国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长

400电话：123456（点击咨询）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长各观看免费《今日汇总》

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长各区点热线观看免费《今日发布》

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长电话

7天观看免费人工电话为您、国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长电话区域：

成都市(成华区、都江堰市、金牛区、新津区、锦江区、蒲江县、双流区、大邑县、龙泉驿区、邛崃市、青羊区、郫都区、温江区、新都区、崇州市、简阳市、青白江区、彭州市、金堂县、武侯区)

泰安市(岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市、泰山区、新泰市)

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、临潭县、夏河县、舟曲县)  呼和浩特市(土默特左旗、和林格尔县、新城区、武川县、托克托县、玉泉区、赛罕区、清水河县、回民区)

淄博市(博山区、周村区、张店区、桓台县、沂源县、临淄区、高青县、淄川区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

衢州市(龙游县、柯城区、开化县、衢江区、常山县、江山市)  张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

邯郸市(磁县、丛台区、永年区、魏县、曲周县、馆陶县、涉县、武安市、广平县、峰峰矿区、成安县、肥乡区、邱县、鸡泽县、复兴区、大名县、临漳县、邯山区)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县、咸安区)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

菏泽市(牡丹区、成武县、巨野县、郓城县、曹县、东明县、单县、定陶区、鄄城县)

运城市(平陆县、芮城县、夏县、临猗县、盐湖区、闻喜县、万荣县、稷山县、新绛县、垣曲县、河津市、绛县、永济市)

河源市(紫金县、源城区、龙川县、东源县、连平县、和平县)

晋城市(城区、泽州县、沁水县、陵川县、高平市、阳城县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

黑河市(嫩江市、爱辉区、逊克县、北安市、孙吴县、五大连池市)

衡阳市(石鼓区、祁东县、衡南县、雁峰区、衡山县、蒸湘区、衡阳县、珠晖区、常宁市、耒阳市、衡东县、南岳区)

忻州市(河曲县、偏关县、神池县、定襄县、五寨县、保德县、繁峙县、原平市、岢岚县、五台县、宁武县、忻府区、代县、静乐县)

郴州市(临武县、苏仙区、资兴市、汝城县、桂阳县、安仁县、北湖区、永兴县、桂东县、嘉禾县、宜章县)

天津市(南开区、河北区、北辰区、宁河区、滨海新区、和平区、蓟州区、河西区、静海区、宝坻区、津南区、武清区、红桥区、西青区、东丽区、河东区)

河池市(大化瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、宜州区、环江毛南族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、凤山县)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区)

十堰市(郧西县、郧阳区、竹溪县、竹山县、丹江口市、张湾区、房县、茅箭区)

上饶市(万年县、德兴市、铅山县、信州区、横峰县、婺源县、广丰区、鄱阳县、玉山县、余干县、弋阳县、广信区)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、郁南县、罗定市)

来宾市(忻城县、武宣县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

400电话：123456（点击咨询）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长各观看免费《今日汇总》《今日发布》

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长电话

7天观看免费人工电话为您、国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长中心2025已更新(今日/推荐)

国产初高中生粉嫩无套第一次-深刻情感表达，国产剧中的爱情与成长电话区域：

厦门市(集美区、翔安区、思明区、湖里区、海沧区、同安区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、台江县、雷山县、麻江县、黎平县、丹寨县、从江县、天柱县、施秉县、锦屏县、镇远县、黄平县、岑巩县、剑河县、榕江县、三穗县)

宜宾市(屏山县、江安县、叙州区、翠屏区、筠连县、珙县、兴文县、南溪区、高县、长宁县)

温州市(乐清市、洞头区、瓯海区、龙港市、泰顺县、龙湾区、平阳县、苍南县、瑞安市、永嘉县、鹿城区、文成县)  萍乡市(安源区、莲花县、湘东区、芦溪县、上栗县)

