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海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、都兰县、德令哈市、天峻县、乌兰县)

达州市(达川区、开江县、大竹县、宣汉县、通川区、渠县、万源市)  温州市(乐清市、龙湾区、瓯海区、平阳县、瑞安市、鹿城区、苍南县、文成县、龙港市、泰顺县、永嘉县、洞头区)

澳门特别行政区

大连市(庄河市、普兰店区、甘井子区、长海县、瓦房店市、沙河口区、西岗区、旅顺口区、金州区、中山区)

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庆阳市(环县、庆城县、镇原县、宁县、正宁县、华池县、合水县、西峰区)  牡丹江市(海林市、东宁市、绥芬河市、宁安市、穆棱市、阳明区、林口县、爱民区、东安区、西安区)

定西市(渭源县、漳县、陇西县、岷县、临洮县、通渭县、安定区)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

双鸭山市(岭东区、宝清县、四方台区、尖山区、宝山区、友谊县、饶河县、集贤县)

松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)

北京市(海淀区、石景山区、通州区、怀柔区、丰台区、西城区、朝阳区、顺义区、房山区、平谷区、延庆区、昌平区、大兴区、门头沟区、东城区、密云区)

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保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县)

洛阳市(洛龙区、老城区、汝阳县、新安县、洛宁县、涧西区、栾川县、宜阳县、嵩县、瀍河回族区、孟津区、伊川县、西工区、偃师区)

山南市(错那市、洛扎县、浪卡子县、加查县、曲松县、贡嘎县、隆子县、乃东区、措美县、桑日县、琼结县、扎囊县)

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、广河县)

郑州市(登封市、中原区、巩义市、管城回族区、新密市、金水区、上街区、二七区、新郑市、荥阳市、中牟县、惠济区)

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芜湖市(鸠江区、弋江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、繁昌区、无为市)

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焦作市(中站区、博爱县、山阳区、解放区、孟州市、武陟县、修武县、马村区、沁阳市、温县)

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营口市(盖州市、站前区、西市区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)赣州市(安远县、信丰县、章贡区、大余县、赣县区、会昌县、于都县、定南县、崇义县、龙南市、兴国县、寻乌县、南康区、石城县、全南县、瑞金市、上犹县、宁都县)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳北区、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、城中区、柳江区、融安县、三江侗族自治县)  承德市(宽城满族自治县、双桥区、平泉市、隆化县、鹰手营子矿区、滦平县、双滦区、承德县、丰宁满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县)

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长治市(襄垣县、武乡县、上党区、黎城县、壶关县、沁县、长子县、屯留区、沁源县、潞州区、平顺县、潞城区)楚雄彝族自治州(南华县、元谋县、禄丰市、武定县、永仁县、牟定县、姚安县、大姚县、楚雄市、双柏县)

汉中市(勉县、镇巴县、略阳县、留坝县、南郑区、西乡县、佛坪县、汉台区、城固县、洋县、宁强县)

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　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。