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天水市(武山县、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、清水县、秦州区、麦积区)

株洲市(醴陵市、攸县、石峰区、荷塘区、茶陵县、炎陵县、天元区、芦淞区、渌口区)

安康市(平利县、白河县、镇坪县、旬阳市、汉滨区、岚皋县、石泉县、汉阴县、宁陕县、紫阳县)

三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)  景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

大庆市(红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、肇源县、林甸县、肇州县)

揭阳市(揭西县、揭东区、普宁市、惠来县、榕城区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县)临沧市(云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、达日县、玛沁县、玛多县、久治县)  贵阳市(乌当区、云岩区、南明区、修文县、白云区、观山湖区、开阳县、息烽县、清镇市、花溪区)

肇庆市(怀集县、端州区、封开县、高要区、鼎湖区、四会市、广宁县、德庆县)

庆阳市(环县、西峰区、合水县、华池县、正宁县、镇原县、宁县、庆城县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、保靖县、花垣县、古丈县、凤凰县、永顺县、吉首市、龙山县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

郑州市(新密市、惠济区、中牟县、上街区、巩义市、金水区、二七区、中原区、新郑市、登封市、管城回族区、荥阳市)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县)

哈尔滨市(木兰县、道里区、宾县、方正县、通河县、南岗区、平房区、阿城区、延寿县、依兰县、双城区、道外区、松北区、五常市、巴彦县、尚志市、呼兰区、香坊区)

开封市(兰考县、祥符区、龙亭区、禹王台区、尉氏县、杞县、顺河回族区、通许县、鼓楼区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

定西市(陇西县、岷县、通渭县、临洮县、渭源县、安定区、漳县)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

贵港市(平南县、港南区、港北区、覃塘区、桂平市)

昭通市(彝良县、鲁甸县、永善县、昭阳区、大关县、威信县、镇雄县、水富市、绥江县、盐津县、巧家县)

新余市(分宜县、渝水区)

毕节市(纳雍县、赫章县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、黔西市)

三明市(建宁县、将乐县、沙县区、宁化县、永安市、泰宁县、清流县、大田县、三元区、尤溪县、明溪县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

无锡市(宜兴市、滨湖区、梁溪区、惠山区、江阴市、新吴区、锡山区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、锦屏县、岑巩县、凯里市、黎平县、镇远县、天柱县、三穗县、雷山县、剑河县、榕江县、台江县、麻江县、丹寨县、从江县、黄平县)

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巴中市(南江县、通江县、平昌县、恩阳区、巴州区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、茂县、黑水县、阿坝县、若尔盖县、壤塘县、小金县、汶川县、红原县、马尔康市、理县、金川县、松潘县)

宣城市(广德市、郎溪县、宁国市、泾县、旌德县、绩溪县、宣州区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、普安县、安龙县、兴义市、贞丰县、晴隆县、册亨县、兴仁市)  桂林市(平乐县、永福县、象山区、恭城瑶族自治县、叠彩区、龙胜各族自治县、灵川县、全州县、灌阳县、雁山区、资源县、阳朔县、兴安县、秀峰区、荔浦市、七星区、临桂区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、福泉市、龙里县、都匀市、贵定县、三都水族自治县、荔波县、独山县、长顺县、惠水县、平塘县)

平顶山市(鲁山县、舞钢市、湛河区、宝丰县、卫东区、新华区、叶县、汝州市、石龙区、郏县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)六安市(金安区、金寨县、霍邱县、叶集区、霍山县、舒城县、裕安区)

百色市(西林县、平果市、田阳区、德保县、右江区、田东县、靖西市、隆林各族自治县、乐业县、那坡县、凌云县、田林县)  恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、鹤峰县、建始县、咸丰县、恩施市、宣恩县、巴东县)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

安阳市(殷都区、内黄县、安阳县、龙安区、北关区、文峰区、滑县、汤阴县、林州市)

南平市(建阳区、松溪县、政和县、顺昌县、延平区、武夷山市、光泽县、邵武市、浦城县、建瓯市)双鸭山市(宝山区、四方台区、宝清县、饶河县、集贤县、友谊县、岭东区、尖山区)

凉山彝族自治州(宁南县、金阳县、盐源县、德昌县、越西县、美姑县、甘洛县、冕宁县、雷波县、会东县、布拖县、喜德县、木里藏族自治县、会理市、昭觉县、西昌市、普格县)

滁州市(琅琊区、全椒县、定远县、来安县、明光市、南谯区、凤阳县、天长市)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、丹棱县)

中山市

林芝市(察隅县、工布江达县、朗县、米林市、巴宜区、波密县、墨脱县)

平凉市(灵台县、崆峒区、静宁县、泾川县、崇信县、华亭市、庄浪县)

金昌市(金川区、永昌县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、康定市、泸定县、稻城县、乡城县、丹巴县、九龙县、理塘县、道孚县、白玉县、新龙县、德格县、巴塘县、色达县、石渠县、甘孜县、得荣县、雅江县)

淮安市(淮安区、金湖县、涟水县、盱眙县、清江浦区、洪泽区、淮阴区)

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汉中市(汉台区、洋县、勉县、西乡县、宁强县、留坝县、南郑区、镇巴县、略阳县、城固县、佛坪县)

日喀则市(聂拉木县、江孜县、仲巴县、康马县、萨迦县、萨嘎县、岗巴县、南木林县、桑珠孜区、拉孜县、仁布县、定日县、吉隆县、谢通门县、亚东县、昂仁县、白朗县、定结县)

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莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”