炎の孕ませ发育身体2_记录下我们快乐的时光与它的可爱瞬间,让各观看《今日汇总》
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舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)
宝鸡市(岐山县、陇县、陈仓区、麟游县、凤翔区、渭滨区、太白县、千阳县、金台区、眉县、凤县、扶风县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、承德县、平泉市、双滦区、鹰手营子矿区、双桥区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县、梁河县)
衡水市(景县、枣强县、桃城区、武强县、安平县、深州市、饶阳县、武邑县、阜城县、故城县、冀州区)
安康市(宁陕县、白河县、汉滨区、平利县、汉阴县、镇坪县、旬阳市、石泉县、岚皋县、紫阳县)
廊坊市(霸州市、三河市、永清县、大城县、大厂回族自治县、文安县、安次区、固安县、广阳区、香河县)
沈阳市(皇姑区、和平区、于洪区、辽中区、康平县、沈北新区、苏家屯区、沈河区、浑南区、法库县、大东区、铁西区、新民市)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
商洛市(柞水县、山阳县、洛南县、商南县、丹凤县、镇安县、商州区)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区)
沧州市(吴桥县、东光县、新华区、河间市、运河区、献县、南皮县、肃宁县、孟村回族自治县、海兴县、盐山县、青县、泊头市、任丘市、沧县、黄骅市)
鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗)
本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区、平山区、本溪满族自治县)
日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)
莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县)
那曲市(索县、双湖县、班戈县、巴青县、安多县、聂荣县、申扎县、比如县、嘉黎县、尼玛县、色尼区)
漳州市(诏安县、漳浦县、东山县、长泰区、南靖县、平和县、芗城区、云霄县、龙海区、龙文区、华安县)
郴州市(永兴县、北湖区、安仁县、嘉禾县、宜章县、临武县、桂东县、资兴市、苏仙区、汝城县、桂阳县)
济南市(槐荫区、平阴县、莱芜区、长清区、钢城区、历城区、天桥区、历下区、市中区、济阳区、章丘区、商河县)
安庆市(宜秀区、宿松县、潜山市、太湖县、大观区、岳西县、望江县、迎江区、怀宁县、桐城市)
西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城北区、城西区、城东区、湟中区)
邢台市(平乡县、南宫市、新河县、广宗县、沙河市、巨鹿县、隆尧县、襄都区、信都区、临西县、宁晋县、柏乡县、内丘县、清河县、任泽区、临城县、威县、南和区)
晋城市(城区、高平市、沁水县、阳城县、陵川县、泽州县)
南昌市(安义县、青云谱区、西湖区、青山湖区、红谷滩区、新建区、东湖区、进贤县、南昌县)
大同市(云州区、平城区、浑源县、阳高县、新荣区、广灵县、云冈区、灵丘县、左云县、天镇县)
玉林市(容县、兴业县、北流市、博白县、玉州区、陆川县、福绵区)
清远市(清新区、连州市、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县)
平凉市(崇信县、泾川县、庄浪县、静宁县、灵台县、崆峒区、华亭市)
宁夏回族自治区
黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区)
自贡市(自流井区、荣县、沿滩区、富顺县、贡井区、大安区)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、都兰县、乌兰县、格尔木市、天峻县)
日喀则市(岗巴县、亚东县、聂拉木县、定日县、南木林县、吉隆县、江孜县、谢通门县、萨嘎县、桑珠孜区、康马县、萨迦县、定结县、昂仁县、仲巴县、仁布县、白朗县、拉孜县)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
太原市(尖草坪区、杏花岭区、阳曲县、小店区、迎泽区、娄烦县、万柏林区、晋源区、古交市、清徐县)
普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)
南阳市(桐柏县、邓州市、卧龙区、南召县、唐河县、内乡县、西峡县、淅川县、新野县、社旗县、镇平县、方城县、宛城区)
百色市(隆林各族自治县、西林县、田东县、右江区、平果市、那坡县、凌云县、德保县、田阳区、乐业县、靖西市、田林县)
晋中市(祁县、介休市、昔阳县、和顺县、榆次区、寿阳县、左权县、灵石县、太谷区、榆社县、平遥县)
呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、满洲里市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、阿荣旗)
鸡西市(滴道区、梨树区、虎林市、鸡冠区、恒山区、城子河区、鸡东县、麻山区、密山市)
钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)
亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)
常德市(澧县、安乡县、临澧县、鼎城区、津市市、武陵区、石门县、桃源县、汉寿县)
淄博市(张店区、桓台县、高青县、临淄区、博山区、周村区、沂源县、淄川区)
泰安市(泰山区、肥城市、岱岳区、东平县、新泰市、宁阳县)
孝感市(云梦县、安陆市、应城市、大悟县、孝南区、汉川市、孝昌县)
萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)
辽阳市(宏伟区、太子河区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、辽阳县、白塔区)
郑州市(荥阳市、上街区、中原区、二七区、新郑市、巩义市、金水区、惠济区、中牟县、新密市、登封市、管城回族区)
临夏回族自治州(康乐县、广河县、临夏县、东乡族自治县、永靖县、和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
东莞市
滨州市(无棣县、惠民县、博兴县、阳信县、邹平市、滨城区、沾化区)
阿克苏地区(阿瓦提县、阿克苏市、温宿县、拜城县、柯坪县、乌什县、新和县、沙雅县、库车市)
宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县、萧县)
梅州市(梅县区、五华县、兴宁市、丰顺县、大埔县、平远县、蕉岭县、梅江区)
营口市(鲅鱼圈区、西市区、老边区、站前区、大石桥市、盖州市)
濮阳市(台前县、濮阳县、范县、华龙区、南乐县、清丰县)
大连市(瓦房店市、普兰店区、沙河口区、庄河市、中山区、旅顺口区、长海县、西岗区、金州区、甘井子区)
六安市(霍山县、舒城县、金安区、霍邱县、金寨县、裕安区、叶集区)
河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、东兰县、宜州区)
辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)
齐齐哈尔市(克山县、富拉尔基区、依安县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、铁锋区、碾子山区、建华区、龙沙区、甘南县、讷河市、泰来县、昂昂溪区、拜泉县、克东县、龙江县)
贵阳市(息烽县、乌当区、南明区、花溪区、清镇市、观山湖区、白云区、开阳县、修文县、云岩区)
绵阳市(游仙区、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、盐亭县、江油市、安州区、平武县)
安阳市(殷都区、北关区、龙安区、汤阴县、文峰区、内黄县、滑县、林州市、安阳县)
玉溪市(通海县、易门县、红塔区、澄江市、江川区、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)
三沙市(南沙区、西沙区)
上海市(金山区、普陀区、虹口区、长宁区、闵行区、黄浦区、青浦区、崇明区、浦东新区、松江区、奉贤区、嘉定区、静安区、杨浦区、徐汇区、宝山区)
杭州市(萧山区、上城区、钱塘区、西湖区、余杭区、滨江区、桐庐县、临平区、拱墅区、建德市、淳安县、富阳区、临安区)
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银川市(永宁县、兴庆区、金凤区、灵武市、贺兰县、西夏区)
白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、江源区、浑江区、临江市)
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定西市(临洮县、漳县、陇西县、岷县、渭源县、通渭县、安定区)
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双鸭山市(宝山区、饶河县、四方台区、岭东区、集贤县、友谊县、宝清县、尖山区)
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酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)
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白城市(大安市、洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县)
