特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！

400电话：123456（点击咨询）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！各观看免费《今日汇总》

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！各区点热线观看免费《今日发布》

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！电话

7天观看免费人工电话为您、特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！电话区域：

襄阳市(枣阳市、谷城县、宜城市、南漳县、保康县、襄州区、老河口市、襄城区、樊城区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、满洲里市、阿荣旗、额尔古纳市、扎兰屯市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区)

铜陵市(郊区、义安区、枞阳县、铜官区)

宁夏回族自治区  白银市(白银区、靖远县、平川区、会宁县、景泰县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

松原市(宁江区、乾安县、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

镇江市(丹阳市、句容市、润州区、京口区、扬中市、丹徒区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)  郑州市(惠济区、巩义市、上街区、登封市、二七区、荥阳市、新郑市、中原区、新密市、管城回族区、金水区、中牟县)

聊城市(冠县、莘县、临清市、茌平区、阳谷县、高唐县、东昌府区、东阿县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

洛阳市(栾川县、偃师区、西工区、伊川县、孟津区、涧西区、洛宁县、嵩县、新安县、老城区、宜阳县、洛龙区、汝阳县、瀍河回族区)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

衡水市(枣强县、武邑县、阜城县、故城县、深州市、安平县、冀州区、武强县、桃城区、景县、饶阳县)

信阳市(罗山县、光山县、新县、浉河区、商城县、固始县、平桥区、淮滨县、息县、潢川县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

定西市(漳县、安定区、陇西县、临洮县、通渭县、岷县、渭源县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

新余市(渝水区、分宜县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

铁岭市(开原市、清河区、昌图县、银州区、西丰县、调兵山市、铁岭县)

齐齐哈尔市(讷河市、昂昂溪区、龙江县、克东县、龙沙区、克山县、依安县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、富拉尔基区、泰来县、甘南县、铁锋区、富裕县、建华区、碾子山区)

泸州市(合江县、纳溪区、叙永县、江阳区、泸县、龙马潭区、古蔺县)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县、江口县)

渭南市(合阳县、临渭区、富平县、大荔县、华阴市、华州区、澄城县、潼关县、蒲城县、韩城市、白水县)

六安市(金寨县、霍邱县、裕安区、叶集区、舒城县、霍山县、金安区)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

临沂市(兰山区、平邑县、兰陵县、蒙阴县、罗庄区、河东区、临沭县、沂南县、沂水县、郯城县、莒南县、费县)

400电话：123456（点击咨询）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！电话

7天观看免费人工电话为您、特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！中心2025已更新(今日/推荐)

特大黑人娇小亚洲女mp4 - 笑泪交织的日常，谁说育儿不可以这样有趣！电话区域：

廊坊市(安次区、香河县、大厂回族自治县、大城县、广阳区、永清县、三河市、固安县、文安县、霸州市)

广安市(前锋区、武胜县、广安区、邻水县、华蓥市、岳池县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、黄平县、榕江县、镇远县、剑河县、锦屏县、天柱县、施秉县、从江县、三穗县、丹寨县、岑巩县、凯里市、麻江县、雷山县、台江县)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、山海关区、北戴河区)  儋州市

石河子市(双河市、铁门关市、北屯市、阿拉尔市、白杨市、新星市、胡杨河市、可克达拉市、图木舒克市、昆玉市、五家渠市)

永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、道县、东安县、宁远县、新田县、零陵区、江永县、冷水滩区、双牌县、祁阳市)

娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县)

南平市(武夷山市、建阳区、建瓯市、松溪县、浦城县、邵武市、延平区、顺昌县、政和县、光泽县)  乐山市(夹江县、五通桥区、沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、金口河区、井研县、市中区、犍为县、峨眉山市、峨边彝族自治县)

通化市(集安市、柳河县、梅河口市、通化县、辉南县、二道江区、东昌区)

宁德市(蕉城区、柘荣县、周宁县、福鼎市、寿宁县、古田县、福安市、屏南县、霞浦县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

杭州市(桐庐县、钱塘区、上城区、淳安县、拱墅区、滨江区、余杭区、西湖区、临平区、富阳区、建德市、临安区、萧山区)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、海宁市、南湖区、秀洲区、海盐县、平湖市)

株洲市(炎陵县、醴陵市、渌口区、攸县、荷塘区、茶陵县、石峰区、天元区、芦淞区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县、哈巴河县)

怀化市(通道侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、沅陵县、麻阳苗族自治县、洪江市、鹤城区、辰溪县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、会同县)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市)

荆州市(监利市、石首市、荆州区、松滋市、江陵县、洪湖市、沙市区、公安县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

北京市(朝阳区、通州区、延庆区、大兴区、怀柔区、石景山区、房山区、门头沟区、顺义区、西城区、丰台区、海淀区、平谷区、昌平区、东城区、密云区)

阜阳市(临泉县、颍泉区、阜南县、太和县、颍州区、颍东区、界首市、颍上县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、特克斯县、昭苏县、巩留县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍城县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

茂名市(高州市、电白区、信宜市、茂南区、化州市)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。