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湛江市(麻章区、雷州市、徐闻县、霞山区、廉江市、赤坎区、坡头区、吴川市、遂溪县)

岳阳市(云溪区、华容县、岳阳县、临湘市、君山区、湘阴县、岳阳楼区、平江县、汨罗市)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)  盐城市(响水县、射阳县、亭湖区、盐都区、大丰区、滨海县、东台市、建湖县、阜宁县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

泰州市(姜堰区、海陵区、兴化市、靖江市、高港区、泰兴市)

渭南市(大荔县、华阴市、华州区、澄城县、蒲城县、合阳县、潼关县、韩城市、临渭区、白水县、富平县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)  贵港市(港南区、港北区、平南县、覃塘区、桂平市)

张家口市(桥西区、宣化区、下花园区、崇礼区、张北县、怀安县、尚义县、赤城县、万全区、阳原县、康保县、怀来县、蔚县、沽源县、涿鹿县、桥东区)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县)

常州市(金坛区、溧阳市、武进区、新北区、天宁区、钟楼区)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区、平山区)

德阳市(什邡市、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市、旌阳区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、和硕县、库尔勒市、轮台县)

贵阳市(白云区、乌当区、观山湖区、云岩区、清镇市、开阳县、修文县、南明区、息烽县、花溪区)

阳泉市(城区、盂县、平定县、郊区、矿区)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、抚松县、临江市)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

永州市(江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、新田县、零陵区、江永县、蓝山县、道县、宁远县、冷水滩区、东安县)

绥化市(明水县、安达市、望奎县、兰西县、青冈县、绥棱县、肇东市、海伦市、庆安县、北林区)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

和田地区(洛浦县、和田市、策勒县、皮山县、和田县、墨玉县、民丰县、于田县)

临沂市(兰陵县、费县、兰山区、罗庄区、郯城县、沂南县、蒙阴县、平邑县、莒南县、临沭县、沂水县、河东区)

柳州市(柳南区、柳江区、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、融安县、柳北区、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区)

双鸭山市(宝山区、宝清县、岭东区、尖山区、四方台区、友谊县、饶河县、集贤县)

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黑河市(北安市、逊克县、孙吴县、五大连池市、嫩江市、爱辉区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

日喀则市(江孜县、南木林县、仲巴县、萨迦县、萨嘎县、岗巴县、桑珠孜区、聂拉木县、康马县、定结县、昂仁县、吉隆县、谢通门县、仁布县、拉孜县、定日县、亚东县、白朗县)

营口市(盖州市、大石桥市、站前区、西市区、老边区、鲅鱼圈区)  泉州市(南安市、石狮市、德化县、金门县、泉港区、晋江市、惠安县、安溪县、洛江区、永春县、丰泽区、鲤城区)

南昌市(红谷滩区、新建区、进贤县、安义县、青山湖区、东湖区、青云谱区、西湖区、南昌县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

文山壮族苗族自治州(马关县、砚山县、富宁县、西畴县、丘北县、麻栗坡县、文山市、广南县)唐山市(路北区、滦南县、古冶区、迁安市、路南区、迁西县、滦州市、开平区、曹妃甸区、玉田县、遵化市、丰南区、丰润区、乐亭县)

枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区)  内蒙古自治区

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

林芝市(察隅县、墨脱县、巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、波密县)

济宁市(梁山县、任城区、邹城市、嘉祥县、泗水县、鱼台县、兖州区、汶上县、微山县、曲阜市、金乡县)伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、奎屯市、巩留县、霍城县、特克斯县、新源县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市)

喀什地区(疏勒县、叶城县、疏附县、喀什市、巴楚县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县)

沧州市(沧县、黄骅市、吴桥县、盐山县、河间市、运河区、南皮县、海兴县、新华区、献县、任丘市、东光县、青县、泊头市、肃宁县、孟村回族自治县)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、龙泉市、缙云县、遂昌县、松阳县、庆元县、青田县、莲都区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

临汾市(古县、安泽县、乡宁县、大宁县、襄汾县、曲沃县、洪洞县、隰县、蒲县、浮山县、尧都区、霍州市、永和县、翼城县、吉县、汾西县、侯马市)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

保定市(顺平县、涞水县、安新县、高阳县、高碑店市、容城县、满城区、曲阳县、清苑区、雄县、安国市、徐水区、望都县、易县、定兴县、阜平县、莲池区、定州市、蠡县、涞源县、唐县、博野县、竞秀区、涿州市)

汕头市(南澳县、潮南区、金平区、潮阳区、澄海区、濠江区、龙湖区)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

乐山市(市中区、金口河区、井研县、沙湾区、马边彝族自治县、沐川县、夹江县、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、犍为县)

抚州市(金溪县、东乡区、南城县、崇仁县、宜黄县、黎川县、乐安县、南丰县、临川区、广昌县、资溪县)

凉山彝族自治州(喜德县、昭觉县、木里藏族自治县、普格县、会理市、甘洛县、金阳县、德昌县、会东县、冕宁县、雷波县、美姑县、西昌市、布拖县、越西县、盐源县、宁南县)

东营市(广饶县、利津县、河口区、垦利区、东营区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、叙永县、江阳区、泸县、合江县、纳溪区)

宜宾市(珙县、叙州区、江安县、筠连县、屏山县、翠屏区、南溪区、兴文县、长宁县、高县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。