、阳谷县、茌平区、东昌府区、莘县、冠县、东阿县)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)

洛阳市(孟津区、洛龙区、洛宁县、汝阳县、瀍河回族区、新安县、西工区、伊川县、涧西区、老城区、栾川县、嵩县、宜阳县、偃师区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

南昌市(青山湖区、新建区、进贤县、青云谱区、南昌县、东湖区、安义县、红谷滩区、西湖区)

怀化市(新晃侗族自治县、洪江市、辰溪县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、会同县、麻阳苗族自治县、鹤城区)

苏州市(太仓市、吴江区、相城区、张家港市、常熟市、吴中区、姑苏区、昆山市、虎丘区)

廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、文安县、霸州市、大城县、香河县、安次区、固安县、永清县、三河市)

滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、滨城区、阳信县、无棣县、惠民县)

云浮市(云安区、罗定市、云城区、新兴县、郁南县)

广安市(武胜县、邻水县、华蓥市、广安区、前锋区、岳池县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。