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广西壮族自治区

忻州市(神池县、保德县、偏关县、河曲县、静乐县、忻府区、原平市、代县、定襄县、五台县、岢岚县、五寨县、宁武县、繁峙县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

中山市  阜阳市(颍泉区、颍州区、临泉县、太和县、颍上县、阜南县、界首市、颍东区)

晋城市(泽州县、高平市、阳城县、陵川县、沁水县、城区)

阳泉市(城区、郊区、平定县、矿区、盂县)

上饶市(玉山县、横峰县、婺源县、鄱阳县、万年县、余干县、信州区、德兴市、弋阳县、广丰区、广信区、铅山县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区)

临夏回族自治州(临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、广河县、东乡族自治县、永靖县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、兴海县、共和县、贵德县)

孝感市(汉川市、安陆市、孝昌县、大悟县、云梦县、应城市、孝南区)

株洲市(渌口区、荷塘区、芦淞区、天元区、炎陵县、醴陵市、攸县、石峰区、茶陵县)

朝阳市(凌源市、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、龙城区)

商洛市(商南县、丹凤县、山阳县、洛南县、商州区、柞水县、镇安县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

承德市(滦平县、宽城满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、承德县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、双桥区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

福州市(永泰县、平潭县、台江区、罗源县、马尾区、闽清县、仓山区、福清市、连江县、长乐区、鼓楼区、闽侯县、晋安区)

安阳市(安阳县、汤阴县、北关区、内黄县、林州市、滑县、龙安区、文峰区、殷都区)

眉山市(东坡区、丹棱县、青神县、仁寿县、彭山区、洪雅县)

周口市(川汇区、沈丘县、淮阳区、郸城县、商水县、项城市、太康县、西华县、鹿邑县、扶沟县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、汪清县、珲春市、和龙市、敦化市、安图县、图们市)

石河子市(铁门关市、图木舒克市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、五家渠市、新星市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、双河市)

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郑州市(二七区、新密市、登封市、巩义市、中原区、金水区、管城回族区、上街区、中牟县、惠济区、新郑市、荥阳市)

许昌市(禹州市、鄢陵县、长葛市、建安区、魏都区、襄城县)

南通市(如东县、崇川区、海安市、如皋市、启东市、通州区、海门区)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)  南阳市(镇平县、卧龙区、淅川县、唐河县、西峡县、方城县、桐柏县、内乡县、宛城区、社旗县、新野县、邓州市、南召县)

清远市(连州市、清新区、连南瑶族自治县、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、佛冈县)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、什邡市、罗江区、旌阳区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、花垣县、古丈县、泸溪县、龙山县、永顺县、吉首市)黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)  湛江市(霞山区、雷州市、赤坎区、徐闻县、吴川市、坡头区、遂溪县、廉江市、麻章区)

北京市(昌平区、丰台区、怀柔区、海淀区、房山区、门头沟区、密云区、通州区、大兴区、平谷区、西城区、顺义区、延庆区、东城区、朝阳区、石景山区)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

龙岩市(漳平市、武平县、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、连城县)绥化市(明水县、望奎县、安达市、肇东市、庆安县、绥棱县、海伦市、兰西县、北林区、青冈县)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区、铁东区)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

昌都市(类乌齐县、丁青县、边坝县、八宿县、察雅县、江达县、卡若区、左贡县、贡觉县、洛隆县、芒康县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

吕梁市(中阳县、交城县、离石区、汾阳市、兴县、临县、岚县、石楼县、柳林县、交口县、方山县、文水县、孝义市)

嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、嘉善县、秀洲区、平湖市、海盐县)

宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)

邯郸市(成安县、大名县、曲周县、邯山区、肥乡区、复兴区、武安市、丛台区、魏县、广平县、永年区、涉县、峰峰矿区、鸡泽县、馆陶县、邱县、磁县、临漳县)

曲靖市(宣威市、麒麟区、师宗县、沾益区、富源县、马龙区、会泽县、罗平县、陆良县)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、双峰县、娄星区)

洛阳市(栾川县、嵩县、老城区、涧西区、孟津区、宜阳县、伊川县、新安县、偃师区、洛龙区、西工区、洛宁县、瀍河回族区、汝阳县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

天水市(武山县、秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

保定市(定州市、阜平县、竞秀区、高碑店市、满城区、望都县、博野县、曲阳县、唐县、定兴县、安新县、莲池区、安国市、容城县、易县、顺平县、高阳县、清苑区、涿州市、涞源县、涞水县、徐水区、雄县、蠡县)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。