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贵阳市(息烽县、观山湖区、白云区、开阳县、云岩区、清镇市、南明区、修文县、乌当区、花溪区)

攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)

镇江市(句容市、润州区、丹阳市、丹徒区、扬中市、京口区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)  金昌市(金川区、永昌县)

盐城市(亭湖区、阜宁县、滨海县、大丰区、东台市、射阳县、建湖县、响水县、盐都区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

沧州市(献县、吴桥县、新华区、河间市、肃宁县、沧县、孟村回族自治县、盐山县、运河区、东光县、青县、泊头市、黄骅市、任丘市、南皮县、海兴县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、花垣县、龙山县、永顺县、保靖县、泸溪县、古丈县)  舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

广州市(黄埔区、番禺区、越秀区、海珠区、增城区、从化区、白云区、花都区、荔湾区、天河区、南沙区)

成都市(郫都区、彭州市、青白江区、龙泉驿区、锦江区、金牛区、双流区、温江区、新都区、简阳市、金堂县、大邑县、武侯区、青羊区、成华区、都江堰市、崇州市、蒲江县、新津区、邛崃市)

南通市(如东县、海安市、如皋市、启东市、崇川区、海门区、通州区)

宣城市(宣州区、广德市、郎溪县、宁国市、绩溪县、泾县、旌德县)

吕梁市(兴县、交城县、方山县、文水县、临县、孝义市、柳林县、岚县、石楼县、汾阳市、交口县、中阳县、离石区)

太原市(古交市、晋源区、迎泽区、娄烦县、小店区、阳曲县、尖草坪区、万柏林区、清徐县、杏花岭区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

新乡市(凤泉区、长垣市、封丘县、红旗区、延津县、牧野区、卫辉市、新乡县、获嘉县、辉县市、卫滨区、原阳县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

延安市(富县、安塞区、宜川县、延川县、志丹县、宝塔区、黄龙县、延长县、甘泉县、黄陵县、子长市、洛川县、吴起县)

雅安市(宝兴县、石棉县、天全县、雨城区、汉源县、名山区、荥经县、芦山县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克前旗、准格尔旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗)

长沙市(宁乡市、天心区、岳麓区、雨花区、望城区、浏阳市、长沙县、芙蓉区、开福区)

丹东市(凤城市、振安区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)

固原市(隆德县、彭阳县、原州区、西吉县、泾源县)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、华蓥市、邻水县、岳池县)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县)

阿里地区(革吉县、噶尔县、普兰县、札达县、日土县、改则县、措勤县)

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赣州市(大余县、全南县、赣县区、信丰县、章贡区、安远县、石城县、寻乌县、兴国县、崇义县、会昌县、龙南市、瑞金市、上犹县、于都县、宁都县、定南县、南康区)

绵阳市(盐亭县、游仙区、三台县、涪城区、梓潼县、江油市、北川羌族自治县、安州区、平武县)

曲靖市(马龙区、师宗县、罗平县、宣威市、富源县、陆良县、沾益区、会泽县、麒麟区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)  齐齐哈尔市(碾子山区、克山县、建华区、昂昂溪区、龙沙区、富拉尔基区、富裕县、讷河市、克东县、依安县、梅里斯达斡尔族区、甘南县、铁锋区、泰来县、龙江县、拜泉县)

嘉兴市(海宁市、海盐县、嘉善县、平湖市、秀洲区、桐乡市、南湖区)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区)

平凉市(庄浪县、华亭市、灵台县、泾川县、崇信县、崆峒区、静宁县)松原市(宁江区、乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县)  呼伦贝尔市(根河市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎兰屯市、海拉尔区)

东莞市

佳木斯市(汤原县、向阳区、同江市、抚远市、东风区、桦南县、前进区、桦川县、富锦市、郊区)

淮安市(淮阴区、淮安区、涟水县、清江浦区、金湖县、洪泽区、盱眙县)呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、武川县、托克托县、和林格尔县、新城区、回民区、赛罕区、清水河县)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县、大安市)

南京市(浦口区、溧水区、六合区、鼓楼区、高淳区、江宁区、玄武区、秦淮区、建邺区、雨花台区、栖霞区)

合肥市(包河区、瑶海区、巢湖市、肥东县、蜀山区、庐江县、肥西县、庐阳区、长丰县)

龙岩市(新罗区、武平县、长汀县、永定区、漳平市、连城县、上杭县)

广元市(旺苍县、苍溪县、青川县、利州区、朝天区、剑阁县、昭化区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

南宁市(西乡塘区、横州市、马山县、邕宁区、宾阳县、武鸣区、兴宁区、上林县、青秀区、江南区、隆安县、良庆区)

湛江市(雷州市、廉江市、吴川市、霞山区、遂溪县、徐闻县、赤坎区、麻章区、坡头区)

长春市(农安县、德惠市、绿园区、榆树市、九台区、宽城区、公主岭市、朝阳区、二道区、双阳区、南关区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

庆阳市(宁县、环县、西峰区、镇原县、正宁县、合水县、庆城县、华池县)

信阳市(新县、平桥区、淮滨县、罗山县、商城县、浉河区、光山县、固始县、息县、潢川县)

达州市(开江县、达川区、大竹县、渠县、通川区、万源市、宣汉县)

梅州市(平远县、五华县、大埔县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、梅县区、梅江区)

