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安康市(石泉县、旬阳市、宁陕县、汉阴县、白河县、岚皋县、紫阳县、平利县、汉滨区、镇坪县)

佳木斯市(向阳区、富锦市、抚远市、东风区、汤原县、同江市、桦川县、郊区、前进区、桦南县)

哈尔滨市(双城区、道外区、方正县、道里区、松北区、延寿县、通河县、阿城区、南岗区、巴彦县、五常市、宾县、木兰县、依兰县、香坊区、呼兰区、尚志市、平房区)

信阳市(平桥区、潢川县、新县、息县、固始县、商城县、罗山县、光山县、淮滨县、浉河区)  威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

肇庆市(封开县、高要区、德庆县、怀集县、四会市、端州区、鼎湖区、广宁县)

呼和浩特市(新城区、玉泉区、回民区、赛罕区、和林格尔县、托克托县、清水河县、土默特左旗、武川县)

阿里地区(普兰县、改则县、日土县、札达县、噶尔县、革吉县、措勤县)陇南市(两当县、西和县、徽县、成县、文县、康县、宕昌县、礼县、武都区)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)  马鞍山市(含山县、博望区、雨山区、花山区、和县、当涂县)

厦门市(翔安区、海沧区、湖里区、思明区、集美区、同安区)

宣城市(泾县、宣州区、绩溪县、郎溪县、宁国市、广德市、旌德县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、德令哈市、都兰县、茫崖市、格尔木市)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、抚顺县、望花区、新抚区、顺城区、清原满族自治县)

内江市(市中区、东兴区、隆昌市、资中县、威远县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

香港特别行政区

合肥市(肥东县、庐阳区、蜀山区、包河区、肥西县、瑶海区、庐江县、长丰县、巢湖市)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、通江县、平昌县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

曲靖市(麒麟区、富源县、罗平县、会泽县、沾益区、陆良县、师宗县、马龙区、宣威市)

梧州市(万秀区、龙圩区、岑溪市、藤县、长洲区、蒙山县、苍梧县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、砀山县、萧县、泗县)

运城市(盐湖区、闻喜县、夏县、稷山县、河津市、永济市、垣曲县、万荣县、绛县、平陆县、芮城县、新绛县、临猗县)

银川市(永宁县、金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区、贺兰县)

镇江市(京口区、丹徒区、润州区、扬中市、丹阳市、句容市)

汕头市(龙湖区、南澳县、濠江区、潮南区、潮阳区、澄海区、金平区)

衡阳市(衡东县、蒸湘区、珠晖区、衡南县、石鼓区、常宁市、耒阳市、雁峰区、祁东县、衡阳县、衡山县、南岳区)

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喀什地区(伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏附县、叶城县、疏勒县、麦盖提县、巴楚县、英吉沙县、莎车县、泽普县)

大庆市(肇源县、让胡路区、红岗区、林甸县、肇州县、龙凤区、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、罗江区)  宁波市(鄞州区、北仑区、慈溪市、镇海区、海曙区、宁海县、象山县、江北区、奉化区、余姚市)

朔州市(山阴县、朔城区、平鲁区、怀仁市、应县、右玉县)

济宁市(泗水县、兖州区、任城区、微山县、曲阜市、金乡县、梁山县、嘉祥县、汶上县、邹城市、鱼台县)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、江源区、临江市)衡水市(桃城区、武邑县、饶阳县、深州市、枣强县、景县、武强县、故城县、安平县、冀州区、阜城县)

滁州市(琅琊区、明光市、天长市、南谯区、来安县、凤阳县、定远县、全椒县)  福州市(罗源县、长乐区、闽侯县、永泰县、台江区、福清市、仓山区、晋安区、马尾区、鼓楼区、闽清县、平潭县、连江县)

宁德市(福鼎市、屏南县、寿宁县、柘荣县、蕉城区、周宁县、霞浦县、福安市、古田县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)拉萨市(曲水县、林周县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、城关区)

淮南市(谢家集区、潘集区、八公山区、大通区、田家庵区、寿县、凤台县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)

中山市

四平市(铁西区、铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、郁南县、罗定市)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)

黄石市(铁山区、阳新县、西塞山区、下陆区、黄石港区、大冶市)

重庆市(北碚区、涪陵区、垫江县、巴南区、铜梁区、武隆区、万州区、璧山区、潼南区、黔江区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、大足区、开州区、梁平区、石柱土家族自治县、南川区、綦江区、巫山县、云阳县、合川区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、巫溪县、永川区、渝北区、九龙坡区、沙坪坝区、荣昌区、城口县、奉节县、长寿区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、江北区、忠县、渝中区)

晋城市(阳城县、泽州县、沁水县、高平市、城区、陵川县)

许昌市(鄢陵县、襄城县、建安区、禹州市、长葛市、魏都区)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区)

泸州市(泸县、江阳区、叙永县、纳溪区、古蔺县、龙马潭区、合江县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

大同市(新荣区、云州区、阳高县、灵丘县、左云县、平城区、浑源县、云冈区、天镇县、广灵县)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

安庆市(望江县、怀宁县、宜秀区、大观区、岳西县、迎江区、太湖县、宿松县、桐城市、潜山市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”