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安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)
茂名市(化州市、高州市、茂南区、电白区、信宜市)
上海市(宝山区、奉贤区、虹口区、浦东新区、普陀区、青浦区、闵行区、徐汇区、静安区、黄浦区、长宁区、松江区、嘉定区、崇明区、金山区、杨浦区) 枣庄市(山亭区、滕州市、台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区)
牡丹江市(爱民区、阳明区、宁安市、西安区、绥芬河市、海林市、穆棱市、东安区、东宁市、林口县)
南京市(玄武区、鼓楼区、雨花台区、高淳区、溧水区、浦口区、建邺区、秦淮区、江宁区、六合区、栖霞区)
淄博市(博山区、桓台县、临淄区、淄川区、张店区、高青县、沂源县、周村区)
塔城地区(托里县、塔城市、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市) 九江市(共青城市、彭泽县、永修县、瑞昌市、浔阳区、庐山市、德安县、濂溪区、都昌县、修水县、湖口县、柴桑区、武宁县)
武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)
衡水市(故城县、景县、阜城县、深州市、枣强县、武邑县、桃城区、冀州区、饶阳县、安平县、武强县)
徐州市(新沂市、睢宁县、沛县、丰县、贾汪区、泉山区、鼓楼区、邳州市、云龙区、铜山区)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、马尔康市、松潘县、金川县、壤塘县、黑水县、红原县、茂县、小金县、理县)
湛江市(徐闻县、坡头区、霞山区、廉江市、遂溪县、吴川市、雷州市、麻章区、赤坎区)
榆林市(子洲县、横山区、吴堡县、绥德县、靖边县、米脂县、神木市、定边县、榆阳区、佳县、府谷县、清涧县)
温州市(龙港市、平阳县、瑞安市、龙湾区、文成县、泰顺县、乐清市、永嘉县、瓯海区、洞头区、鹿城区、苍南县)
台州市(温岭市、玉环市、天台县、椒江区、三门县、路桥区、黄岩区、临海市、仙居县)
朝阳市(朝阳县、建平县、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区)
邵阳市(北塔区、武冈市、大祥区、双清区、邵阳县、新邵县、新宁县、邵东市、绥宁县、洞口县、隆回县、城步苗族自治县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市)
朔州市(怀仁市、平鲁区、山阴县、应县、右玉县、朔城区)
威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)
海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、共和县、兴海县)
常州市(钟楼区、溧阳市、天宁区、金坛区、新北区、武进区)
南通市(如东县、海安市、崇川区、通州区、如皋市、海门区、启东市)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、泽普县、叶城县、莎车县、疏勒县、疏附县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、伽师县、麦盖提县)
聊城市(阳谷县、东阿县、冠县、临清市、茌平区、东昌府区、高唐县、莘县)
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黄冈市(黄梅县、红安县、蕲春县、英山县、浠水县、团风县、麻城市、武穴市、黄州区、罗田县)
内蒙古自治区
兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)
凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、宁南县、越西县、盐源县、普格县、雷波县、金阳县、美姑县、会理市、冕宁县、西昌市、布拖县、会东县、木里藏族自治县、昭觉县、德昌县) 赤峰市(巴林右旗、元宝山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、巴林左旗、松山区、翁牛特旗、红山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县)
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Deepseek的爆火，各行各业也相继迎来了属于自己的“AI时刻”。华安基金是业内最早深耕科技投资的基金公司之一，在数字经济与硬科技双轮驱动的时代，华安基金已构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系。
这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”中，就有一位深耕在创新药”和“AI医疗”领域的基金经理——桑翔宇，他认为医药产业发展源于需求侧的“三医联动”改革，并受益于中国医药产业创新结构的巨大升级，国产创新药已经从1.0的仿创时代进入2.0的原创创新弯道超车时代。
中国在软件生态应用端的开发变现能力远强于欧美，医药行业作为数据最具颗粒度、需求前景最广阔的垂类领域，结合AI的应用拓展未来潜力巨大。2025年医药行业即将迎来确定性的向上复苏拐点，因此桑翔宇将今年的投资重点聚焦到了创新药+AI医疗投资方向上。
桑翔宇拥有生物工程+经济学复合背景，8年研究员和1年半投资经理履历，完整经历过医药牛熊周期，善于抓行业的景气趋势机会、偏好左侧布局产业技术爆发拐点、力求挖掘有认知差的黑马股；同时，高仓位和相对集中持股的运行风格，也让桑翔宇更注重风险控制，通过高颗粒度的跟踪、灵活调整组合、交易上设置止损线和部分止盈规则，来给到投资人更稳定的长期体验。
在桑翔宇看来，首先，医药是政策影响权重极大的行业，理解政策定调有利于指导组合的风险偏好并抓住结构性的风险和机遇；其次，医药产业伴随城镇化、国际化曾诞生医疗服务、CXO等长牛板块，理解产业周期决定了投资思路；最后，对创新时代产品迭代趋势和技术升级特点的理解是挖掘超额收益的核心，技术周期脉络指明了投资方向。
对于个股挖掘，桑翔宇觉得这是一个把书读厚、再读薄的过程，他通过中观的跟踪框架、个股财报和产业跟踪等维度，在变化中理解公司，同时将研发进化能力以及企业家品质设定为所有模型假设兑现的核心。
在获取超额收益上，桑翔宇非常重视困境反转和0-1.x阶段的公司。困境反转的公司往往存在巨大预期差，进入0-1阶段，公司此时更容易获取β的收益；1-2则是不同禀赋公司跑出差距的阶段，也是寻找β和α共振的重要窗口期；当进入2-10阶段，则需要基金经理在判断正确景气趋势前提下，不断加强仓位、获得超额收益。
随着国内一系列具备实操性解决集采痛点的优化文件浮出水面，商保作为基本医疗保险的重要补充在今年也会迎来重大的实质性推进，这对于解决收支压力以及创新药量价体系的提升是极大利好。
桑翔宇格外聚焦“创新”二字，他认为今年中国创新药产业迎来了三端共振，首先是政策端医保局给予了创新药最大的支持，首发定价松绑、现金回款改善；其次，供给端中国在ADC、双抗等领域逐步实现了对于欧美的弯道超车，海外MNC蜂拥而至抢购中国资产；最后，报表端多数龙头企业迎来盈亏平衡拐点，高收入增速未来会确定性带动利润端加速提升。
第一，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。在既往ADC、PD1/VEGF等技术爆发之后，TCE、ProTac等新技术已经看到萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入了投资者可理解的范畴内。
第二，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其它国家相比，我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI+制药、AI+Biotech和AI+医疗。
其中，AI+制药主打“卖铲人”逻辑，通过AI加速新药的研发。AI+Biotech则是药企利用AI开发新靶点、新机制；AI+医疗是通过诊疗数据变现，实现降本增效和商业逻辑提升，赋能医疗的各个环节。
展望AI医疗的发展终局，“互联网大厂+医药公司+头部医院”合作的商业化模式具备竞争优势，在B端利用高质量数据训练出高质量模型，再进一步向C端辐射，可能是未来产业发展演化路径。桑翔宇将重点关注有数据的企业，尤其是与大厂合作、与高能级医院有科室共建、能获取优质数据的企业。
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。