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洛阳市(涧西区、新安县、汝阳县、老城区、偃师区、瀍河回族区、栾川县、宜阳县、西工区、洛宁县、嵩县、伊川县、洛龙区、孟津区)

三明市(泰宁县、永安市、三元区、清流县、大田县、建宁县、沙县区、尤溪县、宁化县、将乐县、明溪县)

宜春市(奉新县、丰城市、铜鼓县、靖安县、袁州区、樟树市、宜丰县、高安市、上高县、万载县)

许昌市(襄城县、建安区、魏都区、长葛市、鄢陵县、禹州市)  晋城市(泽州县、沁水县、陵川县、阳城县、城区、高平市)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、平湖市、海盐县、南湖区、海宁市、秀洲区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、繁昌区、湾沚区、镜湖区、无为市)

河源市(连平县、紫金县、东源县、龙川县、源城区、和平县)

宝鸡市(陈仓区、眉县、扶风县、千阳县、太白县、凤县、渭滨区、凤翔区、金台区、麟游县、岐山县、陇县)  扬州市(江都区、高邮市、宝应县、广陵区、仪征市、邗江区)

镇江市(扬中市、润州区、句容市、丹徒区、丹阳市、京口区)

绵阳市(江油市、安州区、三台县、平武县、涪城区、梓潼县、游仙区、盐亭县、北川羌族自治县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

宣城市(广德市、旌德县、绩溪县、宁国市、郎溪县、宣州区、泾县)

中山市

达州市(渠县、开江县、通川区、大竹县、万源市、达川区、宣汉县)

双鸭山市(岭东区、饶河县、四方台区、集贤县、尖山区、宝山区、宝清县、友谊县)

石家庄市(平山县、元氏县、长安区、鹿泉区、赞皇县、桥西区、新华区、井陉县、藁城区、灵寿县、赵县、正定县、深泽县、裕华区、高邑县、晋州市、行唐县、栾城区、无极县、辛集市、新乐市、井陉矿区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

漯河市(舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县、源汇区)

新疆维吾尔自治区

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

吉安市(吉州区、吉水县、青原区、万安县、新干县、遂川县、井冈山市、永新县、安福县、峡江县、永丰县、泰和县、吉安县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区)

崇左市(宁明县、凭祥市、江州区、龙州县、大新县、扶绥县、天等县)

平顶山市(汝州市、宝丰县、湛河区、鲁山县、石龙区、舞钢市、叶县、新华区、郏县、卫东区)

德阳市(罗江区、绵竹市、广汉市、什邡市、旌阳区、中江县)

阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、哈巴河县、富蕴县、福海县)

娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、新化县、娄星区)

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张家口市(赤城县、怀来县、万全区、桥西区、涿鹿县、尚义县、张北县、康保县、崇礼区、沽源县、宣化区、怀安县、下花园区、桥东区、阳原县、蔚县)

文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、西畴县、广南县、砚山县、麻栗坡县、马关县、丘北县)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

宁德市(寿宁县、福安市、霞浦县、柘荣县、屏南县、古田县、周宁县、福鼎市、蕉城区)  防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

永州市(江永县、新田县、祁阳市、宁远县、零陵区、道县、双牌县、江华瑶族自治县、东安县、蓝山县、冷水滩区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

东莞市黄石市(铁山区、下陆区、西塞山区、黄石港区、大冶市、阳新县)

西藏自治区  玉树藏族自治州(治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、淇县、山城区)

衡水市(景县、阜城县、安平县、桃城区、武强县、故城县、深州市、冀州区、武邑县、饶阳县、枣强县)

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、碌曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县、舟曲县、合作市)新乡市(卫滨区、原阳县、卫辉市、新乡县、凤泉区、长垣市、封丘县、辉县市、牧野区、延津县、获嘉县、红旗区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

辽阳市(辽阳县、文圣区、太子河区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、宏伟区)

梅州市(蕉岭县、大埔县、平远县、丰顺县、兴宁市、梅县区、梅江区、五华县)

巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、巴州区、南江县)

日喀则市(康马县、定结县、亚东县、聂拉木县、定日县、仲巴县、吉隆县、谢通门县、南木林县、白朗县、桑珠孜区、岗巴县、拉孜县、仁布县、萨嘎县、昂仁县、江孜县、萨迦县)

哈尔滨市(方正县、宾县、阿城区、呼兰区、平房区、香坊区、木兰县、尚志市、通河县、松北区、延寿县、巴彦县、道里区、南岗区、双城区、依兰县、道外区、五常市)

伊春市(金林区、南岔县、伊美区、汤旺县、友好区、乌翠区、大箐山县、嘉荫县、丰林县、铁力市)

玉林市(容县、玉州区、福绵区、北流市、陆川县、兴业县、博白县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

牡丹江市(爱民区、阳明区、绥芬河市、西安区、穆棱市、东宁市、海林市、林口县、宁安市、东安区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

济南市(钢城区、天桥区、槐荫区、商河县、莱芜区、历城区、济阳区、章丘区、历下区、长清区、平阴县、市中区)

营口市(站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、老边区)

澳门特别行政区

吕梁市(岚县、文水县、交城县、孝义市、离石区、临县、方山县、中阳县、柳林县、兴县、交口县、汾阳市、石楼县)

忻州市(保德县、静乐县、岢岚县、忻府区、宁武县、五台县、河曲县、原平市、繁峙县、五寨县、代县、偏关县、定襄县、神池县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成