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攀枝花市(米易县、西区、仁和区、东区、盐边县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、和政县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、康乐县)

忻州市(静乐县、五台县、岢岚县、宁武县、五寨县、代县、定襄县、繁峙县、保德县、河曲县、偏关县、原平市、忻府区、神池县)  云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云城区、云安区)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、达日县、玛沁县、甘德县、玛多县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

酒泉市(敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、肃州区)

廊坊市(安次区、永清县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、香河县、霸州市、文安县、固安县、三河市)  内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)

双鸭山市(友谊县、四方台区、岭东区、集贤县、宝清县、宝山区、饶河县、尖山区)

新余市(渝水区、分宜县)

昭通市(绥江县、永善县、大关县、水富市、彝良县、鲁甸县、镇雄县、昭阳区、巧家县、盐津县、威信县)

乌兰察布市(兴和县、集宁区、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼中旗、化德县)

日喀则市(仲巴县、聂拉木县、萨嘎县、岗巴县、康马县、定结县、谢通门县、拉孜县、定日县、萨迦县、白朗县、昂仁县、江孜县、仁布县、亚东县、南木林县、吉隆县、桑珠孜区)

韶关市(乐昌市、始兴县、浈江区、新丰县、乳源瑶族自治县、武江区、曲江区、翁源县、南雄市、仁化县)

晋中市(榆社县、榆次区、灵石县、寿阳县、太谷区、左权县、昔阳县、平遥县、和顺县、祁县、介休市)

益阳市(赫山区、南县、桃江县、沅江市、安化县、资阳区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、无为市、湾沚区、繁昌区、镜湖区、南陵县)

赣州市(大余县、安远县、会昌县、崇义县、于都县、兴国县、寻乌县、上犹县、赣县区、瑞金市、全南县、龙南市、信丰县、南康区、定南县、宁都县、石城县、章贡区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

儋州市

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

和田地区(策勒县、墨玉县、和田市、洛浦县、皮山县、和田县、于田县、民丰县)

菏泽市(定陶区、巨野县、牡丹区、曹县、单县、鄄城县、成武县、郓城县、东明县)

渭南市(澄城县、华州区、白水县、潼关县、大荔县、华阴市、合阳县、临渭区、蒲城县、韩城市、富平县)

南充市(顺庆区、南部县、蓬安县、西充县、仪陇县、高坪区、营山县、嘉陵区、阆中市)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、振安区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

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台州市(临海市、黄岩区、仙居县、天台县、路桥区、三门县、温岭市、椒江区、玉环市)

赤峰市(元宝山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、翁牛特旗、林西县、敖汉旗、宁城县、松山区、巴林左旗、巴林右旗)

曲靖市(师宗县、沾益区、宣威市、麒麟区、富源县、陆良县、会泽县、马龙区、罗平县)

铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)  咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通山县、通城县、咸安区、崇阳县)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

南宁市(良庆区、江南区、横州市、青秀区、兴宁区、宾阳县、上林县、西乡塘区、隆安县、马山县、武鸣区、邕宁区)

驻马店市(平舆县、正阳县、汝南县、新蔡县、西平县、泌阳县、驿城区、上蔡县、遂平县、确山县)聊城市(东昌府区、茌平区、高唐县、东阿县、临清市、阳谷县、莘县、冠县)

牡丹江市(西安区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、爱民区、东安区、宁安市、海林市、阳明区、林口县)  佛山市(禅城区、三水区、高明区、南海区、顺德区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

宝鸡市(渭滨区、扶风县、岐山县、凤翔区、陈仓区、金台区、麟游县、眉县、千阳县、陇县、凤县、太白县)

保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)青岛市(即墨区、莱西市、城阳区、李沧区、崂山区、市南区、胶州市、黄岛区、平度市、市北区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

甘孜藏族自治州(稻城县、泸定县、炉霍县、九龙县、雅江县、康定市、德格县、色达县、丹巴县、白玉县、新龙县、甘孜县、理塘县、巴塘县、得荣县、道孚县、石渠县、乡城县)

金华市(东阳市、武义县、兰溪市、金东区、磐安县、义乌市、永康市、浦江县、婺城区)

晋城市(阳城县、高平市、城区、沁水县、泽州县、陵川县)

拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、林周县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、城关区、曲水县)

怀化市(辰溪县、沅陵县、新晃侗族自治县、中方县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、会同县、通道侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县)

石河子市(白杨市、五家渠市、铁门关市、图木舒克市、胡杨河市、双河市、昆玉市、北屯市、阿拉尔市、新星市、可克达拉市)

新疆维吾尔自治区

安庆市(大观区、太湖县、宿松县、怀宁县、望江县、宜秀区、岳西县、迎江区、潜山市、桐城市)

那曲市(班戈县、聂荣县、尼玛县、巴青县、比如县、双湖县、安多县、申扎县、嘉黎县、色尼区、索县)

宣城市(广德市、郎溪县、旌德县、宣州区、绩溪县、泾县、宁国市)

株洲市(炎陵县、茶陵县、渌口区、攸县、芦淞区、荷塘区、天元区、石峰区、醴陵市)

梧州市(蒙山县、万秀区、长洲区、藤县、苍梧县、岑溪市、龙圩区)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)

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揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、榕城区、惠来县)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。