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怀化市(芷江侗族自治县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、辰溪县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、中方县、沅陵县、会同县、新晃侗族自治县)

淮南市(凤台县、八公山区、谢家集区、大通区、田家庵区、潘集区、寿县)

长春市(九台区、二道区、农安县、南关区、德惠市、宽城区、公主岭市、双阳区、朝阳区、绿园区、榆树市)

深圳市(南山区、罗湖区、龙岗区、盐田区、福田区、坪山区、龙华区、光明区、宝安区)  兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市)

三门峡市(灵宝市、陕州区、卢氏县、湖滨区、渑池县、义马市)

新余市(渝水区、分宜县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、红河县、石屏县、开远市、个旧市、元阳县、泸西县、弥勒市、蒙自市、绿春县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)  盐城市(亭湖区、射阳县、东台市、盐都区、大丰区、响水县、建湖县、阜宁县、滨海县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、临江市、江源区、浑江区)

鞍山市(铁东区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、海城市)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、海州区、新邱区、清河门区、彰武县、太平区)

平凉市(静宁县、庄浪县、崆峒区、华亭市、崇信县、灵台县、泾川县)

宁德市(蕉城区、古田县、福鼎市、霞浦县、周宁县、柘荣县、寿宁县、屏南县、福安市)

潍坊市(寒亭区、临朐县、寿光市、高密市、奎文区、坊子区、安丘市、潍城区、昌邑市、诸城市、昌乐县、青州市)

镇江市(丹徒区、扬中市、润州区、句容市、丹阳市、京口区)

合肥市(庐阳区、长丰县、庐江县、包河区、肥东县、巢湖市、蜀山区、肥西县、瑶海区)

茂名市(高州市、茂南区、电白区、化州市、信宜市)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区、水磨沟区、头屯河区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

眉山市(仁寿县、彭山区、东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县)

马鞍山市(雨山区、含山县、博望区、和县、花山区、当涂县)

自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、大安区、贡井区、富顺县)

大同市(天镇县、云冈区、平城区、新荣区、灵丘县、浑源县、阳高县、云州区、广灵县、左云县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

咸阳市(渭城区、彬州市、秦都区、杨陵区、长武县、永寿县、武功县、礼泉县、旬邑县、淳化县、兴平市、三原县、乾县、泾阳县)

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安庆市(桐城市、望江县、太湖县、怀宁县、大观区、宿松县、宜秀区、潜山市、岳西县、迎江区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗、准格尔旗、东胜区)

赣州市(全南县、龙南市、安远县、宁都县、信丰县、会昌县、大余县、崇义县、石城县、瑞金市、寻乌县、兴国县、于都县、定南县、上犹县、南康区、章贡区、赣县区)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)  南宁市(青秀区、横州市、邕宁区、武鸣区、良庆区、江南区、兴宁区、西乡塘区、隆安县、马山县、上林县、宾阳县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、碾子山区、龙江县、龙沙区、泰来县、克山县、依安县、甘南县、昂昂溪区、拜泉县、富裕县、讷河市、建华区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克东县)

临汾市(隰县、汾西县、洪洞县、永和县、襄汾县、安泽县、浮山县、吉县、翼城县、蒲县、曲沃县、大宁县、侯马市、古县、乡宁县、尧都区、霍州市)

崇左市(龙州县、宁明县、凭祥市、江州区、大新县、扶绥县、天等县)遵义市(道真仡佬族苗族自治县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、余庆县、绥阳县、汇川区、凤冈县、播州区、湄潭县、正安县、仁怀市、红花岗区、桐梓县)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、海港区、卢龙县、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区)  清远市(清城区、连州市、佛冈县、英德市、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县)

成都市(金堂县、崇州市、邛崃市、金牛区、蒲江县、青白江区、新津区、成华区、龙泉驿区、锦江区、郫都区、简阳市、新都区、大邑县、彭州市、青羊区、武侯区、温江区、双流区、都江堰市)

楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、楚雄市、禄丰市、武定县、姚安县、永仁县、双柏县、牟定县、南华县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍城县、特克斯县、奎屯市、昭苏县、伊宁市、巩留县)湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)

滁州市(凤阳县、明光市、南谯区、天长市、琅琊区、来安县、定远县、全椒县)

漳州市(华安县、东山县、漳浦县、龙文区、龙海区、诏安县、芗城区、云霄县、平和县、长泰区、南靖县)

山南市(贡嘎县、浪卡子县、琼结县、乃东区、错那市、措美县、洛扎县、加查县、桑日县、曲松县、扎囊县、隆子县)

杭州市(余杭区、临安区、滨江区、富阳区、上城区、桐庐县、拱墅区、萧山区、淳安县、西湖区、钱塘区、建德市、临平区)

商丘市(睢阳区、睢县、柘城县、民权县、宁陵县、夏邑县、虞城县、梁园区、永城市)

绵阳市(北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、三台县、平武县、涪城区、梓潼县、安州区、江油市)

黄冈市(黄州区、浠水县、英山县、麻城市、蕲春县、红安县、黄梅县、武穴市、罗田县、团风县)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、广河县、康乐县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、龙港区、连山区、建昌县、绥中县)

重庆市(城口县、梁平区、忠县、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、渝北区、奉节县、大足区、万州区、石柱土家族自治县、南川区、江津区、垫江县、沙坪坝区、大渡口区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、长寿区、南岸区、合川区、秀山土家族苗族自治县、开州区、巫山县、綦江区、璧山区、潼南区、涪陵区、江北区、黔江区、巴南区、丰都县、铜梁区、武隆区、永川区、荣昌区、云阳县、渝中区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、永顺县、花垣县、吉首市、凤凰县、古丈县、龙山县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

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通化市(东昌区、二道江区、柳河县、通化县、梅河口市、辉南县、集安市)

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阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、壤塘县、汶川县、马尔康市、金川县、茂县、若尔盖县、松潘县、阿坝县、小金县、黑水县、理县、红原县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。