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石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、施秉县、凯里市、镇远县、台江县、三穗县、雷山县、从江县、黎平县、剑河县、天柱县、榕江县、黄平县、岑巩县、锦屏县、丹寨县)

淄博市(沂源县、桓台县、高青县、淄川区、临淄区、博山区、张店区、周村区)  乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、米东区)

襄阳市(襄城区、宜城市、樊城区、襄州区、老河口市、枣阳市、南漳县、谷城县、保康县)

延安市(延长县、志丹县、延川县、宝塔区、子长市、甘泉县、安塞区、富县、洛川县、黄龙县、黄陵县、宜川县、吴起县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  绍兴市(上虞区、越城区、诸暨市、柯桥区、新昌县、嵊州市)

张家口市(涿鹿县、张北县、沽源县、蔚县、桥西区、下花园区、怀来县、万全区、宣化区、康保县、崇礼区、桥东区、尚义县、阳原县、怀安县、赤城县)

新乡市(原阳县、红旗区、获嘉县、卫滨区、新乡县、辉县市、封丘县、凤泉区、长垣市、延津县、卫辉市、牧野区)

宜昌市(夷陵区、兴山县、五峰土家族自治县、远安县、伍家岗区、秭归县、长阳土家族自治县、宜都市、当阳市、猇亭区、西陵区、点军区、枝江市)

鸡西市(鸡东县、麻山区、滴道区、虎林市、密山市、梨树区、城子河区、恒山区、鸡冠区)

哈尔滨市(呼兰区、道里区、宾县、平房区、延寿县、阿城区、香坊区、巴彦县、松北区、道外区、方正县、尚志市、五常市、南岗区、木兰县、通河县、依兰县、双城区)

莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区、仙游县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、满洲里市、额尔古纳市、阿荣旗、根河市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗)

潍坊市(临朐县、诸城市、潍城区、昌邑市、寿光市、高密市、安丘市、昌乐县、坊子区、青州市、寒亭区、奎文区)

马鞍山市(花山区、含山县、博望区、当涂县、和县、雨山区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、昌图县、开原市、西丰县、银州区、清河区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、纳雍县、金沙县、织金县、黔西市、大方县、七星关区)

临沂市(蒙阴县、平邑县、临沭县、费县、罗庄区、河东区、兰陵县、郯城县、沂水县、莒南县、兰山区、沂南县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

镇江市(句容市、丹徒区、润州区、京口区、丹阳市、扬中市)

阳泉市(盂县、平定县、城区、郊区、矿区)

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拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、曲水县、城关区、当雄县、达孜区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

和田地区(墨玉县、策勒县、和田县、洛浦县、于田县、民丰县、皮山县、和田市)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区)  黄冈市(蕲春县、红安县、罗田县、武穴市、麻城市、英山县、浠水县、黄州区、黄梅县、团风县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、瓮安县、罗甸县、福泉市、独山县、龙里县、三都水族自治县、长顺县、贵定县、都匀市、平塘县、荔波县)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通山县、通城县)合肥市(庐江县、蜀山区、瑶海区、长丰县、巢湖市、庐阳区、包河区、肥西县、肥东县)

江门市(恩平市、江海区、台山市、开平市、新会区、蓬江区、鹤山市)  沈阳市(铁西区、大东区、皇姑区、新民市、浑南区、苏家屯区、沈河区、和平区、康平县、于洪区、沈北新区、辽中区、法库县)

柳州市(鱼峰区、柳南区、柳江区、融安县、城中区、柳城县、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县、柳北区)

运城市(垣曲县、河津市、盐湖区、临猗县、新绛县、芮城县、闻喜县、夏县、稷山县、万荣县、平陆县、绛县、永济市)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)

平凉市(灵台县、华亭市、泾川县、庄浪县、崇信县、静宁县、崆峒区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、阿巴嘎旗)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

宜春市(奉新县、上高县、樟树市、万载县、高安市、靖安县、铜鼓县、袁州区、丰城市、宜丰县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、和政县、永靖县、东乡族自治县、广河县)

