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遵义市(凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、汇川区、正安县、仁怀市、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、余庆县、桐梓县、播州区、赤水市、绥阳县)

镇江市(句容市、扬中市、丹阳市、润州区、京口区、丹徒区)

宜昌市(长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、当阳市、夷陵区、远安县、猇亭区、西陵区、秭归县、兴山县、宜都市、枝江市、伍家岗区、点军区)

四平市(双辽市、梨树县、铁东区、伊通满族自治县、铁西区)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

肇庆市(端州区、广宁县、封开县、四会市、德庆县、鼎湖区、怀集县、高要区)

呼和浩特市(新城区、武川县、回民区、和林格尔县、清水河县、赛罕区、土默特左旗、玉泉区、托克托县)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、吉木萨尔县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)  昌都市(左贡县、丁青县、类乌齐县、八宿县、卡若区、江达县、芒康县、边坝县、察雅县、贡觉县、洛隆县)

邢台市(襄都区、任泽区、南和区、沙河市、巨鹿县、隆尧县、广宗县、柏乡县、临西县、宁晋县、内丘县、新河县、清河县、临城县、南宫市、威县、平乡县、信都区)

百色市(田阳区、右江区、德保县、隆林各族自治县、那坡县、乐业县、凌云县、田林县、靖西市、田东县、平果市、西林县)

遂宁市(安居区、大英县、射洪市、船山区、蓬溪县)

济南市(莱芜区、商河县、历城区、市中区、平阴县、历下区、长清区、槐荫区、济阳区、钢城区、章丘区、天桥区)

郴州市(安仁县、北湖区、桂东县、宜章县、汝城县、临武县、永兴县、资兴市、嘉禾县、桂阳县、苏仙区)

阳泉市(城区、盂县、平定县、矿区、郊区)

乌鲁木齐市(头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、新市区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、水磨沟区)

滁州市(定远县、南谯区、全椒县、来安县、天长市、凤阳县、明光市、琅琊区)

晋城市(高平市、陵川县、城区、泽州县、阳城县、沁水县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

丽水市(青田县、遂昌县、庆元县、云和县、缙云县、龙泉市、莲都区、松阳县、景宁畲族自治县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、南票区、连山区、兴城市)

临沧市(永德县、云县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

包头市(九原区、青山区、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗)

张家口市(康保县、下花园区、万全区、阳原县、蔚县、怀来县、宣化区、桥东区、怀安县、沽源县、涿鹿县、桥西区、赤城县、张北县、崇礼区、尚义县)

南平市(武夷山市、松溪县、政和县、顺昌县、光泽县、建阳区、浦城县、邵武市、建瓯市、延平区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、砚山县、马关县、西畴县、富宁县、文山市、麻栗坡县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

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广西壮族自治区

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、安源区、上栗县)

银川市(灵武市、兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区)

宜宾市(江安县、翠屏区、屏山县、长宁县、叙州区、兴文县、高县、筠连县、珙县、南溪区)  唐山市(遵化市、玉田县、曹妃甸区、丰润区、开平区、滦州市、路北区、迁西县、古冶区、迁安市、滦南县、路南区、乐亭县、丰南区)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

梧州市(龙圩区、苍梧县、长洲区、岑溪市、蒙山县、藤县、万秀区)

雅安市(雨城区、宝兴县、汉源县、名山区、荥经县、天全县、石棉县、芦山县)濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、台前县、濮阳县、范县)

清远市(连州市、英德市、阳山县、连南瑶族自治县、清城区、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)  攀枝花市(仁和区、盐边县、米易县、西区、东区)

扬州市(高邮市、宝应县、江都区、仪征市、邗江区、广陵区)

泸州市(叙永县、龙马潭区、合江县、泸县、古蔺县、江阳区、纳溪区)

黄石市(下陆区、阳新县、大冶市、铁山区、黄石港区、西塞山区)惠州市(惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县、惠东县)

衡水市(景县、饶阳县、故城县、枣强县、冀州区、阜城县、安平县、深州市、桃城区、武强县、武邑县)

定西市(通渭县、漳县、安定区、渭源县、陇西县、岷县、临洮县)

温州市(永嘉县、洞头区、泰顺县、文成县、乐清市、平阳县、瑞安市、龙湾区、苍南县、龙港市、瓯海区、鹿城区)

承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、隆化县、双桥区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、承德县、平泉市、兴隆县)

十堰市(竹溪县、郧西县、张湾区、竹山县、郧阳区、茅箭区、丹江口市、房县)

锦州市(凌海市、黑山县、凌河区、古塔区、北镇市、太和区、义县)

宁波市(余姚市、慈溪市、海曙区、象山县、奉化区、宁海县、江北区、镇海区、北仑区、鄞州区)

徐州市(鼓楼区、云龙区、沛县、邳州市、丰县、新沂市、贾汪区、泉山区、铜山区、睢宁县)

丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

咸阳市(杨陵区、旬邑县、长武县、泾阳县、三原县、兴平市、渭城区、淳化县、乾县、永寿县、秦都区、武功县、礼泉县、彬州市)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

三沙市(西沙区、南沙区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

喀什地区(叶城县、英吉沙县、疏附县、巴楚县、喀什市、莎车县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、伽师县、泽普县、麦盖提县)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。