澳门特别行政区

　　继名创优品（广州）有限责任公司（以下简称“名创优品”）、北京泡泡玛特文化创意有限公司（以下简称“泡泡玛特”）、上海布鲁可科技集团有限公司（以下简称“布鲁可”）“IP三杰”成功上市后，港股市场或再迎来一位“人气选手”。

　　4月14日，卡游有限公司（以下简称“卡游”）更新了招股书，公司2024年营收突破百亿元。此外，3月份，多家媒体报道名创优品正考虑将旗下潮玩品牌TOPTOY分拆至中国香港上市，计划融资约3亿美元。尽管公司方面未予回应，但在2022年时，名创优品创始人叶国富就曾提出过三年内让TOPTOY单独上市的目标。

　　不难看出，一场由潮玩、文创、谷子掀起的消费“飓风”或正向资本市场扑面而来。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示，中国动漫、游戏规模的扩大促使其IP影响力出圈，赋予了中下游IP代理公司及实体商店的崛起机遇。可以说，IP的常态化消费时代已然来临。

　　IP衍生品市场仍是蓝海

　　2024年，港股“IP三杰”营收利润均实现双增。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特，2024年营收同比增长106.9%，实现经调整净利润同比增长185.9%，创历史新高；名创优品全年总营收同比增长22.8%，实现经调整净利润同比增长15.4%；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损，但2024年营收同比增长155.6%。

　　泡泡玛特首席运营官司德在今年3月份表示：“泡泡玛特的月产能自2024年2月份、3月份的30万只左右，迅速提升至当前的一个月1000万只。”

　　疯狂的出货量也印证了消费市场日渐增长的庞大需求。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元，同比增长41%，其中“盲盒+隐藏款”模式贡献35%的收入。

　　同时，在消费市场，人气盲盒、小卡、徽章在二手交易中拍出上万元天价的案例也比比皆是。

　　谈及IP衍生品的购买热潮，杨怀玉认为，潮玩、文创、谷子，无论这些商品的名称如何变换，都是围绕IP诞生的衍生品。“上游的动漫、游戏IP让消费者通过故事和角色建立情感纽带，实现了对IP价值观的认同，带动粉丝对终端商品产生兴趣。与此同时，企业在运营商品时推出了多种多样的营销手段。例如，限定款、升级款、盲盒款等方式都会刺激消费并增加社交属性。值得一提的是，IP衍生品市场当前仍处于蓝海，远远没有饱和。”

　　西部证券发布研报称，在全球消费偏弱的背景下，中国IP产业有望逆势崛起，步入高速增长的红利期。

　　内容厂商与代理商共分蛋糕

　　当前IP衍生品市场的主要参与公司，多为上游IP企业和中下游的IP代理商。

　　IP企业主要为内容产出方，如影视公司、游戏公司等，这类公司的衍生品普遍通过外包工厂生产后，再由公司官方旗舰店进行销售；代理商则以布鲁可、卡游等公司为主，通常有自己的工厂及线下销售门店。

　　当前，衍生品市场主要以代理商企业占据主要市场份额。例如，卡游招股书显示，公司在国内泛娱乐产品、玩具行业市占率分别达到了13.3%和21.5%，双双登顶。

　　上海某游戏公司负责人张静（化名）向《证券日报》记者表示，从游戏公司角度来看，参与衍生品布局的优势是IP掌握在自己手中，不需要出IP授权费，对内容把控度也高。问题是，高人气IP的供给会跟不上需求。因为游戏公司不掌握自己的生产线，需要授权委托别的工厂。

　　张静认为，在此背景下，如何平衡供需，是上游内容公司做周边产品需要考虑的核心因素之一，所以这也凸显出卡游等IP代理公司拥有全链条生产管线的独特优势。“例如，卡游有一些独家的印刷技艺，比如3D立体光栅卡制造专利等，游戏公司和他们合作就可以直接使用技术和设备。但如果让游戏公司从零开始做，这个准备周期和投入成本大概率不亚于开一家新公司，成本、风险都会增加。所以内容厂商普遍倾向于给授权。”

　　此外，也有一部分内容厂商选择通过投资布局。例如，阅文集团在去年10月份完成了对卡牌潮流文化品牌Hitcard的投资，拥有Hitcard公司10%的股权。同时，阅文集团还设立了IP厂牌阅文好物并组建线下自营门店。

　　阅文集团方面有关人士向《证券日报》记者表示，与Hitcard的合作在拓展IP范围、丰富卡牌玩法、加强产品开发方面具有重要意义。其中，阅文集团将利用Hitcard的工厂和渠道生产更多轻软周边产品（文具、服饰等）。

　　阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“2025年，公司除了发行阅文集团自己的IP衍生品，也开始向全行业开放渠道能力，与业内拥有好的产品能力、但渠道尚不完善的IP工作室和团队合作，帮助他们发行产品。”

　　谈及当前的市场竞争，某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示，与日本这些发展了近四十年IP衍生品市场的国家相比，中国在IP衍生品市场发展方面仍处于初级阶段，未来谁会成为头部玩家仍然具有不确定性，“国内市场要走向成熟，对于内容厂商而言，需要更丰富的文化作品。作家、画师、影视创作、游戏内容等体量都要上去，粉丝受众才会随之增加。而对于代理商来说，做好产品，做好渠道运营，这才是核心。”