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新余市(分宜县、渝水区)

西藏自治区

锡林郭勒盟(锡林浩特市、二连浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗、多伦县、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗)

安康市(平利县、紫阳县、石泉县、宁陕县、旬阳市、岚皋县、镇坪县、白河县、汉滨区、汉阴县)  红河哈尼族彝族自治州(泸西县、屏边苗族自治县、个旧市、石屏县、红河县、建水县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、弥勒市、河口瑶族自治县、元阳县、开远市)

汉中市(宁强县、洋县、汉台区、南郑区、镇巴县、留坝县、勉县、城固县、西乡县、略阳县、佛坪县)

东莞市

和田地区(皮山县、策勒县、墨玉县、民丰县、洛浦县、于田县、和田县、和田市)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、镇康县、临翔区)  盐城市(大丰区、响水县、亭湖区、滨海县、建湖县、阜宁县、东台市、射阳县、盐都区)

滁州市(全椒县、明光市、定远县、琅琊区、来安县、南谯区、凤阳县、天长市)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振兴区、凤城市、振安区)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县、称多县、玉树市)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、牙克石市、扎兰屯市、阿荣旗、额尔古纳市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市)

三沙市(南沙区、西沙区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

泸州市(合江县、纳溪区、叙永县、古蔺县、江阳区、泸县、龙马潭区)

梅州市(兴宁市、大埔县、平远县、梅江区、五华县、丰顺县、梅县区、蕉岭县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、上栗县、莲花县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区、临江市、抚松县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、若羌县、库尔勒市、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、且末县、和硕县、和静县)

平顶山市(石龙区、郏县、宝丰县、舞钢市、鲁山县、汝州市、卫东区、叶县、新华区、湛河区)

哈尔滨市(通河县、巴彦县、延寿县、呼兰区、五常市、宾县、阿城区、道里区、香坊区、方正县、松北区、木兰县、平房区、南岗区、双城区、依兰县、尚志市、道外区)

太原市(阳曲县、古交市、清徐县、迎泽区、杏花岭区、晋源区、万柏林区、娄烦县、小店区、尖草坪区)

绍兴市(柯桥区、越城区、新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市)

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齐齐哈尔市(富裕县、克东县、梅里斯达斡尔族区、克山县、甘南县、依安县、龙江县、龙沙区、讷河市、泰来县、拜泉县、昂昂溪区、建华区、富拉尔基区、碾子山区、铁锋区)

宁波市(镇海区、奉化区、海曙区、慈溪市、北仑区、江北区、余姚市、鄞州区、象山县、宁海县)

佳木斯市(同江市、东风区、桦南县、郊区、向阳区、抚远市、富锦市、桦川县、汤原县、前进区)

温州市(永嘉县、洞头区、龙湾区、鹿城区、乐清市、瑞安市、文成县、龙港市、瓯海区、苍南县、泰顺县、平阳县)  鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

周口市(扶沟县、商水县、西华县、鹿邑县、川汇区、太康县、郸城县、沈丘县、项城市、淮阳区)

衡阳市(衡东县、石鼓区、衡南县、蒸湘区、珠晖区、祁东县、南岳区、常宁市、雁峰区、衡阳县、衡山县、耒阳市)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)九江市(修水县、永修县、德安县、柴桑区、庐山市、彭泽县、共青城市、浔阳区、武宁县、都昌县、瑞昌市、湖口县、濂溪区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、马关县、麻栗坡县、文山市、广南县、富宁县、西畴县)  铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

南通市(海门区、海安市、如皋市、通州区、启东市、崇川区、如东县)

宜春市(奉新县、靖安县、高安市、铜鼓县、上高县、丰城市、宜丰县、袁州区、万载县、樟树市)宝鸡市(陈仓区、凤翔区、麟游县、扶风县、金台区、陇县、眉县、凤县、渭滨区、千阳县、太白县、岐山县)

天津市(静海区、武清区、河西区、西青区、蓟州区、河东区、东丽区、河北区、宝坻区、津南区、红桥区、滨海新区、和平区、南开区、宁河区、北辰区)

绵阳市(江油市、涪城区、游仙区、梓潼县、三台县、平武县、安州区、北川羌族自治县、盐亭县)

邯郸市(广平县、峰峰矿区、曲周县、邱县、鸡泽县、永年区、武安市、复兴区、丛台区、肥乡区、临漳县、馆陶县、磁县、邯山区、魏县、大名县、涉县、成安县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)

凉山彝族自治州(美姑县、越西县、甘洛县、布拖县、会理市、喜德县、木里藏族自治县、冕宁县、会东县、昭觉县、盐源县、德昌县、西昌市、金阳县、普格县、宁南县、雷波县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

甘南藏族自治州(合作市、临潭县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、迭部县、玛曲县、夏河县)

台州市(临海市、玉环市、椒江区、三门县、黄岩区、路桥区、天台县、仙居县、温岭市)

松原市(宁江区、乾安县、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

石河子市(新星市、五家渠市、双河市、昆玉市、北屯市、图木舒克市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市)

晋城市(城区、陵川县、泽州县、高平市、阳城县、沁水县)

邵阳市(隆回县、双清区、洞口县、城步苗族自治县、绥宁县、新邵县、邵东市、新宁县、大祥区、北塔区、武冈市、邵阳县)

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晋中市(寿阳县、昔阳县、平遥县、介休市、左权县、祁县、灵石县、榆次区、和顺县、太谷区、榆社县)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。