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阜阳市(颍泉区、颍州区、太和县、阜南县、临泉县、颍东区、颍上县、界首市)

荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县)

贵阳市(开阳县、息烽县、清镇市、观山湖区、乌当区、白云区、修文县、云岩区、花溪区、南明区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)  渭南市(澄城县、蒲城县、富平县、华州区、华阴市、大荔县、临渭区、合阳县、潼关县、韩城市、白水县)

大连市(庄河市、沙河口区、瓦房店市、中山区、金州区、普兰店区、西岗区、甘井子区、长海县、旅顺口区)

黑河市(五大连池市、孙吴县、逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

崇左市(大新县、龙州县、扶绥县、江州区、宁明县、天等县、凭祥市)  赤峰市(松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、林西县、红山区、巴林左旗、喀喇沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县、元宝山区、敖汉旗)

嘉兴市(南湖区、海盐县、平湖市、嘉善县、海宁市、桐乡市、秀洲区)

张掖市(山丹县、高台县、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区)

朝阳市(凌源市、朝阳县、北票市、双塔区、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

白城市(洮北区、大安市、通榆县、镇赉县、洮南市)

驻马店市(新蔡县、确山县、驿城区、汝南县、正阳县、上蔡县、平舆县、西平县、泌阳县、遂平县)

济宁市(梁山县、邹城市、金乡县、泗水县、兖州区、汶上县、曲阜市、微山县、嘉祥县、鱼台县、任城区)

呼和浩特市(新城区、赛罕区、清水河县、武川县、土默特左旗、托克托县、回民区、和林格尔县、玉泉区)

北京市(密云区、朝阳区、门头沟区、顺义区、延庆区、东城区、海淀区、丰台区、怀柔区、大兴区、通州区、昌平区、房山区、平谷区、西城区、石景山区)

张家口市(沽源县、尚义县、阳原县、崇礼区、宣化区、张北县、桥西区、怀来县、万全区、桥东区、蔚县、康保县、怀安县、赤城县、涿鹿县、下花园区)

泰州市(高港区、姜堰区、靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市)

福州市(平潭县、仓山区、鼓楼区、永泰县、闽侯县、罗源县、福清市、台江区、连江县、长乐区、晋安区、马尾区、闽清县)

黄石市(铁山区、大冶市、西塞山区、阳新县、黄石港区、下陆区)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、涟源市、新化县)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)

忻州市(河曲县、忻府区、定襄县、代县、五寨县、静乐县、保德县、神池县、偏关县、宁武县、岢岚县、原平市、五台县、繁峙县)

连云港市(海州区、灌南县、赣榆区、灌云县、东海县、连云区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

金华市(义乌市、金东区、兰溪市、武义县、永康市、东阳市、磐安县、婺城区、浦江县)

莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区)

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包头市(土默特右旗、石拐区、东河区、青山区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、固阳县)

邯郸市(馆陶县、峰峰矿区、鸡泽县、广平县、邯山区、武安市、磁县、曲周县、成安县、肥乡区、丛台区、魏县、临漳县、复兴区、涉县、永年区、邱县、大名县)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

毕节市(纳雍县、织金县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、大方县)  许昌市(禹州市、长葛市、襄城县、建安区、魏都区、鄢陵县)

新余市(渝水区、分宜县)

阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、温宿县、柯坪县、阿克苏市、拜城县、新和县、库车市、沙雅县)

滁州市(来安县、南谯区、凤阳县、定远县、全椒县、天长市、琅琊区、明光市)临沂市(兰陵县、河东区、临沭县、罗庄区、莒南县、沂水县、费县、郯城县、平邑县、兰山区、蒙阴县、沂南县)

西藏自治区  兰州市(七里河区、皋兰县、城关区、红古区、永登县、西固区、榆中县、安宁区)

济南市(平阴县、章丘区、钢城区、长清区、槐荫区、商河县、历城区、莱芜区、济阳区、历下区、天桥区、市中区)

儋州市

昆明市(宜良县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、呈贡区、盘龙区、安宁市、石林彝族自治县、官渡区、东川区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、西山区、五华区)临汾市(大宁县、吉县、侯马市、浮山县、霍州市、汾西县、安泽县、永和县、洪洞县、古县、翼城县、尧都区、蒲县、隰县、曲沃县、襄汾县、乡宁县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

保定市(易县、唐县、容城县、顺平县、涞源县、定州市、阜平县、涿州市、安国市、蠡县、徐水区、定兴县、莲池区、高阳县、涞水县、望都县、高碑店市、曲阳县、竞秀区、雄县、满城区、博野县、清苑区、安新县)

合肥市(蜀山区、庐江县、肥西县、长丰县、肥东县、庐阳区、巢湖市、包河区、瑶海区)

宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县、沭阳县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

山南市(曲松县、贡嘎县、隆子县、乃东区、措美县、浪卡子县、桑日县、琼结县、扎囊县、洛扎县、加查县、错那市)

陇南市(康县、宕昌县、武都区、礼县、徽县、两当县、成县、西和县、文县)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

金昌市(永昌县、金川区)

昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县)

宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、泗县、埇桥区)

邵阳市(北塔区、新宁县、武冈市、大祥区、城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、隆回县、双清区、邵阳县、邵东市、洞口县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗)

平顶山市(湛河区、卫东区、石龙区、鲁山县、郏县、宝丰县、叶县、舞钢市、新华区、汝州市)

鸡西市(麻山区、城子河区、鸡东县、虎林市、鸡冠区、梨树区、滴道区、恒山区、密山市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。