德阳市(绵竹市、中江县、什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区)
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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)
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兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)
昌都市(丁青县、左贡县、芒康县、洛隆县、边坝县、察雅县、贡觉县、类乌齐县、卡若区、八宿县、江达县)
西藏自治区
合肥市(庐江县、包河区、长丰县、瑶海区、肥西县、庐阳区、巢湖市、蜀山区、肥东县)
石河子市(昆玉市、白杨市、阿拉尔市、北屯市、铁门关市、双河市、可克达拉市、新星市、五家渠市、胡杨河市、图木舒克市)
梧州市(藤县、长洲区、龙圩区、苍梧县、万秀区、岑溪市、蒙山县)
海南藏族自治州(兴海县、贵德县、共和县、同德县、贵南县)
阜阳市(界首市、太和县、颍泉区、颍上县、阜南县、临泉县、颍东区、颍州区)
铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)
滁州市(南谯区、琅琊区、凤阳县、明光市、天长市、全椒县、定远县、来安县)
凉山彝族自治州(会东县、甘洛县、木里藏族自治县、美姑县、宁南县、喜德县、德昌县、昭觉县、冕宁县、西昌市、盐源县、越西县、会理市、普格县、布拖县、雷波县、金阳县)
岳阳市(临湘市、君山区、平江县、汨罗市、云溪区、华容县、岳阳县、湘阴县、岳阳楼区)
常州市(新北区、金坛区、天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区)
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通化市(柳河县、梅河口市、集安市、东昌区、二道江区、辉南县、通化县)
武汉市(汉南区、汉阳区、洪山区、江夏区、硚口区、蔡甸区、江汉区、黄陂区、东西湖区、江岸区、武昌区、青山区、新洲区)
龙岩市(上杭县、永定区、新罗区、漳平市、长汀县、连城县、武平县)
汉中市(略阳县、南郑区、佛坪县、留坝县、城固县、汉台区、宁强县、西乡县、镇巴县、勉县、洋县)
今日A股上午震荡走弱，但尾盘翻红。宽基层面，上证指数收涨0.26%，报3276.00点，深证成指下跌0.85%，创业板指下跌1.21%，科创综指下跌0.35%。量能方面，市场成交总额11119亿元，较前一交易日的10772亿元增加347亿元。大型宽基ETF的成交额在尾盘也出现了明显抬升。
行业层面，黄金、交运、基建、红利国企等偏防守板块涨幅居前，唯一的特例为半导体产业链；其余进攻型板块集体下跌，人工智能、港股科技、工业母机、通信领跌。
由今日市场结构可见，短期情绪较弱。个股层面，全市场共1008只股票上涨，4310只股票下跌；风格层面，小盘明显弱于大盘，成长弱于价值，双创弱于主板。整体而言，市场今日风险偏好偏弱运行。
上周美国关税政策飘忽不定，同时美国关税政策和债务到期压力加剧经济衰退和金融流动性萎缩风险，市场避险情绪大幅抬升，同时美元指数大幅下挫，对于金价均构成一定利好，金价大幅抬升、再创历史新高，黄金基金ETF（518800）今日涨超2%。
特朗普的政策主张来看，激进的关税政策加剧了美国经济陷入“通货膨胀与经济停滞并存”的“滞胀”风险；同时政策的反复加剧了市场不确定性，对于金价也有一定支撑。特朗普“逆全球化”关税政策主张也可能会一定程度上促进央行购金趋势。
长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续，中国央行连续5个月增持黄金，3月末储备达7370万盎司，较2024年11月累计增持114万盎司，创2019年以来最快增速。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况，当前金价处于历史高位时不建议追高，但若回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。
地缘冲突背景下，自主可控领域投资价值凸显。半导体设备ETF（159516）自关税事件后上涨超8%。
关税贸易战本质是中美大国对抗，利好国产替代的科技板块，半导体自主可控逻辑有望直接受益。后续特朗普政府对中国的科技制裁力度或持续加大，科技板块自主可控的重要性将进一步提升，国产替代逻辑存在持续催化，半导体产业链存在中长线的投资机会。
基本面上，根据SIA的数据，2025年2月全球半导体销售额为549.2亿美元，连续16个月同比增长。其中中国半导体销售额为150.6亿美元，同比增长5.6%。存储方面，2月DRAM合约价与1月持平，NANDFlash合约价回升，3月DRAM现货价上涨。TrendForce预计今年二季度DRAM因下游客户库存去化顺利，合约价跌幅将收敛。NANDFlash因供应商减产奏效和买方回补库存，合约价将逐步回升
