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芜湖市(南陵县、镜湖区、无为市、鸠江区、弋江区、繁昌区、湾沚区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

漳州市(龙文区、华安县、芗城区、诏安县、平和县、南靖县、龙海区、东山县、云霄县、长泰区、漳浦县)

合肥市(瑶海区、肥东县、长丰县、肥西县、庐江县、包河区、蜀山区、巢湖市、庐阳区)  佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)

新余市(分宜县、渝水区)

白山市(浑江区、靖宇县、临江市、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县)

邵阳市(绥宁县、北塔区、洞口县、隆回县、城步苗族自治县、新宁县、新邵县、双清区、武冈市、邵阳县、邵东市、大祥区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、昭苏县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市、巩留县、新源县、尼勒克县、伊宁县)  遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

六安市(金寨县、霍邱县、叶集区、舒城县、金安区、裕安区、霍山县)

石家庄市(元氏县、新乐市、井陉县、深泽县、新华区、晋州市、藁城区、鹿泉区、裕华区、栾城区、辛集市、高邑县、赞皇县、赵县、正定县、平山县、井陉矿区、桥西区、灵寿县、长安区、行唐县、无极县)

丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、元宝区)

韶关市(浈江区、武江区、翁源县、曲江区、始兴县、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县)

毕节市(七星关区、纳雍县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、织金县、金沙县)

赤峰市(林西县、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、松山区、喀喇沁旗、宁城县、红山区、巴林左旗、翁牛特旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、满洲里市、牙克石市、扎兰屯市、海拉尔区、根河市)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

承德市(丰宁满族自治县、兴隆县、双桥区、平泉市、宽城满族自治县、承德县、双滦区、隆化县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县)

德州市(武城县、临邑县、乐陵市、德城区、陵城区、庆云县、齐河县、夏津县、平原县、禹城市、宁津县)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、海港区)

白城市(镇赉县、洮北区、大安市、通榆县、洮南市)

鹤岗市(兴安区、向阳区、兴山区、绥滨县、萝北县、工农区、东山区、南山区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、福泉市、瓮安县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、独山县、龙里县、荔波县、平塘县、贵定县)

上海市(奉贤区、杨浦区、浦东新区、黄浦区、嘉定区、崇明区、宝山区、静安区、虹口区、徐汇区、长宁区、普陀区、青浦区、金山区、松江区、闵行区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、普格县、甘洛县、盐源县、会理市、越西县、西昌市、会东县、金阳县、德昌县、昭觉县、喜德县、布拖县、宁南县、冕宁县、雷波县、美姑县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

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黑河市(爱辉区、孙吴县、北安市、逊克县、嫩江市、五大连池市)

和田地区(和田县、民丰县、于田县、策勒县、皮山县、洛浦县、和田市、墨玉县)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市、陕州区、卢氏县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、松潘县、红原县、茂县、阿坝县、壤塘县、小金县、理县、马尔康市、九寨沟县、若尔盖县、金川县、汶川县)  昌都市(洛隆县、八宿县、贡觉县、江达县、察雅县、左贡县、边坝县、类乌齐县、丁青县、芒康县、卡若区)

中山市

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

龙岩市(漳平市、新罗区、永定区、长汀县、连城县、上杭县、武平县)衡阳市(珠晖区、常宁市、衡南县、衡阳县、祁东县、衡东县、衡山县、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、南岳区、耒阳市)

阿克苏地区(乌什县、沙雅县、柯坪县、拜城县、温宿县、库车市、新和县、阿克苏市、阿瓦提县)  咸宁市(咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

安康市(石泉县、宁陕县、白河县、旬阳市、平利县、岚皋县、镇坪县、汉阴县、汉滨区、紫阳县)

吉安市(永新县、新干县、吉安县、井冈山市、峡江县、安福县、永丰县、吉州区、泰和县、遂川县、万安县、青原区、吉水县)滨州市(无棣县、滨城区、博兴县、邹平市、惠民县、沾化区、阳信县)

林芝市(察隅县、米林市、工布江达县、墨脱县、朗县、巴宜区、波密县)

泸州市(叙永县、合江县、龙马潭区、古蔺县、江阳区、泸县、纳溪区)

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

绥化市(青冈县、庆安县、望奎县、兰西县、肇东市、海伦市、安达市、明水县、北林区、绥棱县)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、冷水江市、娄星区)

酒泉市(敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭西县、揭东区)

九江市(德安县、修水县、都昌县、柴桑区、湖口县、永修县、浔阳区、彭泽县、共青城市、庐山市、武宁县、瑞昌市、濂溪区)

运城市(临猗县、万荣县、稷山县、闻喜县、夏县、垣曲县、新绛县、盐湖区、芮城县、绛县、河津市、永济市、平陆县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、静宁县、灵台县、华亭市、崆峒区)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、麻栗坡县、富宁县、文山市、丘北县、砚山县、西畴县)

上饶市(信州区、德兴市、婺源县、广信区、玉山县、广丰区、万年县、弋阳县、铅山县、鄱阳县、横峰县、余干县)

鞍山市(铁西区、海城市、立山区、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、台安县)

东营市(东营区、广饶县、利津县、垦利区、河口区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗、二连浩特市、锡林浩特市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。