大庆市(龙凤区、肇州县、林甸县、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区、肇源县)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、文山市、丘北县、麻栗坡县、富宁县、西畴县、砚山县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)桂林市(七星区、临桂区、兴安县、资源县、灌阳县、平乐县、龙胜各族自治县、叠彩区、雁山区、永福县、阳朔县、象山区、荔浦市、恭城瑶族自治县、秀峰区、全州县、灵川县)

武汉市(新洲区、蔡甸区、东西湖区、洪山区、江夏区、硚口区、黄陂区、武昌区、汉南区、汉阳区、江汉区、江岸区、青山区)  广州市(花都区、海珠区、黄埔区、从化区、天河区、增城区、越秀区、荔湾区、番禺区、南沙区、白云区)

雅安市(石棉县、汉源县、天全县、芦山县、荥经县、名山区、宝兴县、雨城区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、甘州区、山丹县、高台县)滁州市(定远县、琅琊区、凤阳县、明光市、全椒县、南谯区、天长市、来安县)

牡丹江市(爱民区、海林市、林口县、绥芬河市、阳明区、东宁市、穆棱市、西安区、宁安市、东安区)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

宁波市(象山县、慈溪市、奉化区、北仑区、江北区、余姚市、宁海县、鄞州区、镇海区、海曙区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)

喀什地区(泽普县、疏勒县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏附县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、巴楚县、叶城县)

株洲市(石峰区、攸县、天元区、芦淞区、炎陵县、茶陵县、荷塘区、醴陵市、渌口区)

驻马店市(西平县、遂平县、驿城区、泌阳县、正阳县、平舆县、确山县、上蔡县、汝南县、新蔡县)

漳州市(芗城区、龙海区、龙文区、云霄县、诏安县、东山县、漳浦县、华安县、南靖县、平和县、长泰区)

宜春市(丰城市、铜鼓县、万载县、奉新县、樟树市、上高县、宜丰县、袁州区、高安市、靖安县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

新疆维吾尔自治区

宁德市(福安市、蕉城区、屏南县、福鼎市、柘荣县、古田县、周宁县、寿宁县、霞浦县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区、柯桥区、上虞区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

来源：斑马消费

　　自2019年结束了短暂的A股IPO征途后，溜溜梅母公司溜溜果园，于近期开启了港股征程。

　　5年间，公司调整产品和渠道，摆脱了对单一梅干产品和经销商的依赖，依靠梅冻等新品以及量贩零食等直营渠道，实现了规模的快速膨胀。

　　但这种增长是否健康、能否持续，还有待更长时间的观察。

　　20年造就“梅子王”

　　在青梅产业化这件事上，做得最好的，不是福建、广东等梅子主产区的企业，而是总部位于安徽芜湖的溜溜果园。

　　1999年，芜湖人杨帆从北京返乡创立安徽溜溜，投身食品行业。位于长江之滨的安徽芜湖，早在上世纪80年代，就因傻子瓜子而闻名全国，拥有良好的创业氛围。

　　创业之初，安徽溜溜主要做糕点等产品，面对强烈的市场竞争，一直做得不温不火。直到杨帆发现了青梅产品的市场需求，于2001年推出溜溜梅，才找到了一条真正适合自己的赛道。

　　2013年，当时的溜溜梅规模还不大，为打响品牌知名度，杨帆进行了一场豪赌，重金邀请当红明星杨幂出任品牌代言人。

　　“你没事儿吧，你没事儿吧．．．．．．没事儿就吃溜溜梅。”从杨幂口中念出的这段魔性广告，经各大媒体平台的传播，让溜溜梅快速走红。

　　溜溜果园的起家产品，是由青梅制成的梅干零食。目前，该产品对公司营收的贡献仍超过60%。

　　2016年，公司引入西梅产品，产品矩阵得以扩大。2019年，推出梅冻产品，为最近几年找到了最大的增长点。

　　据弗若斯特沙利文数据，于2024年，溜溜果园在中国果类零食行业排名第一，市场份额4.9%；天然果冻行业排名第一，市场份额45.7%；在中国梅产品行业排名第一，市场份额7.0%。2021年-2024年，连续4年在青梅、西梅果类零食行业排名第一（以上均按零售额计）。