太原市(迎泽区、娄烦县、万柏林区、杏花岭区、小店区、阳曲县、清徐县、尖草坪区、古交市、晋源区)

衢州市(常山县、龙游县、开化县、江山市、衢江区、柯城区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

南充市(阆中市、仪陇县、南部县、西充县、高坪区、顺庆区、嘉陵区、营山县、蓬安县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

渭南市(蒲城县、合阳县、澄城县、白水县、华州区、大荔县、韩城市、潼关县、富平县、临渭区、华阴市)

信阳市(光山县、平桥区、淮滨县、商城县、潢川县、浉河区、息县、罗山县、新县、固始县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、库尔勒市、和静县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县)

金昌市(金川区、永昌县)

南平市(延平区、光泽县、建瓯市、松溪县、建阳区、顺昌县、浦城县、武夷山市、政和县、邵武市)

内蒙古自治区

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

　　🌟【博时市场点评4月24日】沪指微幅收涨，银行板块走强

　　📝每日观点

　　🎈今日沪深两市涨跌不一，成交小幅缩量至1.13万亿，银行板块走强。近日特朗普关于对华关税的表态虽有缓和，但降低海外负债，缩减贸易赤字仍是其核心诉求，通过关税进行极限施压的戏码预计还将延续。而对于我们而言，外部的关税博弈和内部的对冲政策成为影响市场走势的重要变量。我们认为，中美关税战的核心是博弈，而非贸易，能否争取到更多的第三方国家的支持，将决定后续在与美国进行贸易问题谈判中能否掌握主动。因此我们需要一方面关注外交斡旋的成果，一方面关注国内对冲政策的出台。关注月底的政治局会议和人大常委会，短期权益市场预计维持震荡，配置上或可关注地产、消费等可能政策发力方向，以及科技风格前期超跌的方向。

　　🔥消息面

　　🎈4月24日，国家发改委、商务部、市场监管总局印发《市场准入负面清单（2025年版）》。据央视新闻报道，与此前实施的2022年版清单相比，《市场准入负面清单（2025年版）》事项数量由117项缩减到106项。此外，依据相关法律、行政法规，清单将无人驾驶航空器运营、电子烟等新型烟草制品生产批发零售等新业态新领域纳入负面清单，对部分社会民生等领域管理措施进行了完善调整。

　　简评：《清单》删除8条全国性准入限制，部分放开8条全国性措施，展示出了准入门槛更低、准入力度更大的特点。同时，《清单》删除了17条地方性措施，通过实施全国统一的准入方式，促进全国统一大市场建设。《清单》的发布，标志着我国市场准入管理制度的进一步完善，通过减少市场准入限制，优化市场环境，不仅有助于激发市场活力，促进公平竞争，还将提升整体经济的竞争力和创新能力。

　　🎈当地时间4月23日，美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。

　　简评：总体来看，尽管某些地区和行业显示出一定的增长势头，但经济不确定性，尤其是贸易政策的不确定性，正在对企业和消费者的信心造成负面影响。美联储的“褐皮书”反映了当前美国经济面临的复杂环境，这可能导致美联储在未来的货币政策决策中更加谨慎。往后看，美联储的实际政策将取决于美国经济数据的表现，特别是通胀和就业数据。如果经济数据持续恶化，降息的可能性或将增加。

　　👉市场复盘

　　🎈4月24日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3297.29点，上涨0.03%；深证成指报9878.32点，下跌0.58%；创业板指报1935.86点，下跌0.68%；科创100报1009.53点，下跌0.93%。申万一级行业中，美容护理、银行、公用事业涨幅靠前，分别上涨1.61%、1.16%、1.08%；计算机、通信、电子跌幅靠前，分别下跌2.36%、2.08%、1.47%。1526只个股上涨，3517只个股下跌。

　　💰资金追踪

　　🎈市场成交额为11390.80亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18111.40亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：同花顺，截至2025年4月24日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。