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苏州市(吴中区、虎丘区、常熟市、相城区、张家港市、昆山市、吴江区、太仓市、姑苏区)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、清城区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区)

驻马店市(上蔡县、泌阳县、西平县、新蔡县、确山县、正阳县、驿城区、遂平县、汝南县、平舆县)

安庆市(宜秀区、宿松县、桐城市、望江县、大观区、怀宁县、太湖县、迎江区、岳西县、潜山市)  淮南市(寿县、大通区、潘集区、谢家集区、八公山区、田家庵区、凤台县)

大理白族自治州(剑川县、洱源县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、云龙县、祥云县、永平县、大理市、巍山彝族回族自治县、弥渡县、宾川县)

商丘市(柘城县、梁园区、虞城县、民权县、睢阳区、睢县、夏邑县、永城市、宁陵县)

来宾市(象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、武宣县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)  洛阳市(洛宁县、西工区、瀍河回族区、老城区、宜阳县、新安县、洛龙区、孟津区、栾川县、伊川县、嵩县、汝阳县、偃师区、涧西区)

晋中市(灵石县、寿阳县、榆次区、昔阳县、介休市、祁县、榆社县、左权县、和顺县、平遥县、太谷区)

佳木斯市(汤原县、东风区、郊区、同江市、抚远市、桦南县、向阳区、桦川县、前进区、富锦市)

邯郸市(永年区、临漳县、魏县、肥乡区、邱县、馆陶县、峰峰矿区、曲周县、鸡泽县、涉县、成安县、武安市、丛台区、复兴区、广平县、邯山区、大名县、磁县)

哈尔滨市(宾县、尚志市、方正县、木兰县、平房区、巴彦县、道里区、阿城区、双城区、通河县、呼兰区、南岗区、香坊区、松北区、延寿县、五常市、道外区、依兰县)

和田地区(洛浦县、策勒县、和田市、墨玉县、于田县、皮山县、和田县、民丰县)

兰州市(红古区、城关区、七里河区、安宁区、榆中县、永登县、皋兰县、西固区)

枣庄市(薛城区、市中区、滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区)

咸宁市(通城县、通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县)

鞍山市(海城市、立山区、铁西区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、千山区)

金昌市(永昌县、金川区)

凉山彝族自治州(美姑县、会理市、雷波县、喜德县、昭觉县、甘洛县、普格县、冕宁县、布拖县、宁南县、会东县、金阳县、德昌县、木里藏族自治县、盐源县、西昌市、越西县)

焦作市(马村区、沁阳市、武陟县、博爱县、孟州市、中站区、山阳区、温县、修武县、解放区)

六安市(金寨县、金安区、裕安区、霍山县、霍邱县、舒城县、叶集区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、繁昌区、弋江区、鸠江区、无为市、南陵县)

茂名市(化州市、高州市、电白区、茂南区、信宜市)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗)

新乡市(新乡县、牧野区、辉县市、卫辉市、获嘉县、凤泉区、原阳县、红旗区、长垣市、延津县、卫滨区、封丘县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

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朝阳市(北票市、龙城区、双塔区、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

淮安市(涟水县、洪泽区、淮安区、金湖县、盱眙县、淮阴区、清江浦区)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、久治县、达日县、玛多县、玛沁县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)  曲靖市(富源县、沾益区、麒麟区、罗平县、宣威市、师宗县、马龙区、会泽县、陆良县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

宝鸡市(麟游县、岐山县、千阳县、渭滨区、陇县、凤县、凤翔区、太白县、扶风县、金台区、眉县、陈仓区)百色市(右江区、平果市、凌云县、西林县、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、乐业县、田东县、田林县、田阳区、德保县)

益阳市(桃江县、资阳区、沅江市、赫山区、南县、安化县)  营口市(站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、老边区)

临汾市(蒲县、大宁县、襄汾县、隰县、古县、浮山县、尧都区、吉县、侯马市、曲沃县、永和县、汾西县、翼城县、霍州市、安泽县、乡宁县、洪洞县)

天水市(武山县、张家川回族自治县、清水县、秦州区、麦积区、甘谷县、秦安县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、若尔盖县、黑水县、茂县、小金县、汶川县、理县、松潘县、金川县、阿坝县、马尔康市、九寨沟县、壤塘县)大庆市(肇源县、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、红岗区、肇州县、让胡路区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

安阳市(殷都区、林州市、北关区、内黄县、龙安区、文峰区、汤阴县、滑县、安阳县)

拉萨市(当雄县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、城关区、曲水县、林周县、墨竹工卡县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

攀枝花市(米易县、盐边县、东区、西区、仁和区)

白银市(平川区、会宁县、白银区、靖远县、景泰县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县)

齐齐哈尔市(泰来县、克东县、铁锋区、讷河市、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、甘南县、龙沙区、克山县、拜泉县、富裕县、建华区、富拉尔基区、龙江县、依安县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

德州市(宁津县、临邑县、乐陵市、齐河县、夏津县、德城区、禹城市、武城县、平原县、庆云县、陵城区)

呼和浩特市(玉泉区、和林格尔县、托克托县、武川县、清水河县、新城区、赛罕区、土默特左旗、回民区)

延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、敦化市、延吉市、龙井市、和龙市、图们市、珲春市)

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、邵东市、北塔区、洞口县、大祥区、新邵县、新宁县、双清区、隆回县、绥宁县)

南昌市(东湖区、青山湖区、进贤县、新建区、西湖区、安义县、南昌县、红谷滩区、青云谱区)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

宜春市(上高县、万载县、丰城市、铜鼓县、靖安县、高安市、樟树市、宜丰县、袁州区、奉新县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。