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开封市(禹王台区、兰考县、通许县、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、杞县、尉氏县)

西安市(长安区、雁塔区、周至县、碑林区、阎良区、新城区、莲湖区、高陵区、蓝田县、鄠邑区、临潼区、灞桥区、未央区)

海东市(乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县)  宿州市(泗县、萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区)

四平市(双辽市、铁西区、梨树县、铁东区、伊通满族自治县)

宁德市(周宁县、屏南县、古田县、霞浦县、柘荣县、福鼎市、寿宁县、蕉城区、福安市)

甘孜藏族自治州(甘孜县、理塘县、德格县、丹巴县、色达县、巴塘县、白玉县、泸定县、石渠县、乡城县、雅江县、稻城县、新龙县、得荣县、康定市、九龙县、道孚县、炉霍县)乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、达坂城区、米东区、头屯河区、水磨沟区)

上海市(静安区、松江区、徐汇区、奉贤区、普陀区、黄浦区、金山区、嘉定区、宝山区、浦东新区、长宁区、杨浦区、青浦区、虹口区、闵行区、崇明区)  惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县)

盐城市(盐都区、大丰区、东台市、亭湖区、响水县、建湖县、阜宁县、射阳县、滨海县)

自贡市(荣县、富顺县、自流井区、贡井区、大安区、沿滩区)

衡水市(阜城县、枣强县、武邑县、故城县、冀州区、桃城区、深州市、饶阳县、安平县、景县、武强县)

鸡西市(鸡东县、密山市、虎林市、恒山区、梨树区、麻山区、滴道区、鸡冠区、城子河区)

武汉市(洪山区、武昌区、黄陂区、汉南区、新洲区、江岸区、青山区、东西湖区、蔡甸区、江夏区、汉阳区、硚口区、江汉区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

泰安市(宁阳县、肥城市、新泰市、岱岳区、东平县、泰山区)

淮南市(潘集区、寿县、田家庵区、谢家集区、八公山区、大通区、凤台县)

长治市(沁县、潞城区、沁源县、黎城县、屯留区、平顺县、襄垣县、长子县、武乡县、壶关县、潞州区、上党区)

柳州市(城中区、鹿寨县、鱼峰区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、柳北区、柳江区、融安县、融水苗族自治县)

邢台市(任泽区、襄都区、广宗县、隆尧县、巨鹿县、柏乡县、平乡县、临城县、清河县、宁晋县、南和区、威县、南宫市、新河县、信都区、沙河市、内丘县、临西县)

阳泉市(矿区、盂县、郊区、平定县、城区)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

梅州市(梅江区、蕉岭县、兴宁市、大埔县、平远县、梅县区、丰顺县、五华县)

宁夏回族自治区

嘉峪关市

烟台市(莱山区、龙口市、栖霞市、海阳市、莱阳市、蓬莱区、牟平区、莱州市、招远市、芝罘区、福山区)

株洲市(醴陵市、荷塘区、芦淞区、渌口区、石峰区、天元区、攸县、炎陵县、茶陵县)

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果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、达日县、班玛县、久治县、玛沁县)

沈阳市(铁西区、浑南区、沈河区、苏家屯区、沈北新区、辽中区、康平县、于洪区、法库县、新民市、大东区、和平区、皇姑区)

鹤岗市(兴安区、兴山区、东山区、萝北县、绥滨县、工农区、向阳区、南山区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)  呼和浩特市(武川县、和林格尔县、清水河县、回民区、赛罕区、托克托县、玉泉区、新城区、土默特左旗)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

中山市

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)晋城市(阳城县、沁水县、泽州县、高平市、陵川县、城区)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、电白区、信宜市)  汉中市(略阳县、城固县、勉县、西乡县、留坝县、宁强县、镇巴县、佛坪县、汉台区、洋县、南郑区)

杭州市(淳安县、临安区、富阳区、滨江区、临平区、萧山区、建德市、桐庐县、上城区、余杭区、钱塘区、西湖区、拱墅区)

温州市(龙港市、龙湾区、瑞安市、文成县、泰顺县、永嘉县、瓯海区、鹿城区、乐清市、苍南县、平阳县、洞头区)

驻马店市(平舆县、驿城区、遂平县、泌阳县、正阳县、汝南县、新蔡县、确山县、西平县、上蔡县)澳门特别行政区

德州市(平原县、禹城市、庆云县、陵城区、临邑县、齐河县、夏津县、武城县、德城区、宁津县、乐陵市)

长春市(农安县、朝阳区、九台区、二道区、绿园区、南关区、德惠市、双阳区、公主岭市、宽城区、榆树市)

太原市(清徐县、迎泽区、古交市、晋源区、杏花岭区、万柏林区、阳曲县、小店区、尖草坪区、娄烦县)

长沙市(雨花区、长沙县、芙蓉区、开福区、天心区、宁乡市、望城区、浏阳市、岳麓区)

枣庄市(峄城区、薛城区、市中区、滕州市、台儿庄区、山亭区)

镇江市(京口区、扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区、句容市)

龙岩市(武平县、漳平市、永定区、长汀县、上杭县、新罗区、连城县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

百色市(凌云县、田东县、田林县、乐业县、那坡县、平果市、田阳区、德保县、右江区、隆林各族自治县、西林县、靖西市)

九江市(柴桑区、濂溪区、修水县、浔阳区、德安县、武宁县、永修县、湖口县、都昌县、共青城市、瑞昌市、彭泽县、庐山市)

周口市(商水县、鹿邑县、扶沟县、项城市、沈丘县、郸城县、太康县、西华县、川汇区、淮阳区)

本溪市(明山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区)

玉溪市(华宁县、易门县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、罗定市、郁南县)

黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、大冶市、西塞山区、阳新县)

怀化市(洪江市、通道侗族自治县、鹤城区、会同县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、溆浦县、沅陵县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”