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绵阳市(江油市、三台县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、安州区、盐亭县、平武县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

益阳市(赫山区、安化县、沅江市、桃江县、南县、资阳区)

吕梁市(汾阳市、柳林县、文水县、孝义市、交城县、兴县、交口县、方山县、石楼县、离石区、临县、中阳县、岚县)  葫芦岛市(连山区、建昌县、龙港区、兴城市、南票区、绥中县)

邯郸市(复兴区、大名县、邯山区、鸡泽县、临漳县、永年区、丛台区、曲周县、邱县、广平县、武安市、魏县、肥乡区、成安县、峰峰矿区、涉县、磁县、馆陶县)

玉林市(博白县、陆川县、北流市、福绵区、容县、玉州区、兴业县)

绥化市(北林区、青冈县、安达市、兰西县、绥棱县、明水县、望奎县、海伦市、庆安县、肇东市)喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏附县、岳普湖县、喀什市、伽师县、巴楚县、英吉沙县、叶城县、泽普县、疏勒县、麦盖提县)

包头市(九原区、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、东河区、青山区、石拐区、土默特右旗)  驻马店市(平舆县、西平县、泌阳县、正阳县、确山县、遂平县、驿城区、汝南县、新蔡县、上蔡县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县、山海关区、抚宁区)

平凉市(灵台县、庄浪县、静宁县、崇信县、崆峒区、泾川县、华亭市)

三沙市(西沙区、南沙区)

保山市(施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市)

烟台市(海阳市、芝罘区、蓬莱区、招远市、栖霞市、莱阳市、牟平区、莱州市、龙口市、福山区、莱山区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

德阳市(绵竹市、中江县、广汉市、罗江区、什邡市、旌阳区)

吉林市(舒兰市、桦甸市、磐石市、蛟河市、丰满区、龙潭区、昌邑区、永吉县、船营区)

晋城市(沁水县、高平市、阳城县、泽州县、陵川县、城区)

朝阳市(双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、北票市、建平县)

黄石市(大冶市、西塞山区、阳新县、铁山区、黄石港区、下陆区)

丹东市(元宝区、振安区、振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县)

宣城市(郎溪县、宁国市、宣州区、绩溪县、泾县、旌德县、广德市)

阿克苏地区(阿克苏市、乌什县、温宿县、沙雅县、新和县、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、库车市)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

盐城市(射阳县、响水县、盐都区、亭湖区、大丰区、东台市、阜宁县、建湖县、滨海县)

银川市(永宁县、兴庆区、贺兰县、金凤区、灵武市、西夏区)

大同市(云州区、广灵县、阳高县、新荣区、灵丘县、云冈区、天镇县、左云县、平城区、浑源县)

湛江市(廉江市、霞山区、雷州市、赤坎区、吴川市、遂溪县、麻章区、坡头区、徐闻县)

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那曲市(申扎县、尼玛县、索县、比如县、嘉黎县、安多县、聂荣县、巴青县、班戈县、双湖县、色尼区)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、弋江区、无为市、南陵县、繁昌区、湾沚区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

铁岭市(银州区、昌图县、开原市、西丰县、铁岭县、清河区、调兵山市)  黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市)

株洲市(石峰区、茶陵县、炎陵县、天元区、荷塘区、渌口区、攸县、醴陵市、芦淞区)

沧州市(吴桥县、南皮县、黄骅市、任丘市、孟村回族自治县、青县、河间市、肃宁县、新华区、海兴县、沧县、运河区、献县、盐山县、东光县、泊头市)

梅州市(五华县、蕉岭县、大埔县、梅县区、平远县、梅江区、兴宁市、丰顺县)襄阳市(老河口市、宜城市、樊城区、南漳县、谷城县、保康县、襄州区、襄城区、枣阳市)

长春市(公主岭市、南关区、双阳区、九台区、榆树市、朝阳区、二道区、农安县、宽城区、绿园区、德惠市)  汉中市(镇巴县、汉台区、略阳县、洋县、佛坪县、勉县、南郑区、留坝县、城固县、宁强县、西乡县)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

广西壮族自治区

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)怀化市(中方县、鹤城区、会同县、通道侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、洪江市)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区、昭平县)

西安市(碑林区、阎良区、莲湖区、灞桥区、未央区、蓝田县、高陵区、临潼区、鄠邑区、新城区、雁塔区、周至县、长安区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

曲靖市(麒麟区、富源县、陆良县、师宗县、宣威市、沾益区、罗平县、会泽县、马龙区)

朔州市(右玉县、应县、朔城区、怀仁市、平鲁区、山阴县)

南宁市(宾阳县、西乡塘区、青秀区、良庆区、江南区、邕宁区、隆安县、兴宁区、武鸣区、上林县、横州市、马山县)

宿州市(泗县、砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、怀集县、广宁县、高要区、端州区、四会市、封开县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

石家庄市(晋州市、深泽县、井陉县、元氏县、灵寿县、新华区、赞皇县、鹿泉区、辛集市、赵县、无极县、裕华区、平山县、新乐市、藁城区、桥西区、正定县、长安区、栾城区、高邑县、井陉矿区、行唐县)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市)

马鞍山市(含山县、博望区、和县、雨山区、花山区、当涂县)

宁德市(蕉城区、寿宁县、屏南县、古田县、福鼎市、周宁县、霞浦县、福安市、柘荣县)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、莲花县、芦溪县)

鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、达拉特旗)

　　在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

　　4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

　　另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　美的成头号重仓股

　　李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

　　以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

　　或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

　　与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

　　资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

　　截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。

　　具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。

　　值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。

　　此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

　　与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。

　　比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。

　　AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

　　AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

　　国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

　　谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

　　2025年整体消费投资环境将有明显改善

　　“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

　　对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。

　　投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。

　　二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。

　　三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

　　看好受益于流动性改善的有色板块

　　在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

　　随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。

　　此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

　　李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。

　　对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。

4月21日，FPG财盛国际表示，美国政府已正式开始制定第11轮国家外大陆架（OCS）石油和天然气租赁计划，此举将对美国能源产业产生深远影响。内政部长DougBurgum启动了这一进程，首先由海洋能源管理局（BOEM）发布信息请求（RFI），开启了为期45天的公众评论窗口期。此举将决定未来海上钻探的地点和时间。

　　FPG财盛国际进一步认为，美国能源政策正在发生转变，从气候口号转向增加化石燃料的使用。这一转变可能不会立即转化为实际的石油产量，但可能成为政治舞台上的一场大戏。然而，有一点是明确的，海上石油开采活动正在获得新的剧本，而这一剧本的第一章才刚刚开始。

　　FPG财盛国际分析称，美国目前拥有2227个活跃的海上租赁，其中469个正在生产石油和天然气。在2024财年，这些海上地点为联邦政府创造了70亿美元的收入，约占美国石油总产量的14%。然而，目前的五年计划（2024-2029）仅包括三次租赁销售，全部位于墨西哥湾。新的第11轮计划可能会大幅改变这一状况，尽管目前尚未确定具体的租赁区域。

　　FPG财盛国际总结认为，尽管美国在能源领域拥有丰富的资源和先进的技术，但美国政府的关税政策和贸易争端可能对全球能源市场的稳定性和可持续性构成威胁。投资者需密切关注全球能源市场的动态变化，以及各国政府在能源政策上的调整，以应对未来的不确定性。