资料来源：SIA，国信证券经济研究所整理
目前用于光模块产品的光芯片大部分采用IDM的生产模式，美日供应商居多，大多在本土流片，新规有望加速国产光芯片厂商的认证导入及份额提升。此外，模拟芯片国产化率较低，且全球前两大模拟芯片企业均为美国厂商。我国模拟芯片企业近几年加大研发投入，且模拟芯片采用成熟制程，国内产能充足，具有国产替代的能力和空间。感兴趣的投资者可以紧密跟踪半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）、芯片ETF（512760）等相关板块的表现。
今日，港股科技ETF（513020）再度下跌3.50%，已接近4月7日，即关税动荡后首个交易日的平均价。近20日，港股科技累计跌幅达到18.39%。如果将情绪极致释放后，港股科技在4月9日创出的最低价（0.88元）作为支撑位，港股科技的下跌空间仅有12%左右。那么，港股科技到了抄底的时间点吗，如何看待港股科技未来的走势？
基本面角度，关税壁垒的走向仍是最大的扰动因素之一，特朗普政府的反复也引发了全球行情的震荡摇摆。但是我们看到，情绪过后，市场逐渐走向对关税落地后经济走势的博弈。目前，对于美国向我国加征145%关税的影响，不同机构给出了相近的结论。中金公司认为，参照上一轮中美贸易摩擦，假设出口对价格的弹性在0.8-1。在55-60%的关税下，预计中国对美出口下降45-60%，拖累经济增速约1.5%；沿着这一逻辑，我们推断若实际落地关税更高，极端到切断了中美主要贸易，我国经济增速的变化可能接近2%。民生证券则认为，若特朗普再度向全球加征关税，影响我国“转出口”部分，则关税冲击强度扩大至2018年的4.5倍，中国总增加值增速或被拖累1.72%。若聚焦于港股本身的盈利，中金公司认为，在54%关税条件下，港股市场盈利增速，或从此前预期的4-5%下调至负数；若无政策对冲，追加的关税将使盈利增速下调10个百分点。若盈利下修，港股或仍有下跌空间。
然而，对于关税落地与经济预期，仍存在两个重大变数。其一在于我国促内需的政策，能否对冲关税的影响。可以紧密关注本月底政治局会议的定调。其二在于关税政策的演变路径。民生证券提出了四条演变路径。1）特朗普再度对全球加税，影响中美间接出口，中美割裂进一步加剧。我国总增加值增速或被拖累1.72%，出口依赖强的纺服、电子、机械将进一步承压。2）我国主导新的贸易圈。若其他国家选择反制美国，则我国对这些国家的份额有望抬升，尤其包含欧洲、日韩与印度，中国总增加值增速或仅被拖累0.09%，中国外需不会受到美国关税的明显影响。3）美国主导了新的贸易圈，并以“对中国加关税”作为谈判条件，孤立我国。此时，大部分部门通过外需带来的增长都将转负，外贸以来行业进一步受损。4）进入制衡状态。欧洲、东南亚进入中美贸易圈的中间地带。中国总增加值增速或被拖累1.43%，与当下场景的影响类似。受出口国家结构的影响，纺服、机械、运输、化工等板块反而迎来利好。站在当下时间点，出于避险的考量，不建议投资者单边押注，而应积极做好分散化配置。
资金面角度，港股资金流入的主力军为南下资金。虽然我们无法得知南下资金具体的结构，参考中金公司的判断，南向的持续流入可能来自个人与私募的活跃，以及公募与险资的持续配置。例如，港股类ETF的净流入快速抬升，背后很可能来自个人投资者；港股通部分中小市值标的异常波动，不排除有私募与游资的参与；险资仍在配置港股红利板块，公募则增配了港股科技。然而，个人、私募等包含较多的投机资金，受到市场走势的影响很大，对后市并没有坚固的支撑。中金公司测算，长期资金进入港股的剩余空间约在3000亿港币左右，而年初以来已流入的资金超过3700亿。因此，南下资金的势头很可能放缓。
当然，欧美长线资金也有可能阶段性撤离港股市场，但是影响有限。海外资金今年以来虽有所回流，但规模明显小于去年“924”，且主要以被动和交易资金为主。
从行业结构角度，港股科技与港股红利或比港股大盘更有优势。从科技角度上讲，科技叙事逻辑仍是目前的主线。无论贸易战如何推进，高新科技层面的自主可控仍是主要的发展目标。其次，港股科技主要涵盖互联网+芯片+新能源车+生物医药，相对更加受益于内需。根据2024年三季报数据，阿里巴巴的海外业务占营收的13.0%；腾讯9.8%，快手仅3.7%等，影响相对可控。当然，也需要谨慎对待小米、药明等海外占比较高的企业。而从红利角度上讲，港股国企避险属性更强，同样具有配置价值。
综上所述，建议投资者持续关注关税进展与我国的政策表述，乐观对待科技、红利主线，可逢低布局港股科技ETF（513020）、港股国企ETF（159519）、红利港股ETF（159331）。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨。
特约作者：国泰基金
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新闻结尾
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