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宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

江门市(台山市、江海区、恩平市、开平市、新会区、蓬江区、鹤山市)

常德市(安乡县、武陵区、澧县、汉寿县、津市市、石门县、临澧县、鼎城区、桃源县)  洛阳市(栾川县、嵩县、西工区、孟津区、新安县、洛宁县、涧西区、伊川县、宜阳县、汝阳县、老城区、洛龙区、偃师区、瀍河回族区)

武汉市(武昌区、青山区、江汉区、蔡甸区、江岸区、汉南区、硚口区、汉阳区、新洲区、东西湖区、江夏区、洪山区、黄陂区)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、砚山县、麻栗坡县、马关县、丘北县、文山市、富宁县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、黄平县、镇远县、丹寨县、黎平县、天柱县、麻江县、榕江县、锦屏县、三穗县、凯里市、施秉县、剑河县、雷山县、岑巩县、从江县)阿克苏地区(温宿县、柯坪县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、拜城县、库车市、新和县、沙雅县)

赣州市(寻乌县、崇义县、章贡区、石城县、于都县、宁都县、上犹县、大余县、兴国县、南康区、赣县区、信丰县、安远县、定南县、会昌县、瑞金市、龙南市、全南县)  海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

阜阳市(颍东区、颍上县、临泉县、颍州区、颍泉区、界首市、太和县、阜南县)

喀什地区(疏附县、疏勒县、叶城县、莎车县、喀什市、伽师县、岳普湖县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、泽普县、英吉沙县)

榆林市(定边县、府谷县、靖边县、横山区、米脂县、清涧县、佳县、吴堡县、榆阳区、绥德县、神木市、子洲县)

周口市(郸城县、鹿邑县、项城市、川汇区、扶沟县、商水县、淮阳区、西华县、太康县、沈丘县)

双鸭山市(岭东区、宝山区、尖山区、饶河县、集贤县、宝清县、四方台区、友谊县)

白银市(平川区、会宁县、靖远县、景泰县、白银区)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区、召陵区)

和田地区(策勒县、洛浦县、和田县、民丰县、和田市、墨玉县、于田县、皮山县)

郑州市(新郑市、巩义市、上街区、中牟县、荥阳市、新密市、二七区、中原区、管城回族区、金水区、登封市、惠济区)

淄博市(张店区、周村区、临淄区、淄川区、桓台县、博山区、沂源县、高青县)

重庆市(巫溪县、沙坪坝区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、梁平区、九龙坡区、渝中区、永川区、开州区、石柱土家族自治县、武隆区、大渡口区、潼南区、大足区、涪陵区、丰都县、合川区、云阳县、江北区、城口县、江津区、綦江区、铜梁区、巴南区、垫江县、长寿区、奉节县、璧山区、忠县、南岸区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、南川区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、黔江区、万州区)

泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、东平县、泰山区、宁阳县)

那曲市(班戈县、双湖县、色尼区、安多县、比如县、尼玛县、聂荣县、嘉黎县、巴青县、申扎县、索县)

连云港市(灌云县、连云区、赣榆区、灌南县、东海县、海州区)

宁波市(北仑区、宁海县、奉化区、江北区、鄞州区、余姚市、慈溪市、镇海区、象山县、海曙区)

无锡市(江阴市、梁溪区、惠山区、锡山区、新吴区、宜兴市、滨湖区)

德州市(庆云县、乐陵市、德城区、齐河县、武城县、临邑县、陵城区、禹城市、宁津县、夏津县、平原县)

宜昌市(点军区、夷陵区、宜都市、长阳土家族自治县、西陵区、伍家岗区、当阳市、远安县、五峰土家族自治县、枝江市、兴山县、秭归县、猇亭区)

济宁市(鱼台县、汶上县、泗水县、金乡县、微山县、嘉祥县、邹城市、兖州区、曲阜市、任城区、梁山县)

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淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

安康市(白河县、旬阳市、平利县、岚皋县、宁陕县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、石泉县、汉阴县)

铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、调兵山市、铁岭县、银州区、开原市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)  石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

襄阳市(襄城区、谷城县、老河口市、保康县、樊城区、襄州区、南漳县、枣阳市、宜城市)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

吴忠市(利通区、盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市)  承德市(滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、兴隆县、平泉市、承德县、双滦区、隆化县)

铜仁市(万山区、思南县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、德江县、江口县)

眉山市(洪雅县、彭山区、青神县、仁寿县、东坡区、丹棱县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)北京市(东城区、密云区、大兴区、房山区、朝阳区、怀柔区、通州区、海淀区、延庆区、石景山区、丰台区、平谷区、昌平区、门头沟区、顺义区、西城区)

玉溪市(澄江市、通海县、易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)

阳泉市(矿区、盂县、城区、平定县、郊区)

阿里地区(札达县、日土县、改则县、普兰县、措勤县、革吉县、噶尔县)

大连市(长海县、金州区、中山区、沙河口区、普兰店区、甘井子区、西岗区、瓦房店市、庄河市、旅顺口区)

宜春市(袁州区、奉新县、丰城市、高安市、靖安县、宜丰县、樟树市、万载县、上高县、铜鼓县)

温州市(苍南县、乐清市、泰顺县、文成县、龙湾区、瓯海区、洞头区、瑞安市、永嘉县、平阳县、鹿城区、龙港市)

柳州市(柳北区、柳城县、融安县、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳南区、鹿寨县、城中区、融水苗族自治县)

嘉兴市(南湖区、秀洲区、平湖市、桐乡市、海盐县、海宁市、嘉善县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、保靖县、古丈县、龙山县、泸溪县、花垣县、凤凰县)

内蒙古自治区

安庆市(迎江区、怀宁县、太湖县、岳西县、宿松县、大观区、望江县、宜秀区、潜山市、桐城市)

南通市(启东市、如东县、崇川区、海门区、海安市、如皋市、通州区)

平凉市(崇信县、崆峒区、泾川县、灵台县、静宁县、庄浪县、华亭市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

南阳市(唐河县、南召县、宛城区、桐柏县、西峡县、卧龙区、方城县、镇平县、邓州市、社旗县、新野县、内乡县、淅川县)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。