　　搭上量贩零食快车

　　2022年-2024年，溜溜果园营业收入分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元；归母净利润分别为0.68亿元、0.99亿元和1.48亿元，整体呈现出高速增长的态势。

　　而根据此前披露的数据，公司曾在2016年-2018年陷入成长瓶颈，营收卡在8亿元的规模难以突破，归母净利润更是连续3年出现明显下滑。

　　溜溜果园靠什么重新找到了增长密码？

　　通过对招股书的分析，不难发现，渠道在其中起到了至关重要的作用。

　　“直营+经销”是溜溜果园一直采取的销售策略，但过去，经销渠道是核心，对公司营收贡献超过9成。

　　最近几年，公司重点布局直销渠道，在2024年以59.2%的营收贡献率，首次超过经销渠道。其中，零售商在公司收入中的占比，从2021年的12.9%增至2024年的50.6%。

　　零售商中，最重要的是连锁量贩零食店。

　　近年，量贩零食如火如荼，各品牌在全国各地疯狂开店，行业大战硝烟四起。量贩零食以品牌产品引流、低价白牌产品获利。溜溜梅需要新的渠道，来扩大市场规模。于是，双方找到了契合点。

　　2022年，公司相继与鸣鸣很忙、好想来等量贩零食品牌建立业务关系，到2024年，前五大客户中，量贩零食占据前三，其中，对鸣鸣很忙和好想来的收入分别为2.29亿元和1.93亿元，这两个量贩零食品牌合计贡献了公司26.1%的营收。

　　由此带来的大客户依赖症明显提升。2022年-2024年，前五大客户对公司营收的贡献，从12.7%猛增至33.1%。

　　量贩零食在终端价格取胜，这就要求上游供应商，也能给出足够低的价格。受此影响，在青梅、西梅等主要原材料持续上涨的背景下，2022-2024年，溜溜果园的梅干均价从39.4元/千克降至35.2元/千克；梅冻从27.2元/千克降至18.6元/千克。同期，公司核心产品毛利率整体下滑，综合毛利率从38.6%降至36.0%。

　　面对量贩零食等零售商客户，溜溜果园无法像对经销商那般要求“先款后货”，普遍给予30-60天的账期，这就导致公司应收账款快速增长，并带来经营性现金流的下降。

　　溜溜果园的直销渠道强势增长，已不可避免地波及经销渠道。2022年-2024年，公司的经销收入从8.74亿元降至6.59亿元，经销商数量已开始出现负增长。

　　再启资本征途

　　溜溜果园由杨帆、李慧敏夫妇在2009年创立，6年后，公司终于得到资本的垂青。

　　2015年，北京红杉出资1.35亿元，拿到15%股权，当时公司的估值为9亿元。次年，资深投资人李青以1.03亿元，参与溜溜果园B轮融资，拿下5%股份，公司的估值快速增至20.6亿元。

　　此后的2019年-2021年，公司相继完成C轮融资。期间，李青将全部股权，以1.185亿元转让给深圳君荣，提前套现离场。同时，公司通过老股转让、增发等方式，引入诺享瑾鸿、诺享东辰等外部股东，估值增至24亿元左右。

　　2019年，溜溜果园启动A股IPO，拟登陆深交所创业板。然而仅仅半年，就因“市场环境”而主动终止。

　　显然，溜溜果园并没有放弃资本道路，默默备战的这些年，股东阵营陆续调整。

　　2024年底，公司D轮融资启动，华安基金、兴农基金，分别出资4000万元和3500万元，获得溜溜果园1.80%和1.57%股权，赶上了末班车。照此测算，溜溜果园的整体估值降至22亿元。

　　让人难以理解的是，最早携资入股的红杉资本，却在苦苦守候近十年后，于2024年6月，经溜溜果园减资回购，彻底退出。