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遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、射洪市、船山区)

桂林市(临桂区、资源县、兴安县、永福县、灵川县、秀峰区、叠彩区、荔浦市、恭城瑶族自治县、灌阳县、平乐县、全州县、雁山区、龙胜各族自治县、七星区、象山区、阳朔县)

朝阳市(北票市、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、凌源市)

九江市(濂溪区、湖口县、柴桑区、武宁县、永修县、修水县、瑞昌市、德安县、浔阳区、都昌县、共青城市、彭泽县、庐山市)  泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区、海陵区、高港区)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、海盐县、桐乡市、平湖市、嘉善县、海宁市)

龙岩市(长汀县、永定区、连城县、新罗区、漳平市、武平县、上杭县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

甘孜藏族自治州(得荣县、道孚县、九龙县、炉霍县、泸定县、康定市、丹巴县、雅江县、白玉县、石渠县、乡城县、德格县、巴塘县、新龙县、甘孜县、色达县、理塘县、稻城县)  河池市(东兰县、金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、南丹县、宜州区、罗城仫佬族自治县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

儋州市

成都市(郫都区、双流区、新津区、新都区、温江区、简阳市、彭州市、蒲江县、都江堰市、金牛区、武侯区、成华区、青羊区、大邑县、龙泉驿区、崇州市、锦江区、金堂县、邛崃市、青白江区)

乌兰察布市(化德县、凉城县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、商都县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

宜昌市(点军区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、枝江市、当阳市、宜都市、兴山县、秭归县、伍家岗区、猇亭区、夷陵区、远安县、西陵区)

贵阳市(南明区、修文县、白云区、乌当区、云岩区、开阳县、息烽县、观山湖区、花溪区、清镇市)

金华市(磐安县、婺城区、永康市、兰溪市、义乌市、东阳市、浦江县、武义县、金东区)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市、连州市、阳山县、清新区)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

福州市(福清市、仓山区、永泰县、平潭县、台江区、鼓楼区、长乐区、罗源县、马尾区、连江县、晋安区、闽侯县、闽清县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

绥化市(绥棱县、兰西县、庆安县、北林区、肇东市、安达市、望奎县、明水县、青冈县、海伦市)

唐山市(丰润区、滦州市、迁安市、乐亭县、玉田县、滦南县、路北区、迁西县、开平区、丰南区、遵化市、古冶区、路南区、曹妃甸区)

锦州市(北镇市、黑山县、义县、古塔区、凌河区、太和区、凌海市)

上饶市(玉山县、弋阳县、横峰县、信州区、余干县、鄱阳县、万年县、广信区、铅山县、德兴市、婺源县、广丰区)

宁德市(柘荣县、福安市、古田县、屏南县、蕉城区、寿宁县、周宁县、霞浦县、福鼎市)

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娄底市(娄星区、冷水江市、双峰县、涟源市、新化县)

张掖市(山丹县、民乐县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)

黄山市(祁门县、屯溪区、徽州区、黄山区、休宁县、黟县、歙县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、华宁县)  商洛市(山阳县、镇安县、商南县、洛南县、商州区、丹凤县、柞水县)

阿克苏地区(库车市、拜城县、柯坪县、新和县、阿瓦提县、乌什县、温宿县、沙雅县、阿克苏市)

金昌市(永昌县、金川区)

滁州市(琅琊区、明光市、全椒县、天长市、南谯区、凤阳县、定远县、来安县)四平市(铁东区、梨树县、伊通满族自治县、铁西区、双辽市)

马鞍山市(博望区、花山区、含山县、和县、当涂县、雨山区)  保定市(竞秀区、阜平县、安新县、曲阳县、高阳县、涿州市、满城区、博野县、徐水区、高碑店市、易县、涞源县、雄县、莲池区、望都县、蠡县、清苑区、顺平县、唐县、定兴县、安国市、容城县、涞水县、定州市)

吉安市(峡江县、安福县、青原区、井冈山市、吉水县、永新县、遂川县、新干县、万安县、泰和县、永丰县、吉州区、吉安县)

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舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)淄博市(博山区、高青县、张店区、临淄区、沂源县、周村区、淄川区、桓台县)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、福海县、哈巴河县)

鹤岗市(南山区、工农区、兴安区、向阳区、萝北县、东山区、绥滨县、兴山区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、平南县、港南区)

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石河子市(阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、新星市、铁门关市、北屯市、昆玉市、双河市、五家渠市)

石家庄市(平山县、新乐市、裕华区、无极县、藁城区、桥西区、鹿泉区、赞皇县、元氏县、栾城区、晋州市、灵寿县、井陉矿区、深泽县、井陉县、赵县、长安区、辛集市、新华区、正定县、行唐县、高邑县)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)

抚顺市(顺城区、望花区、新抚区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

广西壮族自治区

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、揭西县、普宁市)

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广州市(越秀区、白云区、黄埔区、天河区、海珠区、番禺区、花都区、增城区、从化区、荔湾区、南沙区)

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厦门市(同安区、思明区、湖里区、翔安区、集美区、海